核心观点 - 埃森哲2026财年第四季度营收187亿美元 按本地货币计算增长7% 超出指引区间上限 市场 行业和服务线广泛增长抵消了可自由支配支出需求环境未发生实质性变化的影响 [1] - 2026全财年营收742亿美元 按本地货币计算增长5% 预订额845亿美元 公司发布2027财年指引 预计本地货币营收增长3%至6% 其中收购预计贡献2%至2.5% [2] - 首席执行官表示 增长在市场 行业和两类业务中广泛分布 公司再次获得显著市场份额 [3] 第四季度业绩与预订 - 第四季度预订额222亿美元 按美元计算增长4% 按本地货币计算增长5% 订单出货比为1.2 咨询预订额94亿美元 管理服务预订额达到创纪录的128亿美元 过去四个季度管理服务订单出货比为1.2 [2] - 第四季度有37个客户预订额超过1亿美元 业绩归因于大规模重塑 生态系统驱动的工作以及嵌入各服务中的数据与人工智能工作 [3] - 咨询营收按本地货币计算增长7%至93亿美元 管理服务营收增长7%至94亿美元 美洲 欧洲 中东和非洲以及亚太地区本地货币营收均增长7% [3] - 首席财务官表示 技术管理服务和运营的高个位数增长推动了管理服务增长 固定价格工作包括基于成果的工作占预订额超过65% 并持续增长 [4] - 第四季度运营收入29亿美元 调整后运营利润率15.3% 较上年同期调整后利润率上升20个基点 稀释每股收益增长9%至3.29美元 第四季度自由现金流28亿美元 [4] 2026财年全年业绩与资本部署 - 全财年调整后运营利润率扩大20个基点至15.8% 调整后每股收益增长8%至13.97美元 自由现金流增长7%至116亿美元 [5] - 公司吸收了联邦业务约一个百分点的影响 该业务于第三季度末终止 全财年管理服务营收按本地货币计算增长6% 咨询营收按本地货币计算增长3% [5] - 2026财年向股东返还创纪录的115亿美元 较上年增长38% 在17项收购中部署49亿美元 研发投入10亿美元 学习与发展投入10亿美元 [6] - 第四季度回购1760万股 耗资23亿美元 平均价格131.89美元每股 支付季度股息1.63美元每股 年末现金128亿美元 上年同期为115亿美元 此前第四季度完成了50亿美元债务发行 [7] - 约30亿美元与网络运营技术收购相关的资本 包括Dragos 因监管时间安排从第四季度移至9月 第四季度完成了包括Ookla Whalar和COMWARE在内的收购 并宣布了收购McCoy和Industries eXcellence Group的协议 [8] 人工智能需求 生态系统战略与员工队伍 - 客户在人工智能准备程度上处于不同阶段 当前大部分工作集中在构建数字核心 数据基础和企业级人工智能堆栈 以实现人工智能规模化部署 第四季度近100个新增客户启动了首个高级人工智能项目 全财年总数超过400个 [9] - 公司目前拥有近11万名人工智能和数据专业人员 超过了此前到2026财年末将该队伍从4万人扩展至8万人的目标 员工全年完成4600万小时培训 [10] - 公司认为人工智能是顺风因素 尽管人工智能支持的交付和更快的技术实施带来了生产力提升 与人工智能相关的机会大于人工智能相关效率对公司业务的影响 [10] - 前10大生态系统合作伙伴相关营收占2026财年营收超过60% 增长6% 超过公司整体增速 八个新兴人工智能和数据合作伙伴的预订额较2025财年增长超过两倍 营收增长超过一倍 [11] - 公司计划从2027财年开始将前10大生态系统合作伙伴和新兴人工智能与数据合作伙伴作为一个合并组报告 并将戴尔加入该组 因其在私有化人工智能中的作用 [11] 2027财年展望 - 2027财年第一季度预计营收189.5亿美元至196亿美元 本地货币增长2%至6% 展望假设外汇将使报告营收较上年同期减少约1% [12] - 2027全财年预计本地货币营收增长3%至6% 外汇预计大致中性 运营利润率15.9%至16.1% 代表10至30个基点的扩张 稀释每股收益14.39美元至14.81美元 较2026财年调整后每股收益增长3%至6% 运营现金流119亿美元至127亿美元 自由现金流110亿美元至118亿美元 至少95亿美元股东回报 包括股息预计每股增长5%和55亿美元股票回购 [16] - 公司预计2027财年再部署约50亿美元用于收购 此外约30亿美元网络运营技术交易移至第一季度 计划投资反映旨在加速增长战略的机会 但最终金额取决于交易机会和时间 [12] - 管理层表示2027财年展望假设宏观经济环境持续动态 在区间高端 假设可自由支配支出稳定至温和改善 在低端 允许恶化 公司还预计中东业务持续直接压力 按年化计算约为10亿美元 [13] - 公司预计2027财年每个市场都将招聘 但速度低于2026财年 部分原因是人工智能相关效率 公司还预计继续招聘入门级员工 同时改变这些员工从事的工作 [14] 公司概况 - 埃森哲是一家全球专业服务公司 帮助组织提升绩效 现代化运营并应对技术和市场变化 服务涵盖战略与咨询 技术 运营和管理服务 专业领域包括通信 金融服务 医疗保健 公共服务 零售 制造和资源 [15] - 公司提供数字化转型 云迁移 数据与人工智能 网络安全 系统集成和技术实施服务 [17]