文章核心观点 - IREN Limited正在扩展其液冷数据中心基础设施以把握人工智能计算需求的增长机遇 该战略旨在支持先进的NVIDIA GPU 提升算力并从现有电力基础设施中创造更多收入 [1] - 通过在具备可用电力的设施部署额外GPU IREN可以在无需新增电网连接的情况下提高资产利用率 [1] - IREN能否高效部署液冷产能并将其转化为收入 将决定该战略是否改善财务回报 [5] 液冷部署进展 - 公司在多个地点推进液冷部署 在德克萨斯州Childress IREN于2026年8月向微软交付了Horizon 1 即50兆瓦IT部署 [2] - 另有三个50兆瓦部署目标在2026年第四季度交付 [2] - IREN还计划在不列颠哥伦比亚省的Mackenzie Canal Flats和Prince George安装液冷GPU 并计划于2027年进一步扩展 [2] 收入与定价 - 液冷可通过容纳更强大的GPU并满足客户对AI工作负载的需求来支持更高的每兆瓦收入 [3] - IREN报告称2026年8月签订的三份三年期合同在其合同期内每兆瓦IT负载产生超过2000万美元收入 而活跃的定价讨论显示约为每兆瓦2500万美元 [3] - IREN的AI云服务收入从2025财年的1640万美元激增至2026财年的1.288亿美元 凸显其AI业务不断扩展 [4] - 公司扩张需要大量投资 2027财年资本支出预计为250亿至300亿美元 [4] 竞争格局 - Applied Digital正在其Polaris Forge园区扩展液冷AI数据中心基础设施以支持高密度GPU工作负载 其ChronoScale平台还计划与微软合作部署50兆瓦NVIDIA GB300 [6] - Applied Digital在2027财年第一季度收入同比增长322%至3.419亿美元 反映AI基础设施需求增长 [6] - TeraWulf正在其Lake Mariner园区开发液冷AI基础设施 利用先进冷却系统支持高性能计算 [7] - TeraWulf在2026年第二季度收入达到4480万美元 其中包括3190万美元的高性能计算租赁收入 凸显其AI基础设施业务扩展 [7] 股价表现与估值 - IREN股价在过去三个月下跌12.2% 表现逊于更广泛的行业和标普500综合指数 [8] - 按未来12个月市销率计算 IREN目前交易于2.78倍 高于行业平均的2.68倍 [11] 盈利预期 - IREN 2027财年盈利预期在过去一个月被下调 [13] - 当前季度2026年9月预期为-0.46 下一季度2026年12月为-0.33 当前年度2027年6月为-0.21 下一年度2028年6月为3.12 [14] - 30天前当前季度预期为-0.38 下一季度为0.03 当前年度为0.34 下一年度为3.19 [14] - 60天前当前季度预期为-0.28 下一季度为0.18 当前年度为0.35 下一年度为3.62 [14] - 90天前当前季度预期为-0.26 下一季度为0.10 当前年度为0.40 下一年度为3.96 [14]