文章核心观点 - 持久财富往往来自长期持有伟大公司，人工智能建设浪潮可能催生新一代伟大公司，半导体行业虽需求有起伏但长期增长可创造财富 [1] - 全球芯片销售额从1998年的1260亿美元增长至2026年预计的1.6万亿美元 [1] - 英伟达、博通、Cerebras Systems三家顶尖公司正推动AI时代行业创新，值得买入并长期持有 [2] 英伟达 - 英伟达发明了GPU，驱动当今大部分AI计算，过去一年股价上涨约19%，2026财年第二季度营收同比增长超过一倍 [4] - 竞争优势在于与云市场、制造业、企业及小型云公司等领先企业建立深厚关系，CEO黄仁勋称英伟达是唯一硬件能运行所有主流AI模型的公司，包括Meta Platforms的Muse，该应用在英伟达GB300 NVL72 Blackwell Ultra计算系统上训练 [5] - 市值5.11万亿美元，毛利率74.67%，股息率0.25% [6] - 芯片保值能力强，10年前的Volta芯片仍在出租，系统作为长期资产使客户愿意支付高价，公司利润率高达64%体现强大竞争地位 [7] - 市盈率约为明年预期盈利的14倍，估值便宜，上季度营收翻倍以上，管理层预计2028财年营收再增长70% [8] 博通 - 博通设计定制AI芯片、Tomahawk网络交换机和VMware软件，截至8月2日的第三财季AI芯片营收同比增长超过两倍至近170亿美元 [9] - 为所有领先AI公司设计定制AI芯片，参与谷歌TPU每一版本超过10年，交付了OpenAI首款定制芯片Jalapeño，数十年在高速数据连接和先进芯片封装的投资形成难以复制的竞争优势 [10] - 市值1.54万亿美元，毛利率66.54%，股息率0.80% [11] - 仅用九个月交付OpenAI的Jalapeño芯片，管理层预计2027年AI营收达1150亿美元，接近2026财年预期580亿美元的两倍 [11] - 截至10月20日股价过去一年下跌约3%，压缩了远期市盈率，约为管理层预期2028财年每股收益30美元的11倍，估值具吸引力 [12] Cerebras Systems - 竞争优势基于其强大的AI芯片Wafer-Scale Engine，尺寸如餐盘，驱动AI系统需求增长，2026年第二季度核心云营收同比增长287%，受益于与OpenAI的重大协议 [13] - 市值258.8亿美元，毛利率39.00% [14] - 芯片优先考虑速度和数据吞吐量，随着AI智能体普及将更重要，公司称新CS-4系统比GPU系统快达30倍 [15] - 股价较IPO价格下跌约32%，尽管2025年营收增长75%、第二季度增长74%，抛售反映IPO时估值过高而非业务势头，构成买入机会，公司有250亿美元未来营收承诺，管理层预计2027年核心营收增长超过两倍 [16] - 是三只芯片股中风险最高的，尽管营收增长仍在亏损，股价约为今年营收预期的32倍，若2027年营收增长超过两倍该倍数可能显著缩小，作为半导体行业快速增长的创新者值得长期持有 [17]