文章核心观点 - 中远海能股价在2026年2月13日出现大幅下跌，单日跌幅达9.50%，收于16.95元，此次调整是市场情绪传导、技术性回调、资金获利了结以及业绩预期分歧等多重因素共同作用的结果 [1][2][3] 行业板块与市场情绪 - 当日航运港口板块整体下跌3.44%，交通运输板块下跌1.74% [1] - 隔夜欧美市场物流股因AI技术冲击出现暴跌（例如罗宾逊全球物流跌超14%），情绪传导至A股航运板块 [1] - 中远海能作为板块龙头，受市场整体情绪波及明显 [1] 公司股价表现与资金动向 - 股价在2月12日涨停，创下阶段新高18.73元，短期累计涨幅较大，区间振幅达23.73% [2] - 2月13日股价高开低走，KDJ指标中的J线从102.76的高位回落至69.15，显示超买后的技术性回调 [2] - 2月13日主力资金净流出7591.48万元，而前一交易日（2月12日）为净流入1.55亿元，表明短期资金获利了结意愿增强 [2] - 2月12日涨停过程中出现“炸板再封板”现象，反映多空资金激烈博弈 [4] - 2月13日量比达1.90，成交额18.02亿元，换手率3.00%，均高于近期均值，表明筹码交换剧烈 [4] 行业基本面与公司业绩 - 油运行业供需格局偏紧，VLCC运价维持在12万美元/天的高位 [3] - 公司2025年第一季度净利润同比下滑43.31% [3] - 美银证券下调了公司2026-2027年的盈利预测，幅度约为20% [3] - 市场对公司短期高运价与财务表现之间的预期存在分歧，这放大了股价波动 [3] 公司战略与行业展望 - 公司持续优化船队结构，例如投资7.2亿元建造2艘MR油轮 [4] - 油运行业供给端存在约束，VLCC新船订单占现有运力的比例仅为10.6%，这支撑了行业中长期景气的逻辑 [4] - 部分投资者可能对公司在LNG船舶光租（租期20年、租金约51亿元）等长期投入的短期效益持谨慎态度 [4]

公司业务与市场地位 - 中国银行作为唯一中资联席主承销商及簿记管理人，协助沙特阿拉伯王国完成115亿美元主权债券的定价与发行 [1] - 自2016年以来，中国银行已连续5次参与沙特主权债发行 [1] - 中国银行凭借全球化优势，成功吸引了商业银行、主权机构、保险资管等多元化亚洲投资人 [1] 项目成果与市场影响 - 中国银行推动亚洲投资者在沙特主权债发行中的占比稳定在22%以上 [1] - 该项目助力沙特优化了投资者结构 [1] - 该项目体现了中国银行在亚洲市场的承分销优势 [1]

春节安保勤务部署 - 武汉公安启动高等级勤务 通过科学布防 严密安保 疏堵保畅 严管禁鞭等举措 织密春节安全防护网[4] - 常态化落实1091个巡逻防控单元和465个“1 3 5”分钟快反圈 并优化公安武警联勤武装巡逻[4] - 针对商圈市集 车站码头 城乡接合部等治安复杂区域 加大巡逻密度和频次以提升见警率与管事率[4] 治安与犯罪打击 - 紧盯突出违法犯罪 坚持大案快破 小案快办 快侦快破命案等重大刑事案件[4] - 重拳打击盗抢骗等民生类侵财案件 以提升人民群众安全感和满意度[4] 大型活动与景区安保 - 针对全市各类大型群众性活动及52家A级以上景区和网红打卡地 按照“一活动一方案 一景区一专班”原则细化安保[5] - 对归元寺祈福 园博园花灯会等重点活动 提前开展治安整治和隐患排查 并落实交通管理 人员疏导等措施[5] - 对黄鹤楼 东湖风景区 黄陂木兰景区等热门景区 督促经营方落实主体责任 根据客流动态调整安保力量并加强重点区域警力部署[5] 交通管理与应急保障 - 全面加强重点道口 进出城卡口应急值守 针对节前返乡 节后返程等重点时段及主干道 景区周边 高速出入口等重点线路强化交通引导与分流管控[6] - 紧盯“三超一疲劳” 酒驾醉驾等节日高发交通违法行为 科学设置查缉点位加大查处力度[6] - 针对可能出现的低温雨雪天气 提前与城管 交通 应急等部门联动 完善预案并备足融雪除冰 事故救援等应急装备[6] 烟花爆竹禁鞭工作 - 在进出城道口设卡盘查 严查非法运输烟花爆竹行为[6] - 组织警力对花圈店 礼品店 婚庆机构 小商品市场及历史经营户开展上门清查 严防非法储存与售卖[6] - 加大重点部位巡逻频次 在灯会等民俗活动现场开展禁鞭宣传引导 从源头防范火灾等安全事故[6]

