文章核心观点 - Oracle就新墨西哥州大型数据中心项目向开发商发出不可抗力通知 试图在项目延期时推迟付款 而非退出主要租户身份 [1][2] - 该项目是Stargate AI基础设施扩建的重要组成部分 但遭遇许可被拒等严重挫折 已成为AI数据中心热潮遭遇反对的象征 [5] - 不可抗力通知可能引发贷款方担忧 相关债务已处于受压水平 交易价格低于面值90美分 [6] 项目背景与规模 - 该数据中心园区设计容量为2.45吉瓦 足以同时为约180万户家庭供电 [5] - 项目位于新墨西哥州南部 是Stargate AI基础设施扩建的主要部分 由美国总统特朗普与Oracle OpenAI及SoftBank领导人共同揭晓 [5] - OpenAI去年与Oracle和SoftBank签署了4000亿美元协议 支持包括新墨西哥州在内的五个美国数据中心开发 [10] - Stack Infrastructure作为Blue Owl的投资组合公司负责开发该设施 Blue Owl管理的基金承诺提供股权 [10] - 约20家银行提供了180亿美元贷款 帮助资助该数据中心园区建设 是AI基础设施热潮中若干大型债务交易之一 [7] 不可抗力通知细节 - Oracle向项目开发商Blue Owl Capital旗下单位发出不可抗力通知 援引不可抗力条款 [2] - Oracle试图在项目脱轨且未能按计划于2028年上线时推迟付款 而非试图退出主要租户身份 [2] - 若双方同意与满足电力承诺相关的不可抗力事件已发生 Oracle可能赢得租金支付开始后三年的延期 但期间仍需支付其他成本 且租金支付开始后仍欠整个租赁期的租金 [4] - Oracle发言人表示 不可抗力通知在此类规模开发中很常见 通常用于保留合同权利 其本身不构成项目延期或改变交付预期 [4] - Blue Owl发言人表示 该通知不改变对该多年项目的财务承诺 双方在Project Jupiter上完全一致 [4] - 该通知不构成融资协议下的违约事件 [7] 项目面临的挫折 - 项目已遭遇严重挫折 包括关键能源资源计划许可被拒 [5] - Energy Transfer LP开发的天然气管道项目原定本月开始服务 但因新墨西哥州土地办公室多次拒绝批准拟议路线 推迟近六个月至2027年2月1日 [11] - Project Jupiter设计由Bloom Energy的天然气燃料电池供电 [11] - 项目在全面揭晓前 开发商与当地官员合作制定了激励计划和向公众发布信息的策略 当地居民在项目获批后才得知与Oracle和OpenAI有关 [13] 市场反应与财务影响 - Oracle股价在纽约时间下午12:38下跌4.4% 使年初至今跌幅达到29% [7] - Blue Owl股价下跌3.7% [7] - Oracle的信用风险指标周四触及历史新高 [7] - 与开发相关的债务已处于受压水平 交易价格低于面值90美分 [6] 行业趋势与影响 - 不可抗力条款在能源和大宗商品领域较为常见 当恶劣天气和地缘政治冲突等事件扰乱供应时使用 在数据中心开发中也越来越普遍 [9] - 在AI数据中心项目中 不可抗力不再是后端样板条款 而是核心诉讼和风险分配工具 可决定延期是孤立事件还是级联影响项目的建设 客户 电力 保险和融资文件 [10] - 该通知可能再次引发对数据中心租赁韧性的质疑 合同通常包含允许客户在服务未按计划开始时退出的条款 [8] - 今年早些时候 Alphabet旗下Google同意向Elon Musk的SpaceX支付计算能力费用至2029年中 但保留在特定日期前未获得访问权时终止的权利 [8] - 该项目正成为对更广泛AI数据中心热潮日益增长反对的象征 也是美国中期选举前的政治焦点 可能将竞选变成对建设的公投 [5] - Oracle在新墨西哥州发起魅力攻势以对抗反对意见 但尚不清楚能否赢得项目怀疑者的支持 [12]