文章核心观点 - 江苏省出台优化民营经济金融服务措施 可能间接利好物业服务行业[1] - 需关注政策落地对苏新服务的实际催化作用[1] 公司股价近期走势 - 近7个交易日（截至2026年2月13日） 苏新服务股价从4.64港元升至4.96港元 区间涨幅6.90% 振幅6.90%[2] - 同期港股物业服务及管理板块上涨1.55% 公司股价表现弱于行业指数[2] - 期间累计成交量仅4000股 成交额1.92万港元 换手率低于0.01% 流动性极度匮乏[2] - 散户资金呈净流出态势（如2月9日净流出6850港元） 主力资金全程无参与 市场关注度偏低[2] 公司技术面信号 - 股价短期均线（5日4.91港元）仍低于长期均线（60日5.42港元）[2] - 布林带中轨位于4.85港元[2] - MACD柱状图转正但幅度微弱（0.07）[2] - KDJ的J值升至90.54 提示短期超买风险[2] - 整体维持弱势整理格局[2]

股票近期走势 - 近期股价呈现窄幅震荡态势，2026年2月11日收盘价为5.90港元 [2] - 有机构给出目标均价24.10港元，较5.90港元的当前股价溢价超300% [2] - MACD等技术指标显示短期整理格局，需观察市场流动性改善及估值差距收敛进程 [2] 战略推进 - 公司2025年已设立印尼子公司并启动运营，越南子公司随后加入东南亚网络 [3] - 根据战略规划，泰国、马来西亚等网点将陆续落地，以提升区域市场覆盖和品牌影响力 [3] - 国际化进展可能成为业务渗透率和收入增长的关键驱动因素 [3] 业务进展情况 - 电动装载机业务作为第二增长曲线，截至2025年中期管理车队规模达316台 [4] - 电动装载机业务累计订用收入超1000万元，毛利率表现较好 [4] - 未来需关注该业务在新能源设备租赁市场的渗透率提升及对整体盈利的贡献程度 [4] 行业状况 - 全球叉车行业呈现结构性复苏，2025年第二季度新接订单增速达12% [5] - 公司向轻资产智慧运营平台转型，通过“订用+维修+管理”生态提升设备利用率 [5] - 2025年上半年订用设备管理规模达59,717台，行业需求变化与平台模式效率是业绩可持续性的观察重点 [5] 公司结构与治理 - 需留意公司定期财务报告的发布，如2025年全年业绩 [6] - 需关注董事会关于战略调整、资本运作等重大决策的公告 [6] - 股权结构稳定性可能影响治理透明度 [6]

公司品牌营销与活动执行 - 公司在意大利米兰唐人街成功举办“国风耀米兰”主题舞台秀 作为“米兰观赛团”活动的一部分 由冬奥冠军王濛带队 活动反响强烈 现场迅速满座[1] - 活动整合了多位平台达人及知名艺人进行表演 包括安万、那艺娜的现场演出 以及潘长江通过直播连麦助阵 有效提升了活动热度与互动性[3][9] - 活动融合了舞狮、秦腔等中国传统文化表演与流行歌曲演唱 并通过现场派发红包等方式 成功营造了浓厚的春节氛围[5][7][9][10] - 活动获得了国际知名足球俱乐部AC米兰代表的现场支持 该俱乐部数字战略主管亲临现场并赠送签名球衣 实现了体育与文化的跨界联动[10] 平台内容生态与创作者价值 - 平台达人安万（被称为“西北秦腔王”）及其剧院在活动中完成了秦腔首场海外演出 表演了《关公挑袍》等经典剧目 展示了平台在扶持传统文化及非遗内容方面的作用[7] - 平台达人那艺娜（从58岁农妇逆袭为歌手）在活动中全开麦演唱多首歌曲 并分享了作为“米兰观赛团”成员现场观看冬奥赛事的激动感受 体现了平台草根创作者的成长与影响力[9] - 长期活跃于平台的知名艺人潘长江通过直播连麦参与活动 与王濛互动制造笑点并演唱二人转曲目 展现了平台在连接明星与用户、丰富娱乐内容方面的能力[9] 国际化与文化交流 - 活动观众不仅包括中国留学生和华人华侨 也吸引了许多对中华文化感兴趣的外国人 一位多次到访中国的意大利观众在活动前便表达了对舞狮等中国韵味表演的期待[1][3] - 活动通过秦腔、舞狮等表演 成为连接不同文明的桥梁 一位在米兰留学的中国学生指出 舞狮表演集娱乐、文化、健身、竞技于一体 其外国友人非常喜欢[5] - 公司通过此次活动 将中国传统文化表演与米兰冬奥会背景相结合 旨在让更多人关注并爱上体育 传播团结拼搏的运动精神[10] 体育内容布局与用户互动 - “米兰观赛团”由短道速滑传奇人物王濛带队 其在活动现场与观众密切互动 并被AC米兰球员的祝福打动 回应称希望运动精神感染更多人[3][10] - 公司计划在米兰冬奥会期间 通过“米兰观赛团”发起更多直播 旨在为用户提供专业有趣的冬奥观赛体验 共同感受冰雪运动魅力[10] - 平台达人那艺娜作为观赛团成员 分享了现场观赛的沉浸式体验 并表示开始看懂比赛规则 期待未来参与冰雪运动 反映了活动对大众冰雪兴趣的激发作用[9]

