公司近期重大事项 - 2026年2月12日股东大会否决变更会计师事务所议案 同意票占40.12% 反对票占43.45% [2] - 控股股东好当家集团有限公司因资金需求 自2025年12月4日起计划减持不超过公司总股本2.7%的股份 减持期截至2026年3月4日 [3] - 截至2026年1月20日 控股股东已累计减持3852万股 占公司总股本1.80% 套现约1.07亿元 [3] 公司治理与人事变动 - 2026年1月1日 公司副总经理兼董事会秘书李俊峰因个人原因辞职 [4] - 财务总监宋荣超接任董事会秘书职务 已完成交接 [4] 公司经营业绩 - 2025年前三季度营收9.36亿元 同比下降3.73% [5] - 2025年前三季度归母净利润2703.19万元 同比下降8.45% [5]

行业概览与市场趋势 - 抗IL-17治疗在银屑病等自身免疫疾病领域的市场地位正逐步提高[1] - 2025年，诺华的司库奇尤单抗全球销售额达66.68亿美元，同比增长9%[1] - 随着进口品种专利到期，销售额增速放缓，市场焦点转向本土创新药企[1] - 2024年国内自身免疫药物市场规模达46亿美元，2020-2024年复合年增长率为15.9%[7] - 预计到2034年，国内自免药物市场将增长至352亿美元[7] - 目前国内自身免疫生物制剂渗透率低于10%，远低于欧美市场30%以上的水平，市场替代空间广阔[7] 本土竞争格局 - 抗IL-17治疗赛道进入“第二赛季”，本土企业陆续登场[1] - 三生国健的抗IL-17A单抗安沐奇塔单抗近期获批上市[1] - 已上市的本土产品还包括恒瑞医药的夫那奇珠单抗和智翔金泰的赛立奇单抗[1] - 处于临床后期或上市申请阶段的本土在研产品包括君实生物的JS005、丽珠集团的LZM012、康方生物的古莫奇单抗、荃信生物的QX002N等[1] - 本土参与者共识：临床价值是竞争的核心敲门砖[2] - 竞争焦点在于如何在已验证的赛道中做出差异化优势，并开发具备国际竞争力的下一代产品[2] 产品分析：安沐奇塔单抗 - 安沐奇塔单抗为三生国健自主研发，其分子序列经过免疫原性优化筛选[2] - 免疫原性优势：拥有全新氨基酸序列，人源化设计大幅降低免疫原性，临床抗药物抗体发生率仅0.7%，且无患者产生中和抗体[4] - 疗效应答优势：起效快，首次给药后2周即可快速缓解皮损、瘙痒等症状[4] - 皮损完全清除指标PASI100表现出高水平清除能力，52周时PASI75和PASI90应答率均维持在92%以上[4] - 给药依从性优势：维持治疗期可实现每8周一次的长给药间隔，为同靶点产品中给药间隔最长的方案之一[4] - 安全性优势：注射部位反应发生率低于2%，未观察到乙肝激活和结核激活风险[4] 公司核心竞争力 - 三生国健拥有超过20年验证的全链条创新体系，涵盖靶点发现、研发、工艺、临床、生产及注册[5] - 公司拥有免疫与炎症全国重点实验室、抗体药物国家工程研究中心等国家级研发平台[5] - 公司较早完成了抗体药物研发平台和人才梯队的“原始积累”[5] - 在安沐奇塔单抗之前，公司已拥有三款自主研发的抗体药产品，实现了丰厚营收，并为产品授权出海奠定基础[8] - 公司最大的长板在于没有短板，在自免领域20余年的深耕积累了充足的研发和商业化成功样本[8] - 公司能够凭借商业化经验和渠道覆盖，实现新产品商业化落地的无缝衔接[8] 行业挑战与发展路径 - 新药上市后需面临市场准入、商业化推广、医保覆盖等新一轮挑战，这些环节决定产品放量前景和企业市场地位[7] - 能够完整跑通从研发到商业化再到产品迭代全周期的本土药企仍属稀缺[7] - 对于众多Biotech或自免新玩家，商业化进程存在较大的风险和不确定性[8] - 未来本土创新药企业要实现长期发展，必须补齐每一块短板，成为综合实力强的“六边形战士”[9] - 只有能够持续进化、稳定输出高质量产品并实现规模化营收的企业，才能在严酷竞争中走到最后[9]

