苹果重夺全球市值第一 - 苹果周五超越英伟达重新成为全球市值最高的上市公司 [1] - 苹果股价下跌1.2%，收盘市值约5.03万亿美元 [1] - 英伟达股价下跌4.2%，市值降至4.93万亿美元 [1] - 这是自今年7月底短暂超越英伟达以来，苹果首次重新登上全球市值榜首 [1] 市场对科技巨头AI投资前景的态度变化 - 英特尔、亚马逊、Alphabet及Meta等大型科技企业相继公布令人失望的财报或业绩指引，引发投资者对科技行业增长前景及AI投资回报的担忧 [2] - 市场开始质疑大型科技公司持续投入巨额资金建设AI数据中心及其他计算基础设施能否在合理时间内产生足够收入和利润 [2] - 部分科技巨头资本支出规模已超过其经营活动产生的现金流，导致自由现金流转负 [2] - Alphabet和亚马逊均已出现自由现金流转负情况，并越来越多依赖债券市场为投资提供资金 [2] - 利率上升进一步推高企业融资成本 [2] 苹果的防御性优势 - 苹果并未像其他科技巨头一样大举投资AI基础设施，而是维持相对克制的资本支出策略，在市场重新审视AI投资风险之际获得投资者青睐 [2] - 苹果今年以来股价累计上涨27%，是美股“七巨头”中表现最好的股票，涨幅超过排名第二的英伟达的两倍 [3] - 市场预计苹果2026财年（截至9月30日）自由现金流将同比增长38%，达到1420亿美元 [3] - 强劲现金流意味着苹果无需像部分竞争对手一样大规模举债即可支持自身业务发展及股东回报 [3] - 在利率上升、科技企业融资成本增加的背景下，苹果的现金流优势正受到投资者更多关注 [3] 美股科技板块调整情况 - 受大型科技企业财报不及预期及AI投资回报担忧拖累，纳斯达克100指数10月累计下跌6.7%，创2025年3月以来最差单月表现 [3] - AI基础设施相关股票遭遇的抛售尤为严重，数据中心运营商CoreWeave和Nebius Group10月股价均下跌超过30% [3] - 英特尔周五股价暴跌后，10月累计跌幅超过45%，创下彭博汇编的40多年数据中最大单月跌幅 [3] 投资者评估标准的变化 - 苹果重新超越英伟达反映出投资者对大型科技公司的评估标准正在发生变化 [4] - 此前市场更加青睐积极投入AI基础设施、能够从AI热潮中受益的企业 [4] - 如今随着资本支出不断攀升、融资成本上升，投资者开始更加重视企业的现金流、盈利能力以及财务稳健程度 [4] - 苹果相对保守的AI投资策略反而成为其区别于其他科技巨头的重要优势 [4]