文章核心观点 - 苹果与Alphabet分别是全球市值第二和第三大公司 苹果市值略低于5万亿美元 而Alphabet市值为4.2万亿美元 [1] - Alphabet有望在未来一年内缩小差距并夺取全球第二大公司的头衔 [1] - Alphabet可以在两个方向上取得进展 [1] AI接受度将提升 - 苹果和Alphabet在人工智能方面采取了完全不同的策略 [2] - 苹果在数据中心或大语言模型方面投入不多 在AI计算能力开发方面几乎无所作为 [2] - 苹果计划将Google Gemini整合到其大部分产品中 而非斥巨资开发自己的AI模型 [2] - 这一策略可能被证明是苹果的天才之举 但会将其产品能力限制在Gemini所能提供的范围内 [2] - 苹果的AI功能表现平平 尚未推出订阅制AI服务 下一代Siri AI助手刚随iOS 27发布 [3] - 苹果并未全力投入AI [3] - 苹果是唯一没有全力投入AI的大型科技股 [5] - 苹果已成为希望对冲AI敞口的科技投资者的避风港选项 [5] - 随着投资者开始意识到重仓AI投资的回报和收益 使苹果成为避风港的情绪将发生变化 但这解释了苹果股票过去几个月为何如此抗跌 [5] - 如果这种情绪在2027年开始转变 苹果作为吸引力股票的地位可能不保 因为其增长速度并不快 [6] - Alphabet的增长速度明显快于苹果 投资者将开始意识到AI的重要性 并将资金从苹果转移出去 [8] 苹果估值存在溢价 - 相对于Alphabet 苹果的估值存在溢价 [9] - 使用价格与经营收益比率进行比较 该指标更合适 因为Alphabet的标准市盈率因其在Space Exploration Technologies和Anthropic投资中获得的巨额收益而被扭曲 [9] - 关注经营收入可以剔除这些投资的影响 基于两家公司实际业务的盈利进行衡量 [9] - 今年年中两家公司的估值基本同步 但已出现温和分化 [10] - 如果两者以相同估值交易 苹果仍将略大于Alphabet [10] - 由于Alphabet预计在2027年底前增长快得多 届时其经营收入将轻松超过苹果 [10] - 如果Alphabet在经营收入创造方面超过苹果 且其估值随着市场对AI板块看法更加积极而调整 Alphabet将在2027年超越苹果成为全球第二大公司 [11] - 为实现这一目标 Alphabet可能需要实现跑赢市场的回报并创下历史新高 使其成为当前值得买入的优质股票 [11] 苹果关键数据 - 苹果股价为343.46美元 上涨1.46美元 涨幅0.43% [3] - 苹果市值为4.99万亿美元 [3] - 当日交易区间为340.46至347.82美元 [3] - 52周区间为243.42至348.15美元 [3] - 成交量为5990万股 平均成交量为4480万股 [3] - 毛利率为48.65% 股息收益率为0.31% [3]