核心观点 - AMG 2026年第三季度经济每股收益为9.50美元，大幅超出Zacks共识预期的8.70美元，同比增长55.7% [1][8] - 业绩受益于创纪录的资产管理规模（AUM）余额和更高的营收，流动性状况稳健，但费用上升构成拖累 [1] - 经济净利润为2.479亿美元，同比增长38%，超出公司此前预期的2.222亿美元 [2] - AMG凭借成功的合作伙伴关系、对另类策略的聚焦、全球分销能力和多元化产品组合，具备良好的增长定位 [7] - 公司资产负债表上大量无形资产和高企的费用水平仍是主要隐忧 [7] 营收与费用 - 季度总营收同比增长12.7%至5.952亿美元，但低于Zacks共识预期的6.257亿美元 [3] - 调整后EBITDA为3.537亿美元，同比增长41%，超出公司此前预期的3.155亿美元 [3] - 总合并费用上升10.5%至4.52亿美元，低于公司此前预期的4.771亿美元 [3] 资产管理规模（AUM） - 截至2026年9月30日，总AUM达创纪录的9739亿美元，同比增长21.2%，但低于公司此前预期的9912亿美元 [4] - 平均AUM总计9569亿美元，同比增长21.6% [4] - 报告季度净客户现金流入为207亿美元，反映另类策略持续保持动能 [4][8] 资本与流动性状况 - 截至2026年9月30日，现金及现金等价物为4.361亿美元，较2025年12月31日的5.86亿美元有所下降 [5] - 债务为32亿美元，较2025年12月31日的26.9亿美元有所上升 [5] - 截至2026年9月30日，股东权益为28亿美元，较2025年12月31日的32.4亿美元有所下降 [5] 股份回购 - 第三季度，公司回购了价值4亿美元的股份 [6][8] 同业表现 - Invesco 2026年第三季度调整后每股收益为72美分，低于Zacks共识预期的75美分，但同比增长18% [10] - Invesco业绩主要受益于调整后营收增长和AUM余额的大幅增长，持续的净长期流入也提供支撑，但调整后费用上升构成逆风 [10] - Blackstone 2026年第三季度可分配每股收益为1.32美元，超出Zacks共识预期的1.26美元，但同比下降13% [11] - Blackstone业绩受益于AUM余额升至创纪录水平和更高的费用相关收益，但分部营收下降构成拖累 [11]