文章核心观点 - 文章对比Alphabet与苹果两项投资标的，认为Alphabet是当前更优的买入选择，核心逻辑在于Alphabet估值更低且全面押注AI，而苹果估值偏高且AI策略相对保守 [2][11] - 巴菲特曾后悔未更早买入Alphabet，并在离任前买入该股，现任CEO Greg Abel继续增持Alphabet，显示管理层看多态度 [1] - 苹果是巴菲特最成功的投资之一，虽较峰值减持，但仍是伯克希尔组合最大持仓 [2] Alphabet的AI战略 - Alphabet全面押注AI，计划今年在数据中心资本支出上投入约2000亿美元 [4] - 数据中心用途包括通过云计算部门对外出租（盈利能力很强）以及为Gemini平台提供算力（目前尚未盈利）[4] - Alphabet已将自身定位为AI优先的投资标的，但部分投资者对其在新兴技术上的全面押注有所顾虑 [4] 苹果的AI策略 - 苹果采取完全相反的策略，不快速提升AI算力，而是在设备上部署谷歌Gemini模型，大幅削减开发成本 [6] - 使用Gemini需付费，但自研新模型的基础设施与研发费用可能远高于此 [6] - 苹果已推出的AI功能对部分人而言表现平平，改版后的Siri AI获得正面评价 [6] - 苹果距离让AI成为顶级产品仍有很长的路要走，可能在智能手机市场被率先应用该技术的安卓手机抢占份额 [6] 估值对比 - 苹果长期是大科技股中估值最贵的标的之一，当前市盈率为2027财年（约截至9月30日）盈利的36倍 [8] - Alphabet市盈率仅为明年盈利的22倍，明显更便宜 [10] - 尽管Alphabet财报比苹果晚一个季度、使该数据略偏向Alphabet，但经调整后Alphabet价格仍约为苹果的三分之二 [10] - 当前是苹果过去几年中最贵的估值水平，可能影响未来回报；按2027财年盈利预测评估，Alphabet则便宜得多 [12] 关键数据对比 - Alphabet市值4.09万亿美元，毛利率60.94%，股息率0.26%，52周区间251.85至408.61美元 [5] - 苹果市值5.02万亿美元，毛利率48.65%，股息率0.31%，52周区间243.42至348.15美元 [7] - 苹果可能是现金使用更保守的企业，这一点会受巴菲特青睐；Alphabet则是更便宜的股票 [11] 投资结论 - Alphabet更低的股价叠加AI带来的重大上行空间，使其成为更好的买入标的 [11] - 苹果股票估值昂贵，可能错失数十年来最重大的技术变革之一，吸引力相对不足 [11] - 伯克希尔近期买入Alphabet而非苹果，存在其内在原因 [11]