文章核心观点 - 埃克森美孚正聚焦扩大炼油业务，以提高高价值燃料（尤其是柴油）产量并增强长期盈利能力，公司预计其美国炼油厂投资将再增加10万桶/日的馏分油产量，这是其优化产品结构、提升盈利与现金流的 broader 战略的一部分 [1] - 公司计划将2027-2030年超过1000亿美元资本投资计划中约10%配置于炼油业务，即约100亿美元计划支出；自2019年以来公司已在炼油领域投入约170亿美元，期间原油加工能力提升近10% [2] - 全球炼油产能受限收紧燃料供应并支撑炼油利润率走强，公司扩大的贸易与优化能力使其能够获取优势原料并将精炼产品导向更高价值市场，柴油产量计划增长结合持续投资与运营效率改善预计将提升盈利和现金流 [4] 炼油扩产与运营效率 - 博蒙特炼油厂扩建等项目推动美国墨西哥湾沿岸馏分油产量增长约40%，贝敦的 ongoing 工作旨在扩大产量 [3] - 公司已将炼油厂检修成本降低约30%，反映运营效率提升 [3] - 公司预计美国炼油厂投资将增加10万桶/日馏分油产量，计划将2027-2030年资本计划中约100亿美元配置于炼油业务，检修成本已降低30%，博蒙特和贝敦项目支撑更高产量 [9] 行业同业动态 - 对更高价值燃料生产的关注延伸至埃克森美孚之外，瓦莱罗能源和马拉松石油也在投资炼油效率与产品优化 [5] - 瓦莱罗能源在2026年第三季度财报电话会上强调，完成2.3亿美元圣查尔斯炼油厂优化项目后产品结构得到改善；马拉松石油强调其加里维尔和罗宾逊设施的投资增强了运营灵活性并支撑更高馏分油收率 [6] - 瓦莱罗能源通过运营改善增强炼油竞争力，马拉松石油则专注于优化炼油网络以支撑盈利能力 [7] 股价表现与估值 - 埃克森美孚股价过去一年上涨56%，而行业增长为51.1% [8] - 从估值角度看，公司 trailing 12个月企业价值倍数（EV/EBITDA）为8.59倍，高于行业平均的6.43倍 [11] 盈利预期 - Zacks共识预期显示公司2026年盈利在过去7天内获上调 [13] - 当前季度（2026年12月）预期为3.94美元，7天前为3.91美元，30天前为3.76美元，60天前为3.29美元，90天前为2.79美元；下一季度（2027年3月）预期为3.82美元，7天前为3.79美元，30天前为3.42美元，60天前为3.28美元，90天前为2.68美元；当前年度（2026年12月）预期为13.27美元，7天前为13.21美元，30天前为12.64美元，60天前为12.02美元，90天前为11.05美元 [14]