文章核心观点 - 市场对OpenAI计划购买谷歌AI芯片的消息反应平淡，该报道的标题影响力大于实质内容，不构成卖出英伟达股票的理由 [2][3][18] - 该报道描述的是OpenAI在英伟达产能不足背景下的芯片来源扩充，而非削减英伟达订单 [3][7][12] - 英伟达当前的核心问题是产能供不应求，而非需求流失，供应瓶颈预计至少持续到2028财年末 [12][15] OpenAI采购谷歌芯片的计划性质 - OpenAI此前已使用过谷歌芯片，2025年6月路透社报道其开始租用谷歌TPU，但OpenAI随后表示仅处于早期测试阶段、无大规模部署计划 [6] - 此次新增信息在于所有权形式：OpenAI据报道将直接购买芯片而非租用算力，谷歌今年已开始直接向部分客户销售TPU [6] - 报道未披露财务条款或其他细节，OpenAI拒绝置评 [1] - 报道未提及OpenAI削减对英伟达的采购 [7] 英伟达与OpenAI的合作规模 - 2025年8月英伟达表示，OpenAI当前及计划中的承诺合计约12吉瓦的英伟达算力，包含可能增至约16吉瓦的机会，到2030年规模约6000亿美元 [8] - 同月英伟达同意提供上限1050亿美元的担保，覆盖OpenAI将租赁的俄亥俄州数据中心园区的部分租赁和电力付款，作为回报该园区将仅部署英伟达AI硬件（有限例外除外） [8] - 英伟达最新季报（2027财年第二季度，截至2026年7月26日）仅表示，估计一家未具名的"AI研究与部署公司"通过购买英伟达客户的云服务贡献了"可观的"收入 [10] - 英伟达2027财年第二季度营收962亿美元，同比增长106% [11] 英伟达的产能与需求状况 - 英伟达首席财务官Colette Kress在8月财报电话会上表示，预计2028财年（截至2028年1月）营收增长约70%，并称该展望受供应约束，客户预测显示增长将翻倍 [13] - 首席执行官Jensen Huang在同一电话会上表示"需求远高于此"，此前解释英伟达的供应仅支持约70%的增长 [13] - 截至2027财年第二季度末，英伟达对供应商的承诺从三个月前的1190亿美元和1月底的952亿美元升至2790亿美元，几乎两个季度内增长近两倍，且第二季度增幅明显加速，管理层称最新增长主要来自存储采购 [14] - Kress预计供应瓶颈至少持续到2028财年末 [15] - Oracle周二表示计划从2027年起在其云服务中提供谷歌芯片，更多选择可能最终对英伟达定价构成压力 [15] 市场反应与估值 - 消息公布后英伟达股价周三早盘基本持平，约218美元；周二收盘价217.94美元较10月6日纪录高点239.24美元已回落约9% [2] - 英伟达股价约215.38美元，当日下跌2.56美元（-1.18%），市值5.25万亿美元，52周区间164.27至243.37美元，毛利率74.67%，股息率0.24% [16] - 按约218美元计算，投资者支付约14倍分析师平均预测的2028财年盈利；相比之下Alphabet股价约为其2027年预期盈利的21倍 [16] - 在这一折价水平下，市场已假设英伟达增长将大幅放缓、竞争对手将夺取份额 [16]