基金业绩与市场环境 - Kopernik Global All-Cap Fund在2026年第二季度面临艰难投资环境，动量驱动市场和半导体股票飙升明显偏向成长型股票，不利于基金的价值导向策略 [1] - 基金I类股在第二季度下跌6.60%，显著跑输MSCI ACWI指数14.93%的涨幅 [1] - 基金一年回报率为21.88%，低于基准的23.67% [1] - 基金将季度疲软主要归因于狂热的动量驱动市场，材料板块拖累3.2%，能源板块拖累1.5%，标普500看跌期权也拖累1.1% [1] - 贵金属价格大幅下跌，黄金下跌16%，白银下跌21%，进一步拖累业绩 [1] 投资策略与展望 - Kopernik坚持长期基本面价值策略，将硬资产和其他不受青睐领域的急剧回调视为增持证券的机会，这些证券交易价格较风险调整后内在价值有显著折扣 [1] - 公司认为价值在极端表现不佳后可能强劲反弹，并打算利用持续的市场波动，在其基本面分析确定具有大幅上涨空间的领域建立头寸 [1] - 基金保持跨行业和跨国家的多元化配置 [1] Sibanye Stillwater公司分析 - Sibanye Stillwater Ltd是一家南非贵金属生产商，业务专注于铂族金属、黄金及相关矿物 [2] - 该股票一个月回报率为-6.50%，过去52周交易价格区间为7.78美元至21.29美元 [2] - 截至2026年9月18日，Sibanye Stillwater股票收盘价约为11.55美元，市值约为84.3亿美元 [2] - Kopernik基金持有该南非铂族金属生产商，该股在2026年第二季度总回报率为-29.3%，对基金业绩造成拖累 [3] - 截至2026年第一季度末，29只对冲基金投资组合持有Sibanye Stillwater，高于前一季度的27只 [3]