公司战略与产品布局 - 为应对各行业对焊接工艺的差异化要求，公司构建了覆盖全场景的智能焊接产品体系 [1] - 公司推出了多元化的激光焊接解决方案，具体包括换热板激光焊接机、三维五轴激光焊接机、高架龙门激光焊接机、移动龙门激光焊接机、地轨正装式焊接机器人、龙门倒装式焊接机器人、激光电弧复合焊及振镜远程焊等 [1] 市场应用与客户领域 - 公司的智能焊接产品及技术已应用于航天航空、核能、轨道交通、电力、船舶、钢结构、工程机械等多个领域 [1] - 公司为上述领域客户提供专业化焊接技术支持，助力客户实现提质增效与智能制造升级 [1]

公司资本运作 - 大族激光控股子公司大族数控已于2026年2月6日在香港交易所主板挂牌上市 股票代码为03200 HK [1] - 大族数控此次上市实现了A股 股票代码301200 SZ 加H股的双资本平台布局 [1] - 本次港股发行成功引入了GIC 胜宏科技旗下宏兴国际 Schroders 高瓴 MSIP等知名基石投资者 [1] - 基石投资者合计认购金额约为3 10亿美元 [1]

公司近期股价与估值表现 - 截至2026年2月13日收盘，公司股票价格为12.50元，较前一日下跌1.42% [1] - 当日股票振幅为3.39%，成交金额为1.36亿元 [1] - 公司股票近5日累计下跌2.65%，但年初至今仍上涨5.93% [1] - 当前公司市盈率为82.39，市净率为1.84，流通市值约为58.02亿元 [1] 公司重大经营与资本动态 - 公司于2026年2月10日披露了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案，涉及重大资产重组计划，可能影响未来业务结构 [2] - 截至2026年2月10日，公司股东总户数为45769户，较上期减少3.55%，反映持股集中度有所提升 [2] 行业与市场环境 - 公司所属的公用事业板块在2月13日下跌1.29%，电力板块下跌1.34% [1] - 同日大盘表现疲软，上证指数下跌1.26% [1] 区域政策与经济活动 - 湖南省于2026年2月12日审议通过《企业服务年行动方案》，聚焦优化营商环境，通过全周期服务企业支持经济发展，可能为省内企业提供间接利好 [2] - 开福区于2月12日签约16个重点项目，总投资达65.4亿元，涵盖半导体、数字经济等领域，但未直接提及公司，影响较为有限 [2]

业绩与财务报告 - 公司已于2026年1月30日发布业绩预告，预计2025年净利润亏损130亿元至155亿元，最终数据需以年度报告为准 [1] - 2025年年度报告预计在2026年第一季度或第二季度正式披露 [1] 财务状况与偿债安排 - 公司债券“21侨城06”将于2026年4月7日行权 [2] - 2026年公司需偿还债券总额约221.95亿元，短期偿债压力较大 [2] 经营数据与业务动态 - 公司定期于每月初披露上月经营情况 [3] - 2026年2月13日公告显示，2026年1月合同销售金额同比减少53% [3] - 未来每月将更新销售面积、金额及文旅游客接待数据 [3] 公司战略与支持 - 公司正推进资产处置和债务重组，并获国资委支持 [4] - 投资者可关注相关公告，如担保额度调剂（如2026年2月3日公告）或政策优化对业务的影响 [4]

公司中标信息 - 开普云信息科技股份有限公司中标东莞市人民政府办公室的“政府网站和政务新媒体监测服务项目” [1] - 中标金额为82万元 [2] - 中标结果公告发布日期为2026年2月12日 [2] 公司业务与运营概况 - 公司对外投资了18家企业 [1] - 公司参与招投标项目2198次 [1] - 公司拥有商标信息61条，专利信息51条，著作权信息253条 [1] - 公司拥有行政许可104个 [1]

公司2025年经营业绩与战略进展 - 公司主体信用评级跃升至AAA，万得ESG评级提升至A级，港股IPO取得关键进展 [1] - 债务融资业务承销规模大幅提升超40%，创历史新高 [2] - 资管规模持续增长稳居行业前列，财富管理投顾业务排名跻身行业前25名 [2] - 固收业务向FICC全面进阶，权益投资“去方向化”能力增强，形成“股、债、衍”三足鼎立战略布局 [2] 公司社会责任与品牌建设 - 公司连续四年荣获行业社会责任评估满分，荣膺“最具社会责任感券商金鼎奖” [3] - 青年志愿服务队获评金融系统“学雷锋活动示范点”，“首创筑梦课堂”惠及7000余名学子 [3] - 公司践行金融“五篇大文章”，服务首都“四个中心”建设，并开展“首创绿色金融林”等主题公益活动 [3] 行业背景与公司未来展望 - 证券业转型深化与公募业高质量发展并行，行业进入“十五五”规划开局之年 [1][4] - 公司2026年工作总基调为“再上规模、系统升级、全面发展”，目标打造具有首都特色、科创优势的国有一流券商 [4]

