文章核心观点 - 扎克伯格在2026年10月21日Meta财报电话会上声称Threads月度活跃用户已超过X，但Meta未公布任何具体数字支撑该说法，且公司自身财务数据未显示Threads带来可衡量的财务贡献 [1][2] - Threads与X的用户统计口径不同，两者用户数无法直接比较，全球移动用户领先在收入层面的价值低于标题所暗示的水平 [2][7] - Meta估值处于高位但股价表现平淡，Threads若引入广告可成为潜在收入增量，若停滞则核心广告业务仍能支撑股价 [10][11] 扎克伯格声明与数据缺失 - 扎克伯格声称Threads月度活跃用户已超过X，但未提供具体数字 [1] - Meta上一次公布的Threads用户数为2026年6月16日宣布的5亿月度用户 [3] - 扎克伯格在2026年9月的播客采访中曾表示Threads要么比X大要么接近X [3] - 首席财务官Susan Li表示Threads每用户使用时长同比增长超过20%，但该指标衡量的是每人停留时长，无法说明使用人数 [3] - Meta未公布Threads月度用户数字、SpaceX未提交更新X用户数的文件、Meta第四季度电话会未提供Threads广告收入细节，若第四季度电话会仍未公布Threads数字，扎克伯格的声明将很可能继续缺乏Meta自身数据的支撑 [12] Meta财务表现与估值 - Meta收盘价697.52美元，上涨0.47%，盘后交易价712.61美元，上涨2.16%（截至美东时间晚7:59）[1] - Meta该季度营收646亿美元，同比增长26%，Threads对该股价变动无可衡量的贡献 [1] - Meta市值1.78万亿美元，过去一个月股价下跌5.9%，年内仅上涨5.93%，尽管营收增长26% [10] - Meta单季度营收646亿美元 [8] Threads用户增长与分发优势 - Threads受益于Meta的分发体系，Meta旗下应用2026年9月平均每日活跃用户达36.4亿，Threads通过Instagram从该用户基础中获取新用户 [4] - 第三方估算追踪的是每日移动用户，2025年9月15日至21日当周Threads全球每日移动用户首次超过X，为1.302亿对1.301亿 [6] - 2025年10月Threads每日移动用户为1.282亿，X为1.247亿，同期Threads增长48%，X下降16% [6] - X每日网页用户仍达1.417亿，Threads仅为760万；美国移动用户方面X以2140万领先Threads的1660万 [6] X（SpaceX旗下）用户与广告收入 - SpaceX首次公开募股文件显示X截至2026年3月约5.5亿用户，截至2025年12月约5.2亿用户，但未定义"用户"口径，两个数字均低于X常声称的6亿月度活跃用户 [5] - SpaceX收盘价159.31美元，上涨7.79%（10月20日业绩发布后），盘后跌至156.70美元，下跌1.64% [2] - 包含X（现称Super Intelligence）的SpaceX分部广告业务线2026年第二季度降至3.67亿美元，上年同期为4.26亿美元；第三季度升至5.38亿美元，上年同期为4.54亿美元 [8] - 2026年前九个月X广告收入合计12.48亿美元，仍低于2025年同期的13.23亿美元 [8] - SpaceX市值2.16万亿美元，因X广告业务线仅占公司一小部分，对社交媒体敞口有限 [11] 广告变现与用户价值 - 广告主对美国用户和桌面受众（含大量专业人士）支付最高价格，因此全球移动用户领先在收入层面的价值低于标题所暗示的水平 [7] - Meta业绩尚未显示Threads用户领先带来的任何收益，只有当Meta提高Threads的广告加载率（信息流中广告占比）时才会改变 [9] - 若Meta像对Instagram那样在Threads上投放广告，该应用将成为Meta几乎未使用的收入来源 [11]