核心观点 - 8月核心CPI数据（预期0.2%）将决定美联储9月是否加息，0.2%支持暂停，0.3%则大幅增加加息概率 [1][6] - 市场在PPI数据公布后已转向加息预期，但华尔街仍一致预期核心CPI为0.2% [2][3] 通胀数据预期 - 经济学家对8月核心CPI（剔除食品和能源）的预期中值为0.22%，所有17个预测（范围0.16%-0.24%）均四舍五入为0.2% [3] - 核心CPI年率预计从2.5%降至2.4% [4] - 整体CPI预计8月环比上涨约0.4%，年率维持在约3.4% [4] - Kalshi预测市场显示核心CPI超过0.1%的概率为87%，但超过0.2%的概率仅为28% [3] 美联储政策信号 - 美联储理事Christopher Waller表示，若通胀持续向2%目标迈进则支持维持利率，但若8月通胀“过热”将考虑加息 [5] - 7月会议已有三位美联储官员投票支持加息25个基点 [5] - 美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔会议上的发言使加息可能性增加，但未明确触发条件 [9] PPI数据影响 - 8月PPI年率从4.8%加速至5.4%，能源价格环比上涨4.2% [7] - Polymarket交易者将9月加息概率从周初的约50%推升至周四的63% [7] - 多个用于计算美联储偏好的PCE通胀指标的PPI类别表现坚挺，即使0.2%的CPI数据也可能并非完全温和 [8] 市场反应 - 利率敏感的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（NASDAQ:TLT）因国债收益率攀升而承压 [8] - 10年期国债收益率周四接近4.9% [8]