核心观点 - Darden Restaurants公布2027财年第一季度业绩，管理层表示业绩符合预期，各业务板块同店销售均为正增长，新门店销售增长以及LongHorn Steakhouse和Yard House的持续强劲表现提供支撑 [1] - 总销售额同比增长5.1%至32亿美元，主要受3.2%的可比日历同店销售增长和新增53家净新餐厅推动 [2] - 持续经营业务摊薄每股收益同比增长4.1%至2.05美元，公司产生4.64亿美元EBITDA，并通过1.84亿美元股息和2.22亿美元股票回购向股东返还4.06亿美元 [2] - 总裁兼首席执行官Rick Cardenas表示第一季度是2027财年的稳健开局，餐厅团队专注于运营和宾客满意度，各品牌评分处于或接近历史最高水平 [3] - 管理层表示尽管消费者信心指标走弱，但本季度消费者行为仍保持韧性，Cardenas称"如果消费者正在动摇，公司并没有看到" [17] 品牌表现 - LongHorn Steakhouse领跑组合，可比日历同店销售增长6.8%，总销售额增长10.9%，包括29家净新餐厅，录得连续第22个季度同店销售正增长，分部利润率上升60个基点至18% [4] - Olive Garden同店销售增长1%，总销售额增长2.2%，包括20家净新餐厅，客流量受世界杯和消费者对生菜的担忧影响，合计减少约150至200个基点，较轻分量菜单部分对平均客单价造成50个基点的结构逆风 [5] - Olive Garden面临上年同期的艰难比较，上年同期包括Uber Direct促销提供100万次免费配送以及一周的Never-Ending Pasta Bowl，但同店销售两年累计增长7%，分部利润率为20.4%，同比下降20个基点，其中包括约30个基点与较轻分量菜单相关的利润率投入 [6] - Cardenas表示Olive Garden的Never-Ending Pasta Bowl在第二季度初推出后开局好于预期，该产品包括新的Spicy Alfredo酱和脆皮Shrimp Fritta作为蛋白质选项，公司维持无限蛋白质加购价格为4.99美元，同时近五年来首次提高促销基础价格（此前维持在13.99美元） [7] - 公司还在中断六年后重新推出Never-Ending Pasta Pass，Darden表示销售期间有300万台设备登录，全部10,000张通行证立即售罄 [8] - 高端餐饮分部销售额增长6.2%，受1%的可比日历同店销售增长和6家净新餐厅支撑，分部利润率同比下降50个基点，Vennam表示高端餐饮客流量仍低于疫情前水平，但降幅已放缓，商务支出仍然疲软，私人宴请有所增长 [9] - 其他业务分部同店销售增长4.5%，总销售额增长3.6%，Yard House同店销售增长10%，受益于与世界杯相关的团体用餐场合，该赛事为Yard House同店销售贡献约180个基点，但对公司其他品牌产生负面影响，估计对Darden同店销售净造成约80个基点的逆风 [10] - Yard House过去52周销售额达到10亿美元，成为Darden第三个十亿美元品牌，公司计划本财年开设13家Yard House门店，其中包括5家从Bahama Breeze改造的门店，剩余新开门店中约一半将使用该品牌较小的原型店，管理层表示这将降低建筑成本，同时支撑该品牌1050万美元的平均单店销售额 [11] 利润率、成本与展望 - 餐厅层面EBITDA利润率为18.8%，与上年持平，食品和饮料费用增加30个基点，因品牌销售结构转向食品成本高于平均水平的品牌，餐厅劳动力费用下降30个基点，反映生产力改善和销售结构变化，餐厅费用和营销费用持平，因定价和此前举措的节省抵消了通胀和增量营销活动 [12] - 本季度定价为3.7%，与3.5%的商品通胀大致持平，Vennam表示定价预计将在年内放缓，到第四季度达到低至中2%区间，公司继续预计全财年商品通胀约为3%，第二季度通胀预计在2.5%至3%区间 [13] - Darden重申2027财年财务展望，包括摊薄每股收益11.10至11.35美元，管理层预计涉及感恩节的日历轮换将在第二财季造成约1%的销售逆风，并在第三季度产生抵消性收益 [14] 增长优先事项 - 管理层将工作日午餐确定为Olive Garden的重要机会，Cardenas表示工作日午餐自疫情结束以来弱于其他时段，Vennam表示其约占该品牌周一至周五客流量的20%，Olive Garden计划在本季度晚些时候营销其无限汤、沙拉和面包棒午餐优惠，并测试一个增加多样性和价值导向定位的新午餐平台 [15] - Cardenas还讨论了Yard House、Cheddar's和Chuy's的扩张机会，Yard House长期目标为高个位数门店增长，Cheddar's随着运营改善可能达到中个位数增长，对于近两年前收购的Chuy's，Cardenas表示该品牌在Darden所有权下的第一个完整财年实现了同店销售正增长，预计长期将以中至高个位数速度增长 [16] 公司概况 - Darden Restaurants是一家总部位于佛罗里达州奥兰多的全方位服务餐厅公司，经营和特许经营一系列餐饮品牌，涵盖多种菜系、价格点和用餐场合，餐厅主要位于美国及部分国际市场 [18] - 餐厅组合包括Olive Garden、LongHorn Steakhouse、Cheddar's Scratch Kitchen、Yard House、The Capital Grille、Seasons 52、Bahama Breeze、Eddie V's、Ruth's Chris Steak House和Chuy's [19]