事件概述 - 2月14日晚在江西南昌舞剧《天工开物》的谢幕环节中两个穿着定制演出服的人形机器人登台表演舞蹈 引得现场观众欢呼和掌声不断 [1][3][5][7] - 当晚演出是该舞剧马年新春来临前的最后一场巡演 [1][3][5][7] 舞剧内容与形式 - 舞剧《天工开物》融合了东西方舞蹈音乐和舞美元素 [1][3][5][7] - 该剧主要讲述中国明代江西籍科学家宋应星六次科举落榜后潜心著书的故事 [1][3][5][7] 技术应用 - 人形机器人穿着定制演出服在舞台上进行舞蹈表演 展示了“狂飙‘舞’功” [1][3][5][7]

文章核心观点 - 美国1月“强”非农与“弱”CPI数据相继公布，市场降息预期随之波动，资产价格受扰动 [1] - 较弱的CPI数据部分抵消了强非农带来的鹰派压力，但美联储短期内难以释放明确宽松信号，资产价格将继续围绕增长韧性与通胀粘性博弈 [1][23] - 政策转向的关键节点可能在5月美联储主席换届之后，若新主席Warsh调整政策立场，叠加经济动能放缓，下半年降息空间可能明显打开 [1][23] CPI数据分析 - **整体表现**：美国2026年1月未季调CPI同比2.4%，低于预期和前值，连续3个月回落；核心CPI同比2.5%，持平预期，低于前值 [2] - **环比数据**：季调后CPI环比0.2%，低于预期，持平12个月均值；核心CPI环比0.3%，持平预期，高于12个月均值0.2% [2] - **分项表现**： - 食品分项同比从2025年12月的3.1%降至2.9% [2] - 能源分项同比从2025年12月的2.3%降至-0.1% [2] - 核心商品分项同比从25年12月的1.4%降至1.1% [2] - 核心服务分项同比从2025年12月的3.0%降至2.9%，其中住宅分项同比从3.2%降至3.0% [2] - 非住房核心服务通胀仍强，医疗保健服务分项同比从3.5%升至3.9% [2] - 1月超核心CPI环比录得0.59%，明显高于前月的0.23%，为2025年1月以来次高点 [2] - **通胀驱动因素**：能源价格回落（汽油、燃料油等）是总体通胀不及预期的重要原因，二手车价格下降、住房和食品通胀略有放缓也对整体CPI形成压制 [3] - **核心结论**：核心环比维持在0.3%，超核心环比接近0.6%，显示美国服务通胀粘性依然很强，通胀未完全回到稳定低位 [3] 非农就业数据分析 - **整体表现**： - 美国1月新增非农就业13万人，远高于预期值6.5万人，创25年4月以来新高 [6] - 1月失业率4.3%，低于预期值和前值4.4%，创25年9月以来新低 [6] - 1月劳动参与率62.5%，高于预期值和前值62.4% [6] - 1月周平均工时34.3小时，高于预期值和前值34.2小时 [6] - 1月平均时薪环比0.4%，高于预期值和前值0.3% [6] - **分项表现**： - 私人部门就业改善明显（+17.2万人），但政府部门就业较弱（-4.2万人） [11] - 新增就业高度集中：教育和保健服务行业贡献近80%的新增就业（+13.7万人） [11] - 专业和商业服务（+3.4万）、建筑业（+3.3万）也录得增长 [11] - 信息业（-1.2万）和金融业（-2.2万）延续负增长 [11] - 