文章核心观点 - 纳斯达克期货上涨约0.6%即202点，道指期货微涨约0.07%，标普500期货基本持平，美债收益率飙升将道指拖向三个月低点，但美光强劲财报使科技股未加入抛售行列 [4] - 10年期美债收益率突破5.3%，30年期逼近5.7%，为2002年以来未见水平 [4] - 美光业绩强化了市场对AI支出的信心，Alphabet发布Gemini 4 Argon后上涨，通胀数据走软降低了10月美联储加息概率，但长期借贷成本仍是华尔街更大的问题 [5] 美债收益率主导市场基调 - 10年期美债收益率达到约5.34%，30年期触及约5.68%，延续了惨烈的季度债券抛售 [6] - 这一走势越来越不只是关于下一次美联储决策 [6] - 投资者正在要求更高的通胀补偿、应对沉重的政府借贷以及AI投资热潮的融资需求 [8] - 10年期美债收益率再次攀升至5.3%以上 [7] 美光释放AI信号 - 美光公布第四财季营收542.3亿美元，调整后每股收益33.42美元，均高于预期 [9] - 公司指引本季度营收约615亿美元，高于市场预期的约570亿美元 [9] - 长期协议下的客户承诺从6月的220亿美元增至320亿美元 [9] - 美光股价本身表现相对温和，反映出投资者已定价了多少强势 [9] 英伟达、AMD和Alphabet支撑纳斯达克期货 - 美光的数据提振了更广泛的半导体交易，英伟达、AMD、Lam Research和应用材料在盘前交易中上涨，投资者将报告解读为AI基础设施支出依然强劲的确认 [10] - Alphabet在谷歌发布Gemini 4 Argon后上涨超过2%，该新旗舰AI模型面向复杂软件、企业和网络安全任务 [10] - 这有助于解释为何纳斯达克期货为正而道指期货仍承压 [11] 10月美联储加息概率大幅下降 - 周三较软的PCE通胀数据改变了近期利率辩论 [12] - 市场目前对10月加息的概率定价约为38%，低于一天前的约50%和一周前的超过70% [12] - 高盛也将下一次加息预测调整至12月 [12] - 投资者将于周四听取Christopher Waller、Philip Jefferson、Michelle Bowman和Lisa Cook的讲话 [12] 失业金申请和ISM可能再次推动债券市场 - 每周失业金申请在开盘前公布，随后是美东时间上午10点的9月ISM制造业指数 [13] - 8月ISM指标为54.6，舒适地高于50的扩张与收缩分界线 [13] - 强劲的制造业读数可能强化经济能承受更高利率的观点，并保持长端收益率高企 [13] - 油价是另一个复杂因素，布伦特原油接近100美元，因美伊谈判停滞使通胀风险持续存在 [13] 交易策略 - 买入英伟达和AMD，美光超预期加上更高的长期客户承诺表明AI基础设施支出仍在加速，支撑整个纳斯达克/半导体综合体，即使利率保持高位 [1] - 关键确认：美光指引营收高于预期，承诺跃升至320亿美元 [1] - 卖出长期国债，卖出TLT或做空长期国债期货，债券抛售越来越关乎通胀补偿、沉重借贷和AI驱动的融资需求，而非仅仅是下一次美联储决策 [2] - 10年期收益率超过5.3%和30年期接近5.7%的情况下，久期是薄弱环节，反弹可能被卖出 [2]