文章核心观点 - 亚马逊与塔吉特同为美国大型零售商，但两者收入增长差距持续扩大，亚马逊依托电商、云计算和数字服务持续扩张，塔吉特则在艰难零售环境中努力重拾增长动能 [1] - 两家公司最新财报显示其应对消费支出习惯变化和宏观经济环境的方式存在显著差异 [1] - 亚马逊凭借持续的收入增长、多元化运营和不断扩大的云业务，提供了比塔吉特更具吸引力的风险回报机会 [13] 亚马逊：持续实现两位数收入扩张 - 亚马逊通过全球电商业务、AWS云计算平台、广告和订阅服务产生收入，多元化商业模式使其同时受益于消费支出和企业技术投资 [4] - 2026年第三季度收入同比增长12%至2019亿美元，零售和云业务全面增长 [5] - AWS收入跃升39%至460亿美元，云计算和人工智能基础设施需求加速 [5] - 北美零售销售额增长6%，在消费环境更具挑战的情况下仍保持扩张 [5] - 快速扩张的云部门正成为整体销售日益重要的贡献者，帮助亚马逊维持两位数收入增长 [5] 塔吉特：收入初步下滑后实现温和销售反弹 - 塔吉特通过全国零售门店网络和电商业务创收，销售食品杂货、家居必需品、服装、电子产品和家居用品等 [6] - 其业务高度依赖消费者支出，尤其是可选消费，使收入对通胀、家庭预算和宏观经济状况敏感 [6] - 2026财年第二季度净销售额同比增长5.3%至265亿美元，可比销售额上升3.8% [7] - 客户流量增长3.6%，表明销售增长更多来自客流回归而非单纯提价 [7] - 数字可比销售额攀升8.7%，受当日达配送需求增长支撑 [7] 季度收入趋势数据 - 2024年第四季度：亚马逊收入1878亿美元（截至2024年12月31日季度），塔吉特收入309亿美元（截至2025年2月1日季度） [10] - 2025年第一季度：亚马逊1557亿美元（截至2025年3月31日季度），塔吉特238亿美元（截至2025年5月3日季度） [10] - 2025年第二季度：亚马逊1677亿美元（截至2025年6月30日季度），塔吉特252亿美元（截至2025年8月2日季度） [10] - 2025年第三季度：亚马逊1802亿美元（截至2025年9月30日季度），塔吉特253亿美元（截至2025年11月1日季度） [10] - 2025年第四季度：亚马逊2134亿美元（截至2025年12月31日季度），塔吉特305亿美元（截至2026年1月31日季度） [10] - 2026年第一季度：亚马逊1815亿美元（截至2026年3月31日季度），塔吉特254亿美元（截至2026年5月2日季度） [10] - 2026年第二季度：亚马逊2006亿美元（截至2026年6月30日季度），塔吉特265亿美元（截至2026年8月1日季度） [10] - 2026年第三季度：亚马逊2019亿美元（截至2026年9月30日季度），塔吉特尚未报告 [10] 收入指标对投资者的意义 - 收入指数据提供商标准化的利润表收入项目，帮助投资者在扣除业务费用前衡量总销售量和整体需求 [8] 行业与竞争格局 - 塔吉特近期销售企稳令人鼓舞，但整体趋势仍相对持平，消费者继续优先购买必需品而非可选消费品，对依赖服装、家居用品等非必需品的零售商构成挑战 [11] - 塔吉特改善定价、吸引顾客和强化数字业务的努力最终可能支撑扭亏为盈，但持续的收入增长尚未实现 [11] - 亚马逊在传统零售之外拥有多项优势，电商业务持续增长，AWS、广告和订阅服务提供额外收入来源 [12] - 云计算和人工智能基础设施的强劲需求为亚马逊提供了塔吉特所不具备的机会 [12] - 亚马逊面临的主要风险是巨额AI基础设施支出，若回报不及预期可能对现金流造成压力 [13]