制造业（+0.5万）时隔13个月再次实现正增长，但修复力度有限 [11] - **数据修正与噪音**： - 年度数据修正后，截至25年3月的非农就业总人数下修86.2万人，降幅0.5% [13] - 经季节调整后，2025年非农就业总人数的变化由+58.4万人修正为+18.1万人 [13] - 1月非农调查方法调整（企业生死模型改为每月纳入新样本信息），可能在就业走强时放大新增岗位估计，数据存在技术性抬升影响 [16] 市场反应与降息预期变化 - **大类资产表现**： - **非农公布后**：美股、美债收益率、美元指数先涨后跌，黄金先跌后涨 [18] - 截至02/12收盘，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别跌0.00%、0.16%、0.13% [18] - 10Y美债收益率上行2.77bp至4.17%，美元指数涨0.06%至96.92，现货黄金上涨1.22%至5082.86美元/盎司 [18] - **CPI公布后**：美股先上行后回调，美债收益率、美元指数下行，黄金上涨 [18] - 截至02/14收盘，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别+0.05%、-0.22%、+0.10% [18] - 10Y美债收益率下行4.79bp至4.05%，美元指数跌0.05%至96.86，现货黄金上涨2.41%至5042.81美元/盎司 [18] - **降息预期变化**： - **非农公布后**：市场降息预期降温 [20] - 利率期货隐含的3月降息次数基本归零（0.22→0.06次），6月降息次数不足1次（1.05→0.71次），2026全年降息次数由2.4次下降至2.12次 [20] - **CPI公布后**：市场降息预期再度小幅升温 [20] - 利率期货隐含的3月降息次数基本持平（0.09→0.10次），6月降息次数由0.81次升至0.86次，2026全年降息次数由2.36次升至2.53次 [20] 政策前景与流动性展望 - **政策博弈与转机**：美国经济呈现就业韧性仍在、服务通胀粘性未消的特征 [23] - 非农就业增长超预期对居民收入和消费形成短期支撑，但就业改善扩散度有限且数据有技术性扰动 [23] - 总体CPI回落主要由能源拖累，核心环比维持0.3%，超核心通胀偏强，服务通胀压力仍在 [23] - 美联储短期内可能仍难以释放明确的宽松信号，资产价格将围绕增长韧性与通胀粘性博弈震荡 [1][23] - 政策空间真正变化的节点大概率出现在5月美联储主席换届之后 [1][23] - 若新主席Warsh调整政策立场，叠加经济动能在上半年逐步放缓，下半年降息空间可能明显打开 [1][23] - 市场预期2026全年降息约2.5次，符合经济基本面，但对美联储可能丧失独立性的计价不足 [23] - **美元流动性焦点**：2025年下半年以来，前期形成的“过剩流动性”已明显回落，隔夜逆回购工具（ON RRP）余额持续下降 [24] - 2026年没有实质性大幅扩表背景下，美元基础流动性难以重新扩张，美国非银部门和离岸美元体系仍可能面临阶段性流动性风险 [24] - 纳指、商品等风险资产的波动率中枢可能也难以明显回落 [24]

