交易规模与融资结构 - 银行完成约520亿美元债务银团融资 用于支持Paramount Skydance Corp收购Warner Bros Discovery Inc [1] - 公司出售300亿美元美元计价投资级债券 124亿美元等值垃圾债券以及94.6亿美元贷款 [1] - 交易中期限最长的证券为2066年到期的蓝筹票据 将向投资者支付接近9%的收益率 [1] - 公司出售114亿美元美元垃圾债券 分为三部分 以及8.85亿欧元合10亿美元五年期欧元计价票据 [4] - 公司通过美元贷款筹集85亿美元 高于最初计划的65亿美元 并通过欧元计价证券筹集8.5亿欧元合9.63亿美元 [5] - 贷款以各自基准利率加275个基点的利率出售 [5] 融资成本与定价 - 由于全球通胀担忧上升推高借贷利率 本周借款而非三个月前借款将使公司每年多支付数亿美元利息 [2] - 尽管八部分投资级债券的收益率溢价在银团期间收窄 但其中三只票据收益率将超过8% [3] - 根据彭博汇编数据 今年仅有两只美国投资级票据以如此高的收益率发行 [3] - 垃圾债券定价与初始讨论基本一致 十年期美元票据收益率约为9.13% 五年期欧元计价票据定价为7% [4] 交易调整与时间线 - 由于诉讼阻止Paramount更早完成Warner交易 此次发行被搁置数月 [2] - 公司此前搁置了一只八年期欧元计价高收益证券 [5] - 周二公司将投资级票据销售规模削减20亿美元 并将贷款部分融资增加同等金额 [5] - 债券和贷款最初预计在年中左右出售 但在Warner交易面临诉讼后融资被搁置 直到上周两项和解为发行扫清障碍 [6] 交易背景与参与方 - Paramount同意以1100亿美元交易收购Warner 在竞购战中击败Netflix Inc 以创建全球最大娱乐帝国之一 [7] - Apollo Global Management Inc 美国银行和花旗集团主导此次发行 [3] - Apollo 美国银行和花旗集团为Warner收购提供了初始融资 之后将债务出售给由18家银行组成的集团 [7]