市场表现 - 6月19日璋利国际股价上涨11.15%至2.89港元/股，成交量16.49万股，成交额49.36万港元，振幅28.46%，同期恒生指数下跌1.99%至23237.74点 [1] - 最近一个月璋利国际累计涨幅36.84%，年内累计涨幅92.59%，显著跑赢恒生指数18.2%的涨幅 [2] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司营业总收入2.66亿元，同比增长40.18%，但归母净利润亏损3945.31万元，同比扩大1989.86% [2] - 毛利率为-3.3%，资产负债率高达99.54% [2] 行业对比 - 建筑行业平均市盈率（TTM）为9.67倍，行业中值1.54倍，璋利国际市盈率为-2.41倍，行业排名第185位 [3] - 可比公司市盈率：浦江国际1.01倍、饮食天王(环球)1.45倍、进升集团控股1.49倍、靛蓝星1.58倍 [3] 公司背景 - 璋利国际成立于1996年，是马来西亚领先建筑服务商，拥有20余年经验，2015年按收益计位列马来西亚上市建筑公司第18名 [3] - 业务模式涵盖传统建筑服务及BLMT模式PPP项目，后者可带来长期经常性现金流 [3]

市场表现 - 6月19日港股收盘，恒生指数下跌1 99%至23237 74点，公司股价逆势上涨27 87%至0 39港元/股，成交量1万股，成交额3900港元[1] - 公司最近一个月累计跌幅35 11%，但年初至今累计涨幅1 67%，跑输恒生指数同期18 2%的涨幅[1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，公司营业总收入5 86亿元，同比增长8 34%，归母净利润4751 3万元，同比大幅增长67 58%[1] - 毛利率32 5%，资产负债率68 13%[1] 行业估值 - 工用支援行业市盈率（TTM）平均值19 19倍，中值3 68倍，公司市盈率2 54倍低于行业中值，行业排名第1位[2] - 可比公司市盈率：其他常达控股2 61倍、中宝新材2 75倍、万成集团股份3 68倍、狮子山集团4 96倍、易和国际控股5 02倍[2] 公司背景 - 公司成立于1993年，是全球少数具备装饰材料全产业链技术（设计/制版/制墨/印刷/浸胶）的解决方案提供商[2] - 拥有中国装饰纸行业最大单体制造基地之一，一厂区占地47850平方米，二厂区占地100000平方米，率先引进世界顶级进口装饰纸印刷线[2] 股东动态 - 2025年6月13日陈德琴减持280万股，均价0 3港元/股，减持后持股3 013亿股，占比61 43%[3]

6月19日，截至港股收盘，恒生指数下跌1.99%，报23237.74点。富一国际控股（01470.HK）收报0.059 港元/股，上涨22.92%，成交量8000股，成交额476港元，振幅0.0%。 最近一个月来，富一国际控股累计涨幅17.07%，今年来累计跌幅7.69%，跑输恒生指数18.2%的涨幅。 财务数据显示，截至2024年10月31日，富一国际控股实现营业总收入4076.33万元，同比增长98.89%； 归母净利润151.08万元，同比增长161.63%；毛利率24.68%，资产负债率87.74%。 机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。 行业估值方面，原材料行业市盈率（TTM）平均值为15.16倍，行业中值5.63倍。富一国际控股市盈率 6.85倍，行业排名第10位；其他大成生化科技（00809.HK）为1.06倍、中木国际（01822.HK）为1.65 倍、中国三江化工（02198.HK）为3.66倍、中国心连心化肥（01866.HK）为4.69倍、武汉有机 （02881.HK）为4.8倍。 资料显示，富一国际控股有限公司(前称滴达国际控股有限公司)于2014年注册成立并于2015年 ...

行业估值方面，医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为-21.64倍，行业中值0.36倍。加和国 际控股市盈率-7.04倍，行业排名第83位；其他巨星医疗控股（02393.HK）为0.33倍、京玖康疗 （00648.HK）为0.38倍、永胜医疗（01612.HK）为4.25倍、环球医疗（02666.HK）为4.64倍、瑞慈医疗 （01526.HK）为5.2倍。 资料显示，加和国际控股有限公司为总部位於新加坡的合约制造商,制造及销售一次性医疗器械的注塑 塑胶零部件及提供开模服务。本集团成立於一九八一年,本集团已成为主要国际保健及医疗器械公司的 可靠合约制造商。本集团的收益可分为(i)制造及销售一次性医疗器械的注塑塑胶零部件;及(ii)提供开模 服务。注塑塑胶零部件可进一步分为(i)组件或(ii)组装为子装配产品的装配塑胶零部件。注塑塑胶零部 件可用於多种医疗用途,如(其中包括)呼吸产品、透析产品、血袋产品、给药产品及诊断工具。本集团认 为,本集团的成功有赖於本集团的质量保证标准、丰富的行业经验及专业高效的生产能力。根据欧睿报 告,本集团於二零一六年在所有於新加坡经营并从精密工程行业医疗器械分部产生收益的上 ...