公司财务造假与处罚 - 公司于2021年至2023年连续三年通过代理业务、融资性贸易、虚假贸易等方式进行财务造假，导致年度报告存在虚假记载 [2] - 2021年虚增营业收入2.80亿元，占当年营业收入的50.09%，虚增营业成本2.77亿元，占当年营业成本的60.61% [2] - 2022年虚增营业收入3.12亿元，占当年营业收入的51.67%，虚增营业成本3.05亿元，占当年营业成本的53.54%，虚增利润总额51.04万元，占当年利润总额绝对值的0.33% [2] - 2023年虚增营业收入4586.94万元，占当年营业收入的24.00%，虚增营业成本4522.79万元，占当年营业成本的27.55% [2] - 安徽证监局对公司处以责令改正、警告，并罚款1000万元 [3] - 当事人关于非故意参与和处罚过重的申辩意见未被采纳 [2] 终止上市进程 - 公司于2月14日收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易 [1] - 因2021年和2022年连续两年虚假记载的营业收入金额合计超过5亿元，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%，公司触及《创业板股票上市规则（2025年修订）》规定的终止上市情形 [4] - 公司股票将于2月24日起停牌 [4] - 公司此前已多次发布风险提示公告，退市风险早有预兆 [7] 公司近期经营与审计状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降0.44%；实现归属于上市公司股东的净利润为-6220.90万元，亏损同比增加20.59% [10] - 根据2025年业绩预告，2025年全年归属于上市公司股东的净利润预计亏损1.8亿元至2.1亿元 [10] - 2021年至2023年的审计机构为中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙） [9] - 2024年度财务报告内部控制被中兴财光华会计师事务所出具了否定意见的审计报告 [10] - 公司于2026年1月30日公告，拟变更会计师事务所为尤尼泰振青会计师事务所（特殊普通合伙）负责2025年度审计工作 [9] 中介机构责任 - 本案所涉会计师事务所的执业行为已被证监会正式立案调查，涉嫌未能勤勉尽责将依法严惩 [8] - 对于可能涉及的证券犯罪问题线索，证监会将依法依规移送公安机关 [8]

公司经营与财务表现 - 2025年第四季度，公司锂离子电池负极材料的出货量继续保持增长趋势 [1] - 因自有石墨化产能相对不足，委外加工量增加给公司带来一定成本压力 [1] - 公司盈利空间受到一定程度的压缩 [1] 行业市场状况 - 下游新能源汽车，尤其是快充车型以及储能市场需求增长，带动了负极材料需求 [1] - 负极材料行业存在供需结构性、阶段性的失衡局面，且仍未得到根本性扭转 [1] - 负极材料市场竞争仍然激烈 [1] 公司战略与举措 - 公司正通过一体化项目建设，以改变公司石墨化自给率相对较低的局面 [1] - 公司正加大研发投入，提高产品的创新水平 [1] - 公司正通过推出差异化产品等措施，以进一步提升成本管控能力和市场竞争力 [1]

