文章核心观点 Jim Cramer认为苹果和英伟达是“持有而非交易”的股票，投资者应避免因短期波动而频繁买卖，这两家公司凭借不同的业务模式在2026年争夺全球市值最高公司的头衔[1][3][32] 英伟达业务与财务表现 - 英伟达已从图形芯片公司转型为AI基础设施提供商，销售完整计算系统、网络技术和CUDA生态系统[7][8] - 英伟达2027财年第二季度（截至2026年7月26日）营收达962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%[9] - 第二季度GAAP稀释每股收益为2.46美元，非GAAP每股收益为2.22美元，GAAP和非GAAP毛利率均为75.0%[9] - 英伟达2027财年第一季度营收为816.15亿美元，第二季度单季营收环比增加约146亿美元[10] - 数据中心业务第二季度营收890亿美元，同比增长117%，环比增长18%，占总营收92%以上[11] - 增长由Blackwell Ultra基础设施以及超大规模云服务商、AI原生公司、企业、主权客户和云提供商的需求驱动[12] - 下一代Vera Rubin系统已在2027财年第三季度开始生产出货[12] - 英伟达预计2027财年第三季度营收约1080亿美元，上下浮动2%，GAAP和非GAAP毛利率约74%[18] - 英伟达在第三季度指引中假设不包含来自中国的数据中心计算收入，中国业务存在潜在上行空间但出口限制仍是变量[19] 英伟达资本回报与供应链承诺 - 英伟达董事会于2026年5月18日批准新增800亿美元股票回购授权，第二季度末仍有约993亿美元回购额度[13] - 英伟达第二季度回购197亿美元股票，并将季度股息从0.01美元提高至0.25美元[14] - 英伟达第二季度通过回购和股息共向股东返还约260亿美元[14] - 英伟达的供应和产能承诺从第一季度后的1190亿美元激增至第二季度末的2790亿美元，主要涉及存储和制造产能[15] - 包括供应、云服务协议、数据中心租赁、股权投资和资本支出在内的总未来承诺达3660亿美元[15] - 这些承诺是英伟达对供应商和基础设施的自身投入，若AI需求放缓或部署延迟，可能成为财务风险而非优势信号[16][17] 苹果业务与财务表现 - 苹果2026财年第三季度（截至2026年6月27日）营收达1094.17亿美元，同比增长16%[22] - 稀释每股收益为2.02美元，同比增长29%，公司整体毛利率为50.1%，其中关税退税带来约两个百分点的有利影响[22] - 该季度创下公司6月季度营收和每股收益的历史纪录[23] - iPhone营收542.52亿美元，同比增长22%，创6月季度纪录[24] - 服务营收307.39亿美元，同比增长12%，创6月季度纪录[24] - Mac营收103.52亿美元，同比增长29%，可穿戴设备、家居和配件营收78.83亿美元，同比增长6%，iPad营收61.91亿美元，同比下降6%[24] - 活跃设备安装基数在所有主要产品类别和地理区域均创历史新高[25] 苹果资本回报 - 苹果董事会于2026年4月30日授权新增1000亿美元股票回购计划，并将季度股息提高4%至每股0.27美元[26] - 截至2026年6月27日，苹果现有回购授权下仍有约1380亿美元可用额度[26] 市值竞争格局 - 苹果和英伟达在2026年全球市值排名顶端交替领先[5] - 苹果于7月28日首次短暂突破5万亿美元市值[5] - 截至9月18日收盘，英伟达市值约5.37万亿美元，苹果约4.90万亿美元[6] 英伟达面临的风险 - 英伟达面临AI资本支出节奏、出口管制、大型云公司自研芯片、AMD等竞争对手以及数据中心电力基础设施限制等风险[27] - 客户可能因基础设施未就绪、资本不可用或新架构采用慢于预期而推迟新系统部署[28] 苹果面临的风险 - iPhone业务规模庞大，维持两位数增长难度随基数增大而增加[28] - 服务业务面临多个市场对App Store和平台规则的监管审查[28] - 投资者对苹果AI战略能否成功转化为硬件升级和生态粘性存在期待，新产品执行和AI功能至关重要[29]