文章核心观点 - 韩国电商巨头Coupang 2月股价上涨32.3%，得益于四季度财报表现亮眼，公司增长和盈利扩张显著，且有较大增长潜力，估值合理 [1][2] 股价表现 - 2月Coupang股价上涨32.3%，年初至2月股价处于低位 [1][2] 四季度财报情况 整体业绩 - 四季度营收增长23%，调整后每股收益0.08美元，同比增长167%，均超分析师预期 [3] 核心业务 - 核心产品商务业务增长21%，调整后EBITDA利润率为7.1%，较去年四季度提高1.9个百分点 [4] 新兴业务 - 国际电商、食品配送、在线流媒体和金融科技等新兴业务调整后EBITDA亏损从去年的5500万美元增至1.5亿美元，但营收同比增长105% [5] 增长潜力与估值 市场份额 - 公司在韩国核心市场零售销售中占比小，在台湾新市场占比更小，增长空间大 [6] 收购情况 - 公司以5亿美元收购陷入困境的奢侈品电商Farfetch，该公司去年商品交易总额约40亿美元，公司认为可削减其成本实现自给自足 [7][8] 财务状况 - 2023年公司自由现金流达18亿美元，2024年有望扩大，资产负债表强劲，现金52亿美元，债务8亿美元 [9] 估值情况 - 公司市值330亿美元，股价是过去自由现金流的18.3倍，即使2月股价上涨后估值仍合理 [10]