文章核心观点 - 杂货配送巨头Instacart已与Uber和DoorDash就潜在出售事宜进行初步讨论，一家投资银行正协助其评估各种选择 [1] - Instacart当前市值约130亿美元，若买方支付30%至40%的溢价，收购价格可能达到约160亿至170亿美元 [1] - Instacart在疫情期间估值曾达390亿美元，目前探索出售之际市值约为120亿美元 [3] - 潜在出售正值Uber和DoorDash扩张杂货配送业务、并在食品配送行业推进数十亿美元级收购之际 [3] - 由于双方在杂货配送业务上存在竞争，任何一方的收购都可能面临反垄断审查 [3] - 相关讨论尚未达成协议，出售仍存在不确定性 [12] Instacart估值与股价表现 - Instacart在2021年私募融资轮中估值达390亿美元，处于疫情期杂货配送繁荣阶段 [7] - 到2023年公司上市时，估值已跌至约100亿美元 [8] - 自IPO以来，Instacart股价上涨约70% [8] - 营收增速从2023年的19%放缓至随后两年的各11% [8] - Instacart第二季度产生4.8亿美元自由现金流，营收同比增长14%至略超10亿美元 [9] - 公司表示计划将今年大部分自由现金流用于回购股份 [9] 历史收购谈判 - 2021年DoorDash曾就收购Instacart进行谈判，估值在400亿至500亿美元之间，但讨论因反垄断担忧而破裂 [4] - 谈判破裂部分原因是对拜登政府期间获得监管批准的担忧 [4] - Uber与Instacart此前的讨论未能推进，因Uber转而追求其他收购 [7] 现有合作关系 - Instacart于2024年与Uber达成协议，通过其杂货应用提供由Uber Eats支持的餐厅配送服务 [4] - 去年Uber开始使用Instacart的Carrot Ads技术在Uber Eats上提供赞助杂货位 [5] 潜在买方情况 - Uber市值约1350亿美元，是已与Instacart进行初步讨论的潜在买方之一 [8][12] - DoorDash市值约800亿美元，2025年收购了Deliveroo和餐厅软件公司SevenRooms，三年前曾以约80亿美元收购欧洲配送平台Wolt [11] - Uber今年同意以约150亿美元收购Delivery Hero，并以超20亿美元收购工作场所餐饮服务商ezCater [12] - The Information报道称，Uber近期的交易活动可能使对Instacart的潜在竞购复杂化 [12] 行业竞争格局 - Uber和DoorDash正在扩张杂货配送业务 [3] - Instacart向广告领域的扩张尚未缩小与Uber和DoorDash之间的营收增长差距 [7] - DoorDash 2025年营收增长28%，Uber为18%（其业务还包括网约车） [9] - 拥有Whole Foods的亚马逊也已扩张其杂货配送业务 [11]