公司概况 - 麦当劳公司成立于1955年，是全球最著名的快餐连锁餐厅之一，拥有超过40,000家餐厅[1] - 公司的营收主要来自公司经营的餐厅销售和特许经营的餐厅的费用，包括租金和特许费用[3] - 麦当劳拥有约57%的土地和约80%的建筑物用于其合并市场的餐厅，这些资产通常作为债务的抵押品，公司获得了非常便宜的债务[5] 特许经营 - 特许经营协议最初为期20年，特许经营商负责随时间重新投资资本，而公司拥有超过40,000家餐厅，雇佣了150,000名员工[6] - 麦当劳通常将其净收入的90%转化为自由现金流，用于股票回购和股息，目前提供2.5%的股息收益率[8] - 公司计划到2027年拥有50,000家餐厅，目前95%的餐厅是特许经营的，公司的底线增长应该更高[9] - 特许经营的餐厅比公司经营的餐厅具有更好的利润率，特许经营协议基于版税，确保长期稳定的现金流[10] 财务状况 - 麦当劳的债务主要用于购买经营地点和土地，公司以非常低的利率获得债务，净债务与EBITDA比率是过去7年中最低的[16] - 麦当劳在过去10年中表现优于竞争对手和标普500指数，公司具有防御性投资特性[23]