行业整体表现 - 矿业行业进入2026年第三季度财报季 受黄金 白银和铜价同比上涨支撑 [1] - 黄金和白银虽从年初创下的历史高点回落 但整个季度仍远高于上年同期水平 [1] - 包括铜和锌在内的工业金属在该期间走强 [1] - 矿业股属于更广泛的Zacks基础材料板块 该板块在本次财报季似乎有望实现稳健表现 [2] - 根据最新收益趋势报告 该板块是16个Zacks板块中预计实现两位数同比增长的14个板块之一 [2] - 板块收益预计增长29.1% 收入增长6.2% 受已实现商品价格上涨支撑 [2] 关键金属价格走势 - 2026年7月至9月期间 主要有色金属价格走势保持有利 为矿企营收提供有力支撑 [4] - 黄金在第三季度区间为每盎司3963美元至4755美元 均价约每盎司4305美元 同比上涨23% [5] - 白银在2026年第三季度区间为每盎司55美元至72.05美元 均价每盎司63.22美元 均价同比上涨59% [5] - 铜价在9月触及每磅6.93美元的历史新高 受美国预期关税前的集中提前采购和供应中断推动 [6] - 铜在第三季度均价约每磅6.53美元 受需求预期和供应担忧支撑 [6] - 锌价在第三季度保持高位 徘徊在多年高点附近 受持续的全球供应紧张 西方冶炼产能萎缩和交易所库存下降支撑 [6] 行业运营环境 - 有利的商品价格趋势预计支撑了FreeportMcMoRan Franco-Nevada Lundin Mining OR Royalties和Wheaton Precious等公司的营收 [7] - 运营条件仍然充满挑战 投入成本上升 尤其是燃料和能源费用 可能部分抵消了商品价格上涨带来的收益 [7] - 矿企继续专注于提高吞吐量 优化投资组合和开采更高品位矿石 以帮助缓解成本压力 [7] FreeportMcMoRan (FCX) - 收益ESP为+2.60% Zacks评级为3 计划于10月27日发布2026年第三季度业绩 [11] - Zacks共识预期第三季度每股收益在过去30天内上调4% 至75美分 意味着同比增长50% [11] - 过去四个季度平均盈利惊喜为32.6% [11] - 2026年第三季度运营更新显示铜产量约8.3亿磅 黄金产量23万盎司 [12] - 铜产量低于上年同期的9.12亿磅 黄金产量也从28.7万盎司下降 [12] - 2026年第三季度合并铜销量预计约7.5亿磅 较上年同期的9.77亿磅下降23% [12] - 2026年第三季度合并黄金销量为10万盎司 低于预期 反映递延黄金销售的影响 [13] - 2025年第三季度黄金销量为33.6万盎司 [13] - 2026年第三季度合并平均实现铜价预计超过每磅6.50美元 上年同期为每磅4.68美元 [13] - 合并单位净现金成本预计约每磅铜2.10美元 [13] - 铜和黄金价格上涨预计抵消了销量下降对业绩的影响 [14] Franco-Nevada Corporation (FNV) - 收益ESP为+4.44% Zacks评级为3 计划于11月11日发布2026年第三季度业绩 [14] - Zacks共识预期第三季度每股收益为1.95美元 意味着同比增长36.4% [15] - 该预期在过去30天内上调3% [15] - 过去四个季度平均盈利惊喜为5.3% [15] - 2026年总黄金当量盎司(GEO)销量预期为51万至57万盎司 正趋向该区间上半段 [16] - 2025年销售519106 GEOs 包括来自Cobre Panamá的11208 GEOs [16] - 产量预计集中在下半年 反映Candelaria Tocantinzinho Côté Gold Greenstone和Valentine的预期产量概况 [16] - 展望还包括Cobre Panamá处理库存矿石的预期交付 [16] - Franco-Nevada预计2026年Cobre Panamá的流式交付总计23100黄金盎司和265000白银盎司 交付预计从第三季度开始 [16] - 预计2026年第三季度GEO销量高于上年同期的125115 GEOs [17] - 更高的GEO销量和价格预计贡献FNV第三季度业绩 [17] Lundin Mining (LUNMF) - 收益ESP为+3.25% Zacks评级为3 计划于11月4日发布2026年第三季度业绩 [17] - Zacks共识预期第三季度每股收益为29美分 意味着同比增长61% [18] - 该预期在过去30天内保持不变 [18] - 过去四个季度平均盈利惊喜为13.8% [18] - 2026年第二季度铜产量为76877吨 同比下降1% [19] - 2026年第二季度黄金产量为33427盎司 同比下降12% [19] - Caserones的强劲贡献和Chapada回收率改善被Candelaria因计划矿山排序调整导致的产量下降所抵消 [19] - 该季度采矿活动主要集中在第6阶段 第7阶段也有部分贡献 [20] - 铜精矿生产继续受益于第6阶段的高品位和Full Potential计划举措带来的强劲吞吐量 该计划专注于可持续运营效率和财务节约 [20] - 堆浸区额外灌溉面积继续有利于铜阴极生产 [20] - 预计这推动了2026年第三季度产量提高 但Candelaria因天气干扰导致的产量下降预计抵消了部分影响 [20] OR Royalties Inc. (OR) - 收益ESP为+9.43% Zacks评级为2 计划于11月11日发布2026年第三季度业绩 [21] - Zacks共识预期2026年第三季度每股收益为27美分 意味着同比增长22.7% [21] - 该预期在过去30天内上调4% [21] - 过去四个季度平均盈利惊喜为9.98% [21] - 公司报告第三季度GEO交付初值 2026年第三季度归属GEO为20237 2025年第三季度为20326 [22] - 第三季度特许权使用费和流式收入初值为9020万美元 高于上年同期的7160万美元 主要受价格上涨推动 [22] - 销售成本初值(不含折耗)为290万美元 季度现金利润率约8730万美元 即96.8% [23] - 上年同期不含折耗的销售成本为237万美元 现金利润率为6930万美元 即96.7% [23] Wheaton Precious Metals (WPM) - 收益ESP为+1.66% Zacks评级为3 预计于11月5日发布2026年第三季度业绩 [23] - Zacks共识预期2026年第三季度每股收益为1.13美元 意味着同比增长82.3% [24] - 该预期在过去30天内上调1% [24] - 过去四个季度平均盈利惊喜为12.8% [24] - 预计2026年第三季度表现强劲 延续当年第二季度的强劲势头 [25] - 公司预计2026年归属产量为86万至94万GEO 区间中点意味着同比增长30% [25] - 公司预计产量集中在下半年 受益于Salobo和Peñasquito的矿山排序 Antamina的全面贡献以及新资产的持续爬产 [25] - 模型预计WPM 2026年第三季度总归属产量为226771 GEO 意味着同比增长11.5% [26] - 其中包括归属黄金产量98177盎司 预计同比下降1.8% [26] - 模型预计第三季度黄金销量为78423盎司 下降0.7% [26] - 模型预计总归属白银产量740万盎司 同比增长24.1% [26] - 白银销量预计为627万盎司 意味着同比增长31.6% [26] - 第三季度黄金销售额预计为3.33亿美元 同比增长21.3% 价格上涨预计抵消了销量的温和下降 [27] - 白银销售额预计同比激增141% 至4.54亿美元 受销量和价格上涨推动 [27]