会议概况 - 中关村绿色矿山产业联盟第二届第二次标准化工作委员会工作会议在北京举行，聚焦团体标准建设成果总结、管理机制优化及《绿色矿山技术体系》标准落地等核心议题 [1] - 会议汇聚行业领导、专家及委员代表，共商绿色矿山标准化发展新路径 [1] 标准化工作成果 - 中绿盟在2024年团体标准自我评价中取得绩效评估88分的优异成绩，并在分级管理中获得二星级团体标准组织 [6] - 会议审议通过《绿色矿山团体标准管理办法》修订版，提升标准化工作的规范性与科学性 [6] 未来工作计划 - 2025年中绿盟将锚定矿业绿色低碳发展目标，以需求为导向推进项目全流程工作，持续完善标准化建设蓝图 [6] - 中绿盟科技服务部主任吕珊珊介绍了2024年度绿色矿山团体标准绩效评估工作情况与2025年绿色矿山团体标准工作总体安排 [6] 《绿色矿山技术体系》标准 - 《绿色矿山技术体系》团体标准将为企业选型招标提供统一依据，并由中绿盟依据此标准认定推广先进成果 [7] - 该标准可作为《绿色矿山概论》教材中技术部分的权威依据，推动新质生产力技术体系的建立 [7] 专题研讨 - 专题讨论环节围绕"绿色矿山技术认定"与"团体标准作用发挥"两大议题展开，与会专家与委员代表从理论高度与实践需求出发提供丰富思路与建议 [7] - 国家市场监督管理总局国家标准技术审评中心甘宁主任强调要强化团体标准与国家标准的衔接联动，将实施效果良好、技术先进的团体标准推荐转化为国家标准 [7] 会议总结 - 会议总结工作成果，完善管理机制，并通过深度研讨明确未来方向 [8] - 中关村绿色矿山产业联盟表示将以此次会议为契机，持续完善绿色矿山团体标准体系，提升标准效能 [8]

市场表现 - 6月19日港股收盘，联合医务股价上涨6.74%至0.475港元/股，成交量36.2万股，成交额17.09万港元，振幅8.99% [1] - 最近一个月累计涨幅5.95%，年初至今累计涨幅12.1%，跑输恒生指数同期18.2%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年度营业总收入3.44亿元，同比减少1.22% [2] - 归母净利润1662.06万元，同比增长14.55% [2] - 毛利率92.51%，资产负债率34.61% [2] 行业估值 - 医疗保健设备和服务行业市盈率（TTM）平均值为-21.64倍，行业中值0.36倍 [3] - 联合医务市盈率8.41倍，行业排名第10位 [3] - 同业比较：巨星医疗控股0.33倍、京玖康疗0.38倍、永胜医疗4.25倍、环球医疗4.64倍、瑞慈医疗5.2倍 [3] 公司概况 - 成立于1990年，香港联交所主板上市公司（股份代号722.HK），香港及澳门领先医疗保健平台 [4] - 业务涵盖个人医疗保健服务、企业医疗福利计划管理及内地家庭医生培训 [4] - 2020年度年就诊人次超135万，旗下800多家医疗服务机构覆盖港澳及内地主要城市（北京、上海、粤港澳大湾区等） [4]

