文章核心观点 - 阿里巴巴股票本月遭遇强烈抛售，技术面呈现看跌形态（跌破61.8%斐波那契回撤位约109美元、下降通道、死亡交叉风险），同时基本面承压：AI支出持续上升而自由现金流和利润大幅下滑 [1] - DeepSeek和MiniMax等竞争对手在AI领域抢占份额，即时电商利润率承压，使得“先投入后盈利”的逻辑更难被市场认可 [1] - 中国科技股整体遭遇大规模抛售，市值蒸发2.4万亿美元，市场对AI行业的疑虑持续加深 [4] 阿里巴巴股价表现 - 阿里巴巴股价在盘前交易中跌至100美元，较年内最高点下跌48% [4] - 空头目标指向关键支撑位91.96美元，即该股6月最低点 [4] - 股价已从9月高点193美元跌至当前100美元 [12] - 股价已跌破61.8%斐波那契回撤位109美元，最小阻力路径为下行，下一关键目标为91.96美元，跌破该水平将指向更多下行空间 [13] - 周线图显示股价形成下降通道，50周与200周移动均线利差接近交叉，即将形成死亡交叉形态 [12] 中国科技股整体表现 - 恒生科技指数跌至3793点，为2024年9月以来最低水平，较去年9月最高点下跌44% [5] - 联想集团下跌10%，华虹半导体下跌9.46% [6] - Z.AI、网易、MiniMax、中芯国际等主要科技公司均处于下跌状态 [6] AI行业竞争格局 - 阿里巴巴在AI领域拥有良好市场份额，但MiniMax、MoonShot、DeepSeek和Z.ai等公司正在抢占份额 [7] - DeepSeek刚从投资者处筹集150亿美元，成为中国资金最充裕的公司之一 [7] - 中国AI公司还面临来自微软、OpenAI、SpaceX和Meta Platforms等资金充裕的国际企业的激烈竞争 [7] 阿里巴巴财务与业务表现 - 阿里巴巴近期通过出售香港股份筹集100亿美元，用于资助其AI雄心 [9] - 由于AI支出，公司过去几个季度自由现金流和利润大幅下滑 [9] - 最近财报显示业务表现相对良好，受云业务推动，营收增长9%至396亿美元 [10] - AI云和计算业务收入为71.3亿美元，同比增长45%，受中国及其他国家AI需求上升推动 [10] - 核心电商业务放缓，营收与去年同期持平 [11] - 快速/即时电商业务竞争激烈，对利润率造成影响 [11] 行业资金流向与市场情绪 - 投资者持续抛售中国股票，阿里巴巴延续强烈抛售趋势 [5] - 中国科技股整体去风险化明显，恒生科技指数处于多月低点，多只同行股票下跌 [2] - 如果AI融资/竞争疑虑持续扩大，整个板块将走低，即使部分公司基本面较好 [2]