文章核心观点 - AI交易正变得颠簸，投资者质疑数据中心和芯片的大规模支出能否产生足够回报，企业可筹集的资本有限，裂痕开始显现 [1] - AI云提供商CoreWeave发行的债券承压，该公司及戴尔科技、美光、超威半导体等其他AI相关股票大幅下跌，市场担忧借贷成本上升和AI需求可持续性 [1] - 部分知名投资者认为市场低估了AI繁荣的持续空间，认为物理约束（芯片产能和电力供应）限制了企业扩张AI基础设施的速度 [2][3] - 华尔街知名AI多头Altimeter Capital创始人兼CEO Brad Gerstner表示，过去两年投资者一直担忧AI算力最终过剩，却因此错过了半导体股票的大幅上涨，他认为繁荣仍有延续空间 [3] - Gerstner指出自然约束存在，美国晶圆生产速度有限，电力接入速度也有限 [4] - 汇丰银行Willem Sels同样认为投资者低估了AI机遇，指出美股估值未充分反映AI驱动生产率提升和盈利增长的潜力，尤其强调半导体公司估值反映了市场对未来盈利预测的怀疑，尽管需求可能持续强劲 [4] - Sels表示美国市场并不昂贵，市场质疑盈利增长可持续性，但这已体现在价格中，因为差距已经缩小 [5] 研究方法与排名依据 - 研究基于至少13家主要财经网站，筛选其认为被低估的AI股票并分析其理由 [7] - 排名采用单一衡量标准：股票在所审阅文章中被称作"被低估"的次数，出现次数越多排名越高，每篇文章只计一次 [8] Marvell Technology（NASDAQ:MRVL） - 该公司为数据中心设计定制AI芯片和网络芯片，有研究网站称该股较其公允价值估计低37%，并预计公司将继续在尖端领域与博通和英伟达竞争 [9] - 今年早些时候的其他研究认为，市场将Marvell定价为传统连接性公司，忽视了其定制AI芯片业务 [9] - 一个社区驱动的估值网站认为公允价值较股价高约42%，另一网站将该股评为买入，目标价有约44%上行空间，各网站对其便宜程度看法不一 [10] - 有文章指出该股今年上涨130%后远期市盈率为51倍，另一文章将超大规模企业支出放缓列为最大威胁 [10] - Marvell的财报电话会议历来有推动股价波动的历史 [10]