公司资本市场里程碑 - 创新奇智于2026年1月27日在港交所正式挂牌上市[1] - 公司成为“AI+制造”第一股，标志着其在资本市场的关键一步[1] 公司业务与战略合作 - 2026年1月28日，公司与上海交通大学海南研究院签署战略合作协议[2] - 合作聚焦于水下智能作业装备、海洋环境感知等领域[2] - 双方旨在推动产学研融合和科技成果产业化[2]

行业观点与趋势 - 埃隆·马斯克断言，到2026年底，AI将彻底绕过传统编程，直接生成优化的二进制程序，其效率可超过任何编译器 [2] - 摩根大通策略师认为，市场对人工智能颠覆软件行业的短期担忧过度，悲观情绪可能反应过度，软件股有望反弹 [50] - 编程和智能体能力成为近期大模型发布的重点 [51] 大模型发布与升级 - 字节跳动发布豆包大模型2.0系列，包含Pro、Lite、Mini三款通用Agent模型和Code模型，其中Pro版全面对标GPT 5.2与Gemini 3 Pro [2] - 智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，海外版订阅价格提高30%-60%，API调用价格提升67%-100%，市值逼近1500亿港元 [3] - DeepSeek灰度测试最高1M（百万）Token的上下文长度，知识库已更新至2025年5月 [4] - 阿里千问发布新一代图像生成及编辑模型Qwen-Image-2.0，支持1K token超长文字输入和2K高分辨率，在AI Arena文生图评测中获1029分位列全球第三 [7] - 蚂蚁集团开源全模态大模型Ming-flash-omni 2.0，是业界首个全场景音频统一生成模型 [8] - 面壁智能发布基于稀疏-线性混合架构SALA的9B参数模型MiniCPM-SALA，在256K词元时推理速度达Qwen3-8B的3.5倍 [9] - 科大讯飞发布基于全国产算力训练的星火X2大模型，整体能力对标国际顶尖水平 [10] - OpenAI终止GPT-4o模型的访问权限，以引导用户转向更先进的GPT-5模型 [28] - OpenAI首次发布运行在Cerebras Systems芯片上的模型GPT-5.3-Codex-Spark [29] - 谷歌宣布对Gemini 3 Deep Think进行重大升级，在Codeforces竞赛编程基准上获得3455的Elo [29] 多模态与视频生成 - 字节跳动豆包视频生成模型Seedance 2.0正式上线，支持原声音画同步、多镜头长叙事，其生成效果在海外引发高度关注 [6][33] - 阿里达摩院发布机器人AI基础模型RynnBrain，首次让机器人拥有时空记忆和空间推理能力，在16项具身开源评测榜单上刷新纪录 [11] - 小米开源首代机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0，拥有47亿参数，采用异步推理模式解决动作断层问题 [12] - 在国际AI基准测试中，Vidu Q3位列全球第一，综合表现超越xAI Grok、OpenAI Sora 2等主流模型，支持16秒声画同出、1080P高清画质 [41] - AI视频生成初创企业Runway完成3.15亿美元E轮融资，估值达约53亿美元，较上一轮几乎翻倍 [46] 算力、芯片与基础设施 - 智谱GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪等七大主流国产芯片平台的深度推理适配 [3] - MinerU已完成昇腾、平头哥、沐曦等10余家主流国产AI芯片的算力适配 [5] - 字节跳动被传正在研发AI芯片，并与三星洽谈代工，计划今年生产至少10万枚用于AI推理的芯片，并逐步提升至35万枚 [14] - 深圳提出以AI芯片为突破口做强半导体产业，研发面向AI终端的高性能专用SoC主控芯片 [18] - 全球首个“海风直连”海底数据中心在沪投产，一期工程规模2.3兆瓦，项目总投资16亿元 [19] - 美光否认被排除在英伟达HBM4供应商名单之外，称已开始量产并交付HBM4 [35] - 思科推出新型交换机芯片Silicon One G300，预计2026年下半年上市，可使部分AI计算任务速度提升28% [31] - 英国芯片制造商Fractile计划投资1亿英镑（约1.36亿美元）用于生产AI芯片 [32] - Meta将斥资超100亿美元在印第安纳州建设数据中心，占地400万平方英尺 [37] - Nebius季度资本支出大幅增长，主要因GPU采购和数据中心投资增加 [30] 资本市场与公司动态 - 受摩根大通首次给予“增持”评级推动，智谱股价盘中最高飙升24%，MiniMax录得11%的涨幅 [13] - 高盛首次给予芯片设计商上海壁仞科技和沐曦股份“买入”评级 [13] - 联想集团第三季度营收222亿美元，同比增长18%，人工智能相关收入同比增长72%，占集团总收入达32% [21][22] - 中芯国际第四季度营业收入178.13亿元，同比增长11.9%，净利润12.23亿元，同比增长23.2% [23] - 星海图完成10亿元B轮融资，累计融资额近30亿元，估值突破百亿元，成为具身智能行业百亿独角兽 [24] - 海致科技在港交所挂牌上市，成为AI“除幻”第一股 [25] - 爱芯元智在港交所主板挂牌上市，成为首家登陆港股的边缘计算AI芯片企业 [26] - Anthropic宣布完成300亿美元G轮融资，投后估值达3800亿美元，成为全球第二家2万亿级AI独角兽 [27] - 思科第二财季营收153亿美元，同比增长10%，其中来自超大规模云厂商的AI基础设施订单达21亿美元，但因业绩展望平淡，股价盘后下跌逾7% [44] - Alphabet发行的10亿英镑百年期债券获得近十倍认购，该公司将在不到24小时内完成近320亿美元的债务融资 [45] - 人形机器人公司Apptronik完成5.2亿美元A-X轮融资，总融资额接近10亿美元 [49] - RoboScience机器科学完成数亿元Pre-A轮融资 [47][48] 应用、产品与生态 - 谷歌将AI购物功能嵌入搜索与Gemini，用户可在Gemini内直接购买Etsy和Wayfair的商品，并测试新型广告格式 [34] - 美团升级“问小团”AI管家，可结合商户信息与用户评价提供本地吃喝玩乐建议，并发放春节消费券 [16] - 极智嘉发布全球首款面向仓储场景的通用机器人Gino 1，能够从事拣货、搬箱、打包等多任务 [17] - 谷歌旗下Waymo在美国纳什维尔实现完全无人驾驶运营，公司近期在一轮融资中筹集160亿美元，估值达1260亿美元 [42] - 埃隆·马斯克重组xAI，将其分为Grok聊天机器人、编程、Imagine视频产品和Macrohard公司四个核心领域 [36] - 马斯克计划在月球建造AI卫星工厂，并计划在2027年3月实现无人登月 [39][40] - 百度内部据称启动代号为“O计划”的项目，将以百度App为枢纽，借助文心助手调动生态服务 [20] - 字节跳动豆包推出“豆包过年”新春活动，在除夕夜送出超过10万份科技好礼及现金红包 [15]

