指数表现 - 中证港股通创新药指数上涨3 4% 报955 16点 成交额162 75亿元 [1] - 近一个月上涨15 52% 近三个月上涨30 95% 年至今上涨58 83% [1] - 指数基日为2017年12月29日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 选取港股通范围内50只创新药研发及制药服务相关上市公司证券 [1] - 十大权重股包括信达生物(10 14%) 百济神州(9 67%) 药明生物(9 53%) 康方生物(8 17%) 石药集团(7 5%) 中国生物制药(6 87%) 三生制药(5 06%) 翰森制药(4 06%) 再鼎医药(3 8%) 药明康德(3 49%) [1] - 全部样本均在香港证券交易所上市 [1] 行业分布 - 药品制剂占比42 00% 其他生物药品占比38 03% 制药与生物科技服务占比19 53% 疫苗占比0 44% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市或不符合互联互通资格时将被剔除 [2]

公司与政府合作 - 湖北省委书记王忠林在武汉会见中国华电集团党组书记、董事长江毅一行 [1] - 王忠林希望中国华电继续加大在鄂投资布局力度 [1] - 双方将在能源电力保供、煤电清洁高效发展、储能项目及新型能源体系建设、"电化长江"等领域深化合作 [1] 行业发展方向 - 中国华电将发挥技术、产业、人才等优势 [1] - 合作领域包括能源电力保供、煤电清洁高效发展、储能项目及新型能源体系建设、"电化长江" [1] - 合作旨在共同服务国家重大战略 [1]

新消费板块 - 泡泡玛特行情仍未走完，年初以来新消费板块受市场热捧，包括老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团等公司多次创历史新高 [1] - 新消费定义为具备独特情绪价值、可持续IP、文化价值与高性价比的消费品，销售模式不依赖传统渠道 [1][8] - 新消费企业潜力评估三大核心要素：独特情绪价值、可持续发展品牌/IP、良好性价比 [8] 港股市场走势 - 港股估值已达过去10年平均水平，下半年市场波动将持续，主因全球地缘政治动荡和内地经济复苏不确定性 [1][4] - 南向资金持续流入是港股强劲支撑，年内净买入6500亿港元（达去年全年80%），预计全年将超1万亿港元 [2][4][11] - 港股跑赢A股原因：估值更具吸引力（如银行股股息率近6%）、优质公司集中（腾讯、阿里等）、海外资金回流 [5][6] 投资策略 - 建议采用"杠铃式配置"策略：一端配置高息股（股息率6%），一端配置成长股 [2][5] - 高息股优势：提供安全边际（十年期国债收益率仅1.6%），险资和国家队倾向配置 [2][7] - 成长股机会：科技、消费、创新药板块（政策支持加速纳入医保） [5] AI影响 - AI短期难体现在财报，但长期将在降本增效（尤其人力成本）方面显著提升企业盈利 [3][12] - 中国具备全产业链优势，AI有望成为经济增长新引擎 [10][12] 资金流向 - 外资对内地市场仍低配2-3个百分点，每回流1个百分点约带来200亿美元资金 [10] - 部分公募基金港股配置比例超30%，若提升至50%将带来2000-3000亿港元增量 [11]

股权交易 - 卖方A林树松出售9571万股股份（占已发行股份27.59%），总代价3636.8万港元，每股0.38港元 [1] - 卖方B Like Capital Limited出售2556万股股份（占已发行股份7.37%），总代价971.1万港元 [1] - 交易完成后要约人持有公司34.96%权益，触发强制性有条件现金要约 [1] 要约条款 - 每股要约价0.38港元，较6月12日收盘价0.335港元溢价13.43% [2] 要约人背景 - 要约人Longling Capital为英属处女群岛注册的投资控股公司，实控人为蔡文胜 [2] - 蔡文胜为美图公司创始人，中国互联网和科技行业知名投资者，担任中国证券投资基金业协会早期投资专委会联席主席等职务 [2] 未来业务规划 - 维持现有上市及非上市股本投资业务，继续投资香港、中国及美国的债券和金融衍生品 [3] - 计划建立资产管理平台，投资香港科技孵化公司和早期股权，重点布局人工智能、Web3及数字资产金融产品 [3] - 拟维持公司上市地位并确保公众持股量 [3] 股票复牌 - 公司股票将于2025年6月25日上午九时起恢复交易 [4]

中国金茂公告，苏州腾茂(公司间接全资附属公司)与苏州淳茂签署股权转让协议，同意收购而苏州淳茂 同意出售上海洮茂49%的股权，总对价约为21.37亿元。于本次交易完成后，上海洮茂将成为公司的间 接全资附属公司。 ...