事件概述 - 天风证券收到中国证监会《行政处罚事先告知书》、《行政监管措施事先告知书》及《立案告知书》[1] - 公司2020年至2022年期间违法为原第一大股东当代集团提供融资、未按规定披露关联交易[1] - 当代集团与天风证券共同实施相关违法行为，严重违反证券法律法规[1] 监管处罚措施 - 湖北证监局拟对天风证券和当代集团合计处以2500万元顶格罚款[1] - 对9名责任人员合计罚款3480万元[1] - 对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施[1] - 湖北证监局拟依法采取暂停相关业务、责令处分有关责任人员、监管谈话等行政监管措施[1] - 上海证券交易所拟对天风证券、当代集团及有关责任人员依规顶格作出纪律处分[1] - 具体罚款：对天风证券处以1500万元罚款[1]；对余磊处以600万元罚款[1]；对许欣处以600万元罚款[1]；对翟晨曦处以330万元罚款[1]；对王琳晶处以300万元罚款[1]；对冯琳处以300万元罚款[1] 公司回应与定性 - 所涉事项主要为原民营股东时期造成的系列历史违规行为[2] - 在立案调查初期，公司即主动配合监管部门核查，并同步启动内部整改[2] - 公司表示处罚不影响现在及未来经营发展[2] - 随着查处程序进入收官阶段，这一长期制约公司发展的历史遗留问题实现彻底终结[2] - 公司相关负责人表示“这次处罚不是新风险的暴露，而是旧问题的终结”[2] - 自2023年起，公司已不再受此类历史问题牵制，经营重心全面转向合规建设与业务发展[2] 公司近期发展与变化 - 自2023年湖北宏泰集团入主后，公司将“解决历史问题”与“构建未来能力”同步推进[2] - 2025年，公司完成40亿元定增，资本实力显著增强[2] - 2025年全年预计归母净利润1.25亿至1.85亿元，实现扭亏为盈[2] 行业视角 - 当前证券行业正处于强监管、严规范的新阶段[2] - 天风证券此次以主动配合调查、认真开展整改，完成历史问题闭环，为自身轻装前行创造了条件[2] - 业内视此案例为中小券商化解历史风险、回归本源发展的典型案例[2]

股价表现与市场数据 - 2026年2月13日，赤峰黄金股价收于37.30元，单日下跌2.48%，成交额18.52亿元，换手率2.95% [1] - 近5个交易日累计上涨0.78%，近20个交易日累计上涨15.48%，同期贵金属板块下跌2.63%，上证指数下跌1.26% [1] - 2月13日盘中最高价38.23元，最低价37.25元，振幅2.56% [1] 股价异动原因分析 - 国际金价大幅回调：2月13日（美东时间2月12日），现货黄金单日下跌3.26%至4918.36美元/盎司，白银暴跌10.89%，抛售与美股大跌引发的算法交易平仓及投资者为弥补流动性需求有关 [2] - 杠杆资金持续流出：截至2月13日，公司融资余额连续5日下降，累计减少2.10亿元，降幅达9.71%，当日融资净流出3963.74万元 [2] - 技术面承压：2月13日股价跌破20日均线（39.25元），MACD柱状图降至-1.266，KDJ指标J线为48.39，短期技术指标偏弱 [2] 公司基本面与业绩 - 业绩高增长：2025年第三季度归母净利润同比增140.98%，前三季度净利润20.58亿元，同比增长86.21%，营收同比增长38.91% [3] - 财务结构优化：2025年三季度末货币资金增至49.95亿元，总负债降至79.46亿元，经营活动现金流净额达30.36亿元，同比增51.54% [3] - 机构长期看好逻辑：法国巴黎银行等机构认为地缘风险、央行购金及去美元化趋势支撑金价长期上行，部分机构目标价看至6000美元/盎司，申万宏源研报指出公司黄金产量持续提升，成本控制能力强化 [3] 事件影响与市场联动 - 情绪与流动性驱动：贵金属暴跌与程序化交易抛售密切相关，属于“风险撤离”行情的连锁反应 [4] - 内盘跟跌效应：国内黄金股与国际金价联动紧密，2月13日上金所Au(T+D)最高报1136.5元/克，但尾盘随外盘回调 [4]