核心观点 - 董宇辉通过成立兰知春序公司开始布局自营产品，从帆布包切入，逐步深入供应链，探索商业闭环模式[1][3][4][6][9][12][23] - 自营产品对直播电商公司的战略意义重大，东方甄选自营品GMV占比达37%，毛利率高达38.2%，成为核心竞争优势[3][16][19] - 头部主播发展自营品牌是行业趋势，可解决第三方带货模式的品控风险、利润瓶颈和增长天花板问题[12][15][16][17][19] 董宇辉的自营布局 - 2024年12月成立兰知春序公司，法人代表为董宇辉，已注册9项美术作品著作权包括多个Logo设计和帆布包图案[4][5] - 首款自营产品"平安喜乐"帆布包2024年1月上线，售价19.8元售出2.4万件，销售额48万元[5] - 2024年6月推出第二款"与辉同行"Logo帆布包，售价36元，当晚销售额达100-250万元[1][6] - 公司经营范围涵盖日用品、服饰、食品零售，未来可能扩展更多自营品类[10] 自营模式的商业价值 - 东方甄选2024财年自营品及电商业务营收65亿元，占总GMV的37%，调整后净利润7亿元[16] - 自营品毛利率显著高于第三方带货，东方甄选曾达38.2%，承担更大风险但掌握定价权[16][20] - 可建立稳定供应链，降低选品成本和翻车风险，与辉同行2024年检测出近200家问题企业[17] - 能快速响应市场需求，如东方甄选自营卫生巾在行业信任危机时迅速上线[19] 行业对比分析 - 交个朋友2024年GMV150.8亿元，营收12.5亿元，净利润1.2亿元，采用第三方带货模式[15] - 东方甄选GMV143亿元，自营业务贡献65亿元营收，净利润7亿元，模式差异导致盈利差距[15][16] - 纯网红模式面临内容新鲜度下降问题，与辉同行2024年1-4月日均观看人次同比下降24%至2394万[15] 发展路径选择 - 渐进式探索：从小商品切入测试供应链能力，避免重资产投入风险[9][23] - 差异化定位：与辉同行专注第三方带货，兰知春序发展自营品牌[9] - 食品领域尝试：与五芳斋等品牌合作定制粽子，暂未贴牌自营[10] - 终极目标可能是整合MCN机构、自营品牌和供应链的超级商业体[12]

评级与目标价 - 高盛将小鹏汽车评级升至买入 12个月目标价为24美元/94港元 隐含29%/27%的上行潜力 [1] 公司战略与竞争力 - 公司通过组织和供应链重组、技术降本、平台化等措施显著提升产品和成本结构竞争力 为未来销量增长和利润率提升带来更高可见性 [1] - 新车型和改款车型持续改善 Mona M03和P7+销量在各自细分市场排名前三 增强市场信心 [2] - 2025年将推出强大新车型和改款车型管道 包括G7/P7(第三季度)和首款增程式电动车(第四季度) [2] 产品发布策略 - 新车型发布频率从2019-2023年每年1-2款提升至每年10款新车型+改款车型 以增强市场竞争力 [3] - 高频发布策略有助于保持全年消费者可见度 并为旧车型销售提供机会 延长销量增长周期 [3] 成本控制与毛利率 - 2023年初实施成本削减计划 目标是通过技术创新和传感器套件优化将整体物料清单成本降低25% ADAS BOM成本降低50% [4] - P7+(2024年第四季度推出)为首款实现总成本削减的车型 随后G6和G9的2025年版(3月推出)也受益 [4] - G6因成本削减毛利率提高7个百分点 毛利润改善156% 未来所有新车型都将受益于BOM成本降低 [4]

港股市场表现 - 恒生指数收跌1.99%报23237.74点 [1] - 恒生科技指数收跌2.42%报5088.32点 [1] - 大市成交额2200.99亿港元 [1] 行业板块表现 - 新消费概念股持续回调 [1] - 创新药概念股下跌 [1] - 黄金股下跌 [1] - 新能源汽车股下跌 [1] - 低价油气股再度活跃 [1] 个股表现 - 中油洁能控股(01759.HK)涨近140% [1] - 百勤油服(02178.HK)涨5% [1] - 同程旅行(00780.HK)跌10.6% [1] - 老铺黄金(06181.HK)跌6.4% [1] - 石药集团(01093.HK)跌6.4% [1] - 阿里健康(00241.HK)跌超5% [1] - 古茗(01364.HK)跌超5% [1] - 泡泡玛特(09992.HK)跌超5% [1]

销售表现 - 东方甄选自营卫生巾全网开售仅1天现货全部售罄，预售7天、15天也迅速售空 [1] - 6月19日App及抖音店铺显示产品处于断货状态 [1] - 内部预计销售额远超1000万元，预备库存已全部售空 [1] - 6月18日开播不久现货售罄，紧急加补库存并开启预售 [3] - 截至18日下午16时销量突破120万包 [3] 产品特性 - 首款卫生巾采用纯棉表层，皮肤接触部分使用100%新疆棉 [6] - 满足国标、绿色产品和婴幼儿纸品三大标准 [6] - 生产到出厂经历28道严格检测 [6] - 甲醛标准严于国标（要求未检出vs国标75mg/kg） [6] - PH值范围限定5.0-6.9（国标4.0-9.0） [6] - 增设丙烯酰胺等致癌物检测并要求未检出 [6] - 增加敏感肌斑贴测试确保适用性 [6] 产品规划 - 计划7月底推出轻薄速吸卫生巾 [7] - 8月中旬将推出安睡裤产品 [7] - 后续新品延续安全健康生产要求 [7] - 产品线将覆盖更多女性生活场景细分需求 [7]