公司春运通信与服务保障行动 - 公司全面推进返乡专项保障行动，以技术前置、实时响应、全场景覆盖的理念，在高铁、高速、城市与乡村间提供通信保障与暖心服务 [1] - 公司提前部署，对南宁东站等关键枢纽重点施策，结合历年经验保障规模容量增加20%，并对站内4G、5G网络在日常容量基础上完成一倍扩容 [8] - 公司在候车厅、出站层、站台等区域部署5G-A网络，并在河池、贵港、柳州等地通过新建及临时补点基站，提高高铁、高速沿线综合覆盖，深入村屯进行信号补强 [8] 网络扩容与覆盖强化 - 为应对南宁东站春运大客流、大流量需求，公司提前对其通信网络全面升级，网络整体承载能力得到提升 [8] - 公司在旅客集中区域部署5G-A网络，以满足旅客上网、通话及信息交互需求 [8] - 公司通过新建及临时补点基站提高沿线覆盖，并提前深入村屯进行网络负荷预测与信号补强，以打通城乡通信保障“最后一公里” [8] 智慧交通技术应用 - 公司以数智科技助力交通管理，在南宁城区主要道路路口，依托5G/4G网络覆盖，部署可实时回传画面的警用无人机“邕城飞鹰”协助交通管理 [9] - 无人机协助交警开展交通流量监测、违法抓拍与突发事件应急响应，配合地面警力形成“空天地一体化”保障格局 [9] - 在贵港，公司联合属地公安打造“无人机智慧巡逻系统”，5G网联无人机化身“空中巡警”参与路况监测、拥堵疏导和事故现场勘查，提升道路通行效率 [9] 线下暖心服务与社区活动 - 公司在桂林等地的营业厅举办写春联、画糖画等活动，并设置AI互动体验区，工作人员教老年客户使用AI一键测速、生成拜年视频 [10] - 公司在河池、钦州、梧州等地，组织工程师走进社区支起“移动营业厅”摊位，提供开通新号、宽带装机、摄像头安装、网络检修等一站式便捷服务 [10] - 全区营业厅化身“温馨驿站”，为返乡人员免费提供热水、充电、Wi-Fi服务 [10] 反诈宣传与安全守护 - 春运期间，公司在北海组织志愿者走上街头，在年货街、商圈等地通过发放手册、案例讲解等形式，向返乡人员普及防诈骗知识 [11] - 公司在桂林依托大数据和智能化手段，部署“数智员工”7×24小时线上实时监控，加强网络与用卡监测，及时处置潜在风险 [11] - 公司志愿者入村屯讲解反诈知识，指导群众安装国家反诈中心APP，将安全保障送到群众家门口 [11]

行业核心观点 - 光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段 作为重资产行业 短期内新增产能难度大 价格有望继续上涨 [1] 市场供需与价格 - 2025年三季度以来 国内G652D光纤价格持续环比提升 2026年1月已涨到31.5元/芯公里 较2025年11月上涨79% 反映出行业需求向好 供应整体偏紧 [1] - 美国市场光纤需求增速快于供给增速 2023-2025年供需基本平衡 但近两年需求增速分别为22.2%和24.6% 快于供给增速的11.6%和19.2% 随着AI持续拉动需求 美国市场或出现供给缺口 [3] - 行业厂商扩产相对理性 2020年之后产业总体在出清、鲜有扩产 光棒扩产周期最快也要一年以上 且G654E、G657、多模、空芯等光纤产品技术要求高 新进入者难以快速攻克 [2] 需求驱动因素 - AI带来的光纤需求将持续高增 全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长 对应光纤需求也将随之增长（主要为Scale out） [1] - 预计2027年左右Scale up的光纤需求可能起量 康宁展望其需求量将是现有企业网业务的2-3倍 Scale Across也将带来大量需求 [1][2] - 海外需求旺盛 2025年中国光棒出口量同比增长89.5% 金额同比增长81.7% 光纤出口量同比增长47.1% 金额同比增长65.4% 反映了全球市场的旺盛需求 [1] - 海外AI需求强劲 同时如战场用无人机等也消耗了大量G657光纤 [1] 技术发展与机遇 - 空芯光纤具备低损耗、低时延、低非线性、低色散等优势 北美CSP厂商及国内运营商正在积极部署空芯光纤 [2] - 北美光纤供应商以康宁、普睿司曼、藤仓、古河为主 其产能利用率已处于高位且扩产较慢（如藤仓2025年4月宣布扩产 2028年之后才能释放） 这给国内头部光纤光缆公司带来重大的出海机遇 [3]

高管变动 - 公司董事长董军因工作变动辞职 其原定任期至2027年5月28日 辞职后不再担任公司其他职务 [1][2] - 公司将尽快履行补选董事和选举董事长的程序 并于2026年2月13日以通讯方式召开董事会临时会议 审议关于召开2026年第一次临时股东会的议案 [2] 业绩经营情况 - 公司2025年前三季度营业收入为19.89亿元 同比增长19.30% [1][3] - 公司2025年前三季度归母净利润亏损3154.63万元 亏损同比扩大 [1][3] - 航运板块受供需因素影响 公司盈利能力面临挑战 [3]