美国中期选举选情与市场影响分析 核心观点 - 美国中期选举正从候选人竞争阶段转入拉票与动员阶段，选情焦点转向摇摆州，邮寄投票规则争议增加不确定性 [1] - 生活成本是核心议题，特朗普在经济议题认可度偏低，若伊朗战争推升油价通胀将加剧选民不满 [2] - 民主党全国民调占优，但两院控制权悬念大，机构评级与市场定价在众议院分歧较大，参议院被视为五五开 [2] - 历史规律显示执政党在中选中普遍承压，众议院受总统支持率影响更明显，参议院受改选地图影响 [3] - 本轮中选后不排除中东局势升级，部分历史规律可能失效 [4] - 美股在中选前震荡偏弱、选后普遍修复，第一任期修复更明显，纳指弹性更强，成长/周期板块选后6个月领先 [5] - 民主党内斗加剧，进步派与中间派双向离心，使其难以形成统一竞选合力 [6] - 若民主党夺回众议院，可能发起对特朗普调查和弹劾，但弹劾成功概率极低，更多是象征意义和长期利益 [7] 情景推演 - 情形一：分裂国会（民主党掌控众议院，共和党掌控参议院）最符合市场预期，冲击最小，但财政空间受掣，货币政策可能面临联储独立性质疑 [8] - 情形二：共和党横扫最超预期，财政支出可能发力，松监管和再工业化政策卷土重来，市场重启MAGA交易，风险偏好回暖，科技行情注入活力 [8] - 情形三：民主党横扫概率偏低，特朗普可能更依赖行政令和监管行动，政策重心转向外事，地缘政治不确定性上升，美元资产担忧强化 [9]