文章核心观点 - 里昂发布研报称长城汽车第三季纯利同比跌41%，下调2026至2028年纯利预测，维持"跑赢大市"评级，目标价下调至7港元 [1] - 长城汽车第三季国内销量同比跌约30%，加上新车推广拖累本土业务，而出口占销量比重升至55%，导致期内纯利同比跌41% [1] 第三季度业绩表现 - 长城汽车第三季纯利同比跌41% [1] - 第三季国内销量同比跌约30% [1] - 出口占销量比重升至55% [1] - 新车推广拖累本土业务 [1] 第四季度业绩展望 - 预计长城汽车第四季纯利将回升至30亿元人民币 [1] - 回升主要受到约20亿元人民币延迟的俄罗斯回收费退款带动 [1] - 部分被年终奖金抵销 [1] - 剔除退款后，第四季纯利预计约为10亿元人民币 [1] 盈利预测调整 - 下调长城汽车2026至2028年收入预测7%、16%及23% [1] - 纯利预测分别降39%、46%及52% [1] - 预期2026至2028年纯利大致企稳于约67亿至68亿元人民币 [1] 评级与目标价 - 维持"跑赢大市"评级 [1] - 目标价下调至7港元 [1]