市场整体表现 - 美股期货早盘上涨0.32%，标普500指数上周五下跌0.52% [11] - 欧洲股市早盘上涨，Stoxx 600指数上涨0.39%，英国富时100指数午前上涨0.5% [11][1] - 亚洲市场涨跌互现，韩国KOSPI指数下跌1.46%，日本日经225指数下跌0.8%，印度Nifty 50指数上涨0.52%，中国沪深300指数持平 [11] - 布伦特原油价格维持在每桶114美元以上高位 [11][2] - 比特币价格下跌至80,440美元 [11] - 法国10年期国债收益率回落至4.94%，低于5%的关键水平；美国10年期国债收益率为4.99% [1] - 穆迪维持法国信用评级不变 [1] 科技股与市场广度背离 - 上周四标普500指数下跌1.21%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌2.9%，但标普500成分股中有337只上涨 [3] - 标普500等权重版本实际上上涨，下跌反映的是科技股在指数中的超配状态 [3] - 自1996年以来7,827个交易日中，有2,887个交易日标普500上涨股票数量达到300只或以上，上周四的总体表现是这些交易日中第二差的 [3] - 唯一更差的情况是2025年1月27日，当日标普500下跌1.46%但仍有351只股票上涨，当天DeepSeek挑战了昂贵AI资本开支的必要性假设，英伟达下跌17% [4] AI行业资本开支与融资担忧 - Meta财报电话会后股价遭抛售，因AI资本开支规模过大导致自由现金流为负，且公司上调了全年资本开支指引 [5] - Meta在10-Q文件中表示可能无法筹集更多资金，"此类融资可能无法以有利条件获得，甚至根本无法获得" [6] - Oracle、OpenAI、Alphabet和SpaceX等多家公司试图通过股权或债务融资数千亿美元，可用资本竞争激烈 [6] - 投资者将此解读为即使超大规模企业也可能在竞争对手吸收可用资本之前争相锁定融资 [7] - Yardeni Research质疑是否存在足够资本为所有雄心勃勃的AI支出计划提供资金 [7] - 博通CEO陈福阳、贝莱德CEO拉里·芬克和英伟达CEO黄仁勋近期均警告可能没有足够资金满足所有需求 [7] AI泡沫担忧 - 美国银行Michael Hartnett团队的图表显示，除1800年代铁路泡沫外，历史上当泡沫股票市值占 broader index 的40%时，崩盘随即到来 [8] 杠杆ETF与散户交易行为 - 美国市场共有546只杠杆ETF，合计资产规模达1,600亿美元 [13] - 杠杆散户买家偏好坏消息并持续逢低买入，上周大举涌入市场 [13] 即将发布的重要事件 - Alphabet和微软将于周三发布第三季度财报，亚马逊将于周四发布 [2] - 美联储将于周三决定基准利率，期货市场预计将维持在3.75% [2]