金价短期市场表现 - 春节前最后一个交易日现货黄金价格大幅下跌近3%至每盎司4914美元 国内黄金T+D价格同步下挫至每克1096.99元 [1] - 尽管基础金价下跌 但周大福 老凤祥等品牌金店零售价格维持坚挺 仍为每克1550元 形成显著价差 [1] - 历史数据显示春节前一周金价常因现金需求增加而承压下滑 过去十年有约八次出现此“春节效应” [3] 影响金价的宏观因素 - 美国经济数据强于预期 可能导致美联储推迟降息 推动美元与美债收益率走强 削弱黄金吸引力 [3] - 全球央行持续购金 地缘冲突持续以及全球降息预期构成黄金的长期支撑逻辑 [5] - 国际金价在每盎司4800至4900美元区间存在技术支撑 国内金价在每克1090至1110元附近为底仓区域 [5] 对不同需求投资者的策略建议 - 对于结婚购置“三金”或饰品佩戴的消费需求 建议在金价调整期选择信誉良好的品牌 在工费与售后明确的前提下 低位购入更为划算 [5] - 对于投资金条或定投的投资者 建议采取分批建仓策略 每次购买固定克重以平滑成本 避免短期波动影响 有案例显示通过逢跌买入可使平均成本低于同期高点近每克50元 [7] - 对于计划卖出变现的投资者 建议避免集中在春节后一两天抛售 以免因集中兑现打压金价 可等待行情回暖后分批处理以锁定利润 [7] 市场情绪与未来展望 - 当前市场受数据 政策及消息面轮动影响 波动加剧 投资者情绪在担心“踏空”与“被套”间摇摆 [10] - 未来几个月若全球通胀回落速度放缓 央行降息路径将更清晰 可能为黄金打开反弹空间 [10] - 黄金市场每年春节前后通常会经历短暂低谷 但只要长期支撑逻辑不变 价格终将回升 [10]

核心观点 - 里昂发布报告 核心物业管理业务保持韧性 但非业主增值服务因行业项目交付疲软及销售活动低迷而承压 增长势头趋缓 [1] - 该行下调公司2025及2026财年收入与盈利预测 但基于估值考量将目标价从32港元上调至36.6港元 并维持“跑赢大市”评级 强调其国企背景的防御性优势 [1] 业务与财务表现 - 核心物业管理业务保持韧性 [1] - 非业主增值服务承压 增长势头趋缓 主要受行业项目交付疲软及销售活动低迷影响 [1] - 里昂下调公司2025及2026财年收入与盈利预测 [1] 估值与评级 - 里昂基于10.5倍目标市盈率 该水平低于其五年均值0.5个标准差 将目标价从32港元上调至36.6港元 [1] - 里昂维持对公司“跑赢大市”的评级 [1] - 报告强调公司国企背景的防御性优势 [1] 公司治理与战略 - 公司于2026年1月27日宣布管理层调整 原总经理姚玉成因工作调整辞任 由47岁的王英男接棒 [2] - 新任总经理王英男拥有15年地产开发全链条经验 [2] - 此次人事变动被视为保利系强化地产与物业协同的战略举措 旨在提升商业资产运营和城市公共服务能力 [2] 股价与市场表现 - 近7天（截至2026年2月13日）股价区间波动 最高价为2月9日的34.12港元 最低价为2月13日的32.44港元 区间振幅达5.06% [3] - 2月13日收盘价为32.72港元 单日下跌2.09% 近5日累计跌幅为1.45% [3] - 同期港股物业服务板块整体下跌2.08% 恒生指数下跌1.72% [3]

退市进程与时间安排 - 公司股份最后交易日为2026年2月10日，自愿撤销上市地位预计于2026年2月20日下午四时正式生效 [1] - 强制性现金要约于2026年2月13日截止，要约人博裕资本及其一致行动人士持股比例已达99.49% [1] - 未接纳要约的股东将面临股份流动性丧失的风险 [1] 近期股价表现与交易情况 - 退市整理期交易清淡，股价稳定在要约价8.69港元 [2] - 2026年2月10日成交额为418.7万港元，换手率为0.08% [2] - 2026年2月9日成交额为327.9万港元 [2] - 自2026年2月11日起无成交记录，因港股通已终止且退市程序正在推进 [2] 技术指标分析 - 技术面显示MACD柱状图负值扩大至-0.07，表明短期动能偏弱 [2]

