文章核心观点 - 康卡斯特2026年第三季度调整后每股收益1.07美元，同比下降4%但超预期9.2% [2] - 合并营收同比下降6.1%至293亿美元，略低于预期0.2%，但按备考口径（反映Versant分拆及Sky德国业务出售）营收同比增长0.5% [3] - 无线业务势头与Peacock连续第二个盈利季度部分抵消了主题公园的周期性疲软 [4] - 自由现金流降至42.1亿美元，公司因计划中的业务分拆暂停股票回购 [12] 整体财务表现 - 调整后每股收益1.07美元，超过Zacks共识预期的0.98美元，超出幅度9.2% [2] - 合并营收293亿美元，同比下降6.1%，低于共识预期293.5亿美元0.2% [3] - 备考口径营收同比增长0.5% [3] - 调整后EBITDA同比下降5.8%至91.1亿美元，备考口径同比增长0.8% [14] - 成本和费用同比下降6.6%至239.8亿美元 [13] - 节目与制作成本同比下降13.2%至75.2亿美元 [13] - 营销推广费用同比下降3.5%至21.2亿美元 [13] - 其他运营及行政费用下降1.4%至106.5亿美元 [13] - 本季度包含与NBCUniversal拟议分拆相关的2200万美元交易成本 [5] 连接与平台业务 - 连接与平台营收（占总营收67.1%）同比下降2.7%至196.6亿美元，住宅连接与平台下滑抵消了商业服务连接的增长 [6] - 住宅连接与平台营收同比下降3.5%至170.2亿美元 [7] - 国内宽带营收下降4.7%至62.4亿美元 [7] - 国内无线服务营收增长14.7%至10.5亿美元，得益于促销免费线路转化为付费服务 [7] - 商业服务连接营收同比增长2.7%至26.5亿美元，受企业解决方案驱动 [7] - 住宅连接与平台客户关系总数增加3.3万至4780万，国际客户关系增长抵消了国内下降 [8] - 国内宽带住宅客户净流失14.4万 [8] - 国内无线线路净增36.8万，总无线线路增至1060万，约占国内住宅宽带客户的18%渗透率和覆盖区域可寻址无线线路的7% [8] - 国内视频客户净流失27.4万 [8] - 近45%的宽带客户使用千兆以上速度套餐 [8] - 连接与平台调整后EBITDA同比下降4.4%至75.9亿美元 [15] - 住宅连接与平台调整后EBITDA同比下降5.8%至61.1亿美元，反映市场推广策略投入 [15] - 商业服务连接调整后EBITDA同比增长1.7%至14.8亿美元，调整后EBITDA利润率为55.9% [15] 内容与体验业务 - 内容与体验营收（占总营收36%）同比增长6.5%至105.4亿美元，主要由媒体业务驱动 [9] - 媒体营收同比增长13%至53.6亿美元，其中包含FIFA世界杯带来的2.24亿美元增量营收，剔除世界杯后媒体营收增长8.3% [10] - Peacock营收从14亿美元增至18亿美元，调整后EBITDA为2.61亿美元，同比增加4.78亿美元 [10] - Peacock付费订阅用户同比增长17%至4800万 [10] - 影城营收同比下降1.1%至29.7亿美元，内容授权收入下降抵消了院线收入76.6%的增长 [11] - 院线收入增长来自《奥德赛》《小黄人与怪兽》及《Obsession》的结转收益 [11] - 主题公园营收同比下降4.4%至26亿美元，反映入园收入下降及促销活动增加的影响 [11] - 内容与体验调整后EBITDA同比增长29.3%至18亿美元 [16] - 媒体调整后EBITDA从去年同期的2.47亿美元增至7.69亿美元 [16] - 影城调整后EBITDA同比增长18.6%至4.02亿美元，受益于运营费用降低 [16] - 主题公园调整后EBITDA同比下降17.1%至7.8亿美元 [16] - Universal成为2026年首家全球票房突破50亿美元的制片厂，《奥德赛》成为Universal史上票房最高影片，全球票房迄今近18亿美元 [4] 战略举措与业务进展 - 公司推出Xfinity Shield平台，将Xfinity Wi-Fi转化为常时网络安全与家庭保护层 [5] - Universal Studios Hollywood开设《速度与激情：好莱坞漂移》游乐设施 [5] - NBCUniversal与Sky分拆为两家独立公司的计划仍按轨道推进 [5] 现金流与流动性 - 截至2026年9月30日，现金及现金等价物总计76亿美元，较2026年6月30日的76.6亿美元下降 [17] - 截至2026年9月30日，合并总债务为873.7亿美元，较2026年6月30日的903.8亿美元下降 [17] - 本季度自由现金流为42.1亿美元，低于去年同期的49.5亿美元 [17] - 本季度运营现金流为79亿美元，低于去年同期的86.9亿美元 [18] - 资本支出同比持平于31亿美元 [18] - 公司支付股息总计12亿美元 [18] - 公司自第三季度起暂停股票回购计划，预计暂停将持续至业务分拆为两家独立上市公司完成 [18]