文章核心观点 - Palantir第三季度业绩表现亮眼，营收增长再次加速，但股价随消息下跌，过去一年跌幅超过15% [1] - 公司有望成为未来十年人工智能领域最大的赢家之一 [1] 营收增长与财务表现 - 公司季度营收增长连续第13个季度加速，同比增长率从2023年第二季度的13%升至2026年第三季度的96% [3] - 第三季度营收为23.1亿美元，超过管理层此前21.6亿至21.64亿美元的指引以及LSEG汇编的21.8亿美元分析师共识预期 [3] - 调整后每股收益从0.18美元飙升至0.44美元，超过0.41美元的共识预期 [3] - 营收增长率逐季变化：2023年Q2为13%、Q3为17%、Q4为20%；2024年Q1为21%、Q2为27%、Q3为30%、Q4为36%；2025年Q1为39%、Q2为48%、Q3为63%、Q4为70%；2026年Q1为85%、Q2为93%、Q3为96% [4] 美国商业业务 - 美国商业营收继续领跑，客户持续采用并扩大对其人工智能平台（AIP）的使用 [4] - 美国商业营收激增148%至9.84亿美元 [4] - 美国商业剩余交易价值攀升79%至65.2亿美元 [4] - 公司当季完成的美国商业交易总合同价值为14.6亿美元，同比增长11% [4] 客户留存与新增 - 净营收留存率（衡量合作超过一年的现有客户营收增长）从第二季度的157%扩大至165%，显示现有客户增加支出的速度之快，也表明客户对其平台价值的高度认可 [5] - 美国商业客户数量同比增长29%，环比增长5% [6] - 整体客户数量同比增长20%，环比增长4% [6] 政府业务 - 政府侧业务营收同比增长81%至11.5亿美元 [7] - 美国政府营收飙升96%至9.53亿美元 [7] - 国际政府营收增长31%至1.92亿美元 [7] - 规模较小的国际商业板块营收增长21%至1.84亿美元 [7] 未来指引 - 公司预计第四季度营收在26.49亿至26.53亿美元之间，中值代表88%的增长 [8] - 上一季度公司曾预测83%的营收增长，实际交付96%的增长，因此第四季度可能指向又一个营收加速的季度 [8] - 全年营收指引上调至85.3亿至85.34亿美元，代表82%的增长，高于此前81.50亿至81.58亿美元的指引，也高于最初71.82亿至71.98亿美元的预测 [9] - 公司预计美国商业营收至少增长143%，高于此前至少134%增长的指引以及最初至少115%的展望 [9] 估值与市场数据 - 公司市值4126.1亿美元，当日区间164.60至177.43美元，52周区间106.37至212.94美元，毛利率84.74% [10] - 股票远期市销率为2027年分析师估计的33.5倍，而分析师仅预计明年营收增长约50%至129亿美元 [10] - 若公司能延续过去三年每季度营收加速的态势，明年营收可能翻倍至接近170亿美元，再增长70%则2028年营收将达290亿美元 [10] - 若上述情形实现，公司将以2028年销售额14倍的市销率交易，同时保持营收快速增长 [11] - 公司是一家高毛利率、非常精简且快速增长的企业，理应获得溢价估值，若明年能加速营收增长，仍有很大上行潜力 [11] - 公司是当前最值得拥有的软件即服务（SaaS）股票之一 [11]