文章核心观点 - 诺瓦瓦克斯与赛诺菲达成合作协议获资金支持，有望提升新冠疫苗市场份额，虽一季度业绩未达预期但有改善趋势，公司还在推进多项研发工作 [1][5][7] 赛诺菲合作协议 - 明年起赛诺菲获诺瓦瓦克斯新冠疫苗Nuvaxovid全球（特定国家除外）共同营销权，及与流感疫苗联合开发和营销独家许可权 [2] - 赛诺菲将向诺瓦瓦克斯支付5亿美元预付款和最高7亿美元里程碑付款，诺瓦瓦克斯有权获赛诺菲销售相关疫苗的分层两位数百分比特许权使用费 [3] - 双方可自行开发新冠 - 流感联合疫苗和佐剂产品，赛诺菲获非独家使用Matrix - M佐剂技术许可，诺瓦瓦克斯有权获最高2亿美元里程碑付款和中个位数特许权使用费 [4] - 赛诺菲向诺瓦瓦克斯进行近7000万美元股权投资，获4.9%股权 [5] 公司业务背景 - 新冠疫情结束，新冠疫苗需求大降，诺瓦瓦克斯因产品推出延迟未享疫情红利，此前对持续经营存担忧，与赛诺菲合作有望提升市场份额并移除“持续经营”警告 [6][7] - 年初至今，诺瓦瓦克斯股价上涨85.0%，而行业下跌6.6% [8] 一季度业绩情况 - 2024年第一季度每股亏损1.05美分，高于预期，上年同期亏损3.41美分；营收9400万美元，未达预期，但同比增长16% [10] - 产品销售8230万美元，未达模型估计，上年同期产品销售净反转750万美元；本季度无赠款收入，上年同期为8740万美元 [11] - 特许权使用费和佐剂销售营收1150万美元，上年同期为100万美元 [12] - 研发费用9300万美元，同比下降近63%；销售、一般和行政费用8700万美元，同比下降23% [12][13] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物4.96亿美元，2023年12月31日为5.84亿美元 [13] 2024年业绩指引 - 预计2024年总营收4 - 6亿美元，较之前指引减半，赛诺菲5亿美元预付款可弥补营收预期下降 [14] - 预计全年研发和销售、一般及行政费用合计7 - 7.5亿美元，低于之前指引 [14] 近期进展 - 公司与FDA就2024 - 2025年接种季更新新冠疫苗紧急使用授权路径达成一致，计划季初上市 [15] - 已向FDA提交新冠疫苗全面批准的监管申请，该疫苗目前通过紧急使用授权用于12岁及以上人群 [16] - 决定在新冠 - 流感联合疫苗后期计划中增加独立流感项目，计划2024年下半年开始研究，2026年商业化 [17] - 临床前管线进展顺利，包括开发H5N1禽流感疫苗新方法及推进黏膜疫苗和高密度纳米颗粒等核心技术 [18] 评级情况 - 诺瓦瓦克斯目前Zacks评级为3（持有） [19]