指数表现 - 上证指数低开高走 中证沪港深新生代消费主题指数报1876 23点 [1] - 近一个月上涨1 87% 近三个月下跌2 80% 年至今上涨15 68% [1] - 基日为2018年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 选取沪港深三地食品饮料 服饰装扮 休闲娱乐等新生代消费领域50只证券 [1] - 十大权重股依次为小米集团-W(10 6%) 腾讯控股(9 92%) 美团-W(8 83%) 泡泡玛特(8 76%) 快手-W(7 7%) 百胜中国(5 66%) 安踏体育(5 65%) 中国中免(2 8%) 歌尔股份(2 7%) 申洲国际(2 07%) [1] 市场分布 - 港交所占比74 07% 深交所占比17 32% 上交所占比8 61% [1] - 行业分布为可选消费43 37% 通信服务33 55% 信息技术16 67% 主要消费5 17% 医药卫生1 23% [2] 调整机制 - 样本每半年调整(6月/12月第二个星期五的下一交易日) [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本退市时剔除 港股通资格变动时同步调整 [2]

蚂蚁集团减持众安保险 - 蚂蚁集团减持众安保险3375万股 持股比例降至7.63% [1] - 众安保险表示股东结构调整不影响公司运营 双方合作稳健发展 [1] - 蚂蚁集团称减持为优化资金配置 不影响业务合作 仍看好公司长期发展 [1] - 市场已提前消化消息 股价未受明显影响 6月23日收涨8.45% 24日盘中涨逾3.6% [1] 稳定币市场热点 - 5月21日至6月23日 众安保险与移卡累计涨幅达70% 连连数字、联易融科技涨幅超60% [1] - 香港通过《稳定币条例草案》 成为全球首个为稳定币建立全面司法管辖的地区 [1] - 政策推动稳定币商业化与规范化进程加速 传统资本市场逐步接纳 [2] 众安保险在稳定币领域的布局 - 众安银行(持股43.43%)为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行 [2] - 圆币创新科技(持股8.7%)参与香港金管局首批沙盒项目 推动稳定币技术研发与合规 [2] - 构建"保险科技+银行+稳定币"生态模式 三者协同发展 [2] 生态模式价值与优势 - 为客户提供全面、多元化金融服务 实现数字资产与传统金融资产无缝转换 [3] - 业务组合分散整体风险 增强现金流互补性 [3] - 2024年总保费收入334.17亿元 同比增长13.3% [3] 科技驱动发展 - 持续投入AI与大模型技术攻坚 自有业务场景作为"试验田" [3] - AI中台"灵犀平台"上线70余个活跃机器人 全面融入业务场景 [3] - 2024年科技输出收入9.56亿元 同比增长15.3% 净利润0.78亿元 [4]

公司盈利预警 - 预计25H1录得净亏损8 0-10 0亿元（去年同期净亏损2 1亿元）[1] - 25H1现金EBITDA同比基本相当（去年同期录得15 2亿元）[1] - 亏损主因乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损增加（非现金项目）[1] - 实际经营稳健：原料奶销售量同比增长约10% 牛群结构改善 公斤奶销售成本同比减少0 22元/kg以上[1] 经营策略与成本控制 - 主动淘汰低产低效牛 成乳牛占比提升至53% 平均单产突破13吨/头[1] - 乳牛公平值重估减值损失达16 5-18 5亿元（同比增5 0-7 0亿元）[1] - 通过大宗商品采购策略 精准饲喂及饲料配方调整控制成本[1] - 25H2饲料成本及其他现金成本仍有压降空间 减值压力或环比减轻[1] 行业供需与产能调整 - 奶价低迷驱动上游牧场自24Q2起加大淘汰牛比例[2] - 24年11月-25年4月存栏量环比持续下降 进入淘汰成母牛的深水区[2] - 现代牧业指引25年存栏量有望同比下降[2] - 25年1月上游牧场亏损面达90 9% 活牛价格反弹提升淘汰积极性[2] 盈利预测与估值 - 下调25年表观利润 预计25-27年归母净利-13 1/6 6/11 2亿元[2] - 对应EPS为-0 17/0 08/0 14元（较前次转负/-8%/+12%）[2] - 给予26年13x PE 目标价1 14港币（前次1 35港币）[2]

指数表现 - 中证港美上市全球智能汽车主题指数报5858 40点 [1] - 近一个月上涨1 45% 近三个月上涨3 55% 年初至今下跌4 71% [1] - 指数基日为2016年12月30日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 样本选取50只中国香港和美国市场上市的智能汽车领域证券 涵盖感知定位 决策规划 控制执行 智能座舱 车联网等业务 [1] - 前十大权重股包括Tesla Motors Inc(11 34%) Marvell Technology Group Ltd(10 28%) NVIDIA Corp(10 15%) 理想汽车-W(7 48%) 小鹏汽车-W(6 57%) Rivian Automotive Inc(3 99%)等 [2] 市场分布 - 纳斯达克全球精选市场占比66 19% 香港证券交易所占比22 70% 纳斯达克证券交易所占比5 86% 纽约证券交易所占比4 49% [2] 行业分布 - 乘用车占比17 21% 数字媒体占比2 91% 光学光电子占比2 32% 汽车零部件与轮胎占比0 54% [3] 调整机制 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购合并分拆等情形参照细则处理 [3]

公司动态 - 中骏集团控股公告称针对裕威国际的清盘申请已于2025年6月23日(英属维尔京群岛时间)获得维尔京法院批准撤销 [1]