美团2025年财务表现与竞争格局剧变 - 美团预计2025年全财年录得亏损233-243亿元人民币，同比去年暴跌约600亿元 [2][35] - 2026年2月13日，美团股价收盘于82.5港元，盘中一度跌至80.9港元，集团估值一度跌破5000亿港元关口至4951亿港元，较2025年年初100多港元及约6000亿元估值大幅下跌 [20][50] 外卖市场竞争格局重塑 - 美团在外卖市场份额从2024年同期的70%大幅下滑至2025年12月的50% [12][44] - 阿里系（含饿了么、淘宝闪购）市场份额从30%提升至42%，几乎与美团并肩；京东外卖占据约8%的市场份额 [12][44] - 淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，饿了么约2000万单；京东外卖日均订单突破2500万单 [11][44] 阿里战略调整与蒋凡回归的影响 - 2025年6月，蒋凡回归并掌管阿里全部消费业务，饿了么、飞猪并入电商事业群 [9][42] - 阿里整合资源发力外卖，通过“饿了么+淘宝闪购”合力挑战美团，并官宣“三年免盈利考核”以集团资金持续投入竞争 [10][20][50] - 竞争策略聚焦下沉市场，阿里系近半数订单来自下沉县域，非餐订单量增长超8倍；淘宝闪购在二三线城市的闪电仓已超5万家，订单同比增长360% [18][48] AI技术驱动营销效率产生代际差 - 春节期间，行业在AI导流领域投入约50亿元营销费用，阿里、腾讯、字节跳动等巨头均深度参与 [1][32] - AI营销相比传统模式效率优势显著：获客成本仅8-15元/人（美团为25-35元/人），转化率达8%-12%（美团为3%-5%），用户生命周期价值达1500元（美团为1200元） [21][52] - 阿里凭借多入口（淘宝、支付宝等5个）和全生活场景覆盖，其AI导流效率是传统模型的20-30倍以上，阿里每投入1元营销费用等效于美团投入10-15元 [24][25][55] 市场增量来源与美团面临的挑战 - 2025年8月起，在外卖平台大力补贴下，市场日订单从1亿激增至2亿以上，增量主要来自下沉市场 [13][45] - 美团面临“投入-亏损-估值受压-再投入”的恶性循环，战略容错率低，战略窗口期仅12-18个月 [20][25][50] - 公司在技术投入上显著落后，2024年研发投入仅10.5亿元，而阿里通义千问单季度投入超50亿元 [26][55]

美股市场与宏观数据 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.22%，标普500指数涨0.05%，罗素2000小盘指数上涨约1.2% [1][16] - 热门科技股多数下跌，英伟达、苹果跌超2%，谷歌、Meta、博通跌超1% [3][18] - 纳斯达克金龙中国指数收跌0.10%，京东、阿里巴巴、理想汽车跌超1%，网易涨超2%，小鹏汽车涨1.36% [3][18] - 美国1月未季调CPI年率从2.7%回落至2.4%，创2025年5月以来新低 [4][19] - 美国1月未季调核心CPI年率从2.6%回落至2.5%，创2021年3月以来新低 [5][20] - 交易员预计的今年合计降息幅度从58个基点升至63个基点，市场预期6月降息概率超过80% [5][20] - 高盛预期美联储今年将降息两次，下一次降息将在6月份进行 [5][20] 大宗商品市场 - 现货黄金涨2.5%，报5045.70美元/盎司，本周累计上涨1.55% [3][18] - 现货白银涨2.84%，报77.4269美元/盎司，本周累计下跌0.50% [3][18] - COMEX黄金报5064.38美元，上涨2.34%；COMEX白银报77.49美元，上涨2.39% [4][19] - WTI原油期货价格收涨0.08%，本周累计下跌1.12% [3][18] - 布伦特原油期货价格收涨0.34%，本周累计下跌0.41% [3][18] 美团公司业绩 - 美团发布盈利预警，预期2025年度净亏损约233亿元至243亿元，而2024年度净利润为358.08亿元 [9][24] - 业绩反转的核心原因是核心本地商业分部预计从2024年经营溢利524.15亿元转为2025年经营亏损68亿元至70亿元 [11][26] - 业绩下滑受行业空前激烈的竞争影响，公司战略性加大生态投入 [11][26] - 投入方向包括消费者端营销与价格、配送端骑手激励、商户端资源倾斜以及海外业务 [13][28] - 公司预计亏损趋势将在2026年一季度延续，但经营状况维持稳健及正常，拥有充足现金，后续将通过AI与无人配送、模式创新等对冲压力 [13][28] - 受外卖价格战等因素影响，美团股价自1月高点下跌22.5%，截至2月13日收盘价为82.5港元，盘中市值一度跌破5000亿港元 [7][22] 港股科技板块 - 恒生科技指数自2月以来下跌6.26% [13][28] - 招商证券研报认为近期走势是一次剧烈的流动性冲击，港股科技板块基本面与做多逻辑未变，海外流动性冲击高峰已过 [13][28] - 东吴证券观点认为，2月恒生科技指数走势将由宏观数据、政策定价与业绩验证三条主线共同牵引 [14][29]