行业背景与市场需求 - 全球房车生活方式日益普及 车内电器使用增加 导致能源需求上升 传统的100Ah房车电池已无法满足需求 200Ah容量成为新标准 但多数200Ah电池体积庞大 占用宝贵的车内空间 [1] 产品核心创新与规格 - LiTime推出全球首款12V 200Ah Xtra Mini房车锂电池 在接近BCI Group 31标准尺寸内实现200Ah容量 仅比标准高0.6英寸 [2] - 该电池尺寸为13.11 × 6.93 × 10.04英寸 可适配标准Group 31电池托盘 [6] - 相比标准12V 200Ah磷酸铁锂电池 体积减少41% 相比传统铅酸电池 体积减少48% 但提供两倍可用容量 [2] - 高能量密度设计可在紧凑空间内提供200Ah容量 是房车电池发展的一个决定性趋势 [15] 性能与技术优势 - 采用超级电动车级磷酸铁锂电芯 在100%放电深度下可提供超过6000次循环 使用寿命长达10年 [9] - 相比市场上通常以80%放电深度测试声称6000次循环的同类产品 该电池在更高放电深度下实现相同循环寿命 凸显其电芯在一致性、稳定性和耐用性方面的优势 [10] - 在低温环境下保持稳定的放电性能 输出比许多主流替代产品高出约20% [11] - 集成多重保护与管理功能 包括低至-20°C的低温放电保护 支持200A持续输出和1秒1000A峰值放电的专业级BMS 以及通过LiTime App进行实时监控的蓝牙5.0功能 [13] 应用与市场定位 - 节省空间的设计适用于B型房车或紧凑型房车 可灵活安装在座椅、床铺、橱柜或储物舱下方 在大型车辆中 节省的空间可用于其他设备或储物 [7] - 该紧凑而强大的设计同样适用于船舶推进和船上储能 在空间受限的环境中提供稳定的大功率输出 [14] - 公司致力于满足房车用户不断变化的能源需求 通过高能量密度和贴心设计 在有限空间内提供容量与便利性 [7] - 公司品牌定位为“为世代户外探险提供动力” 以用户为中心 为多样化户外场景开发可靠的锂电池解决方案 并积极推动户外能源从传统燃油系统向锂电系统转型 [16] 公司资质与保障 - 产品获得FCC、CE、RoHS和UN38.3认证 符合UL 1973标准 并提供五年质保 [14] - 公司拥有16年研发和严格制造经验 并获得超过380项认证 [17]

融资方案核心信息 - 公司宣布将同时进行的“最大努力”私募配售规模从原计划的最高1500万加元提升至最高3000万加元 [1] - 此次发行包括两部分：1) 同时私募配售最多1,133,334个单位，每股18.75加元，总收益最高约2125万加元；2) LIFE发行466,666个单位，每股18.75加元，总收益最高875万加元 [1] - 若承销商超额配售权被全额行使，将额外发行226,666个单位，带来最高425万加元收益，使发行总收益最高达到3425万加元 [2] - 公司管理层成员计划在同时私募配售中认购至少100万加元的单位 [3] 发行单位结构与条款 - 每个单位由一股普通股和四分之一份普通股认股权证组成 [4] - 每份完整认股权证赋予持有人在LIFE发行首次交割日后的24个月内，以每股23.00加元的行使价购买一股普通股的权利 [4] - 无论LIFE发行与同时私募配售的交割日是否相同，所有认股权证均在首次交割日后的24个月到期 [4] 承销团与费用 - 此次发行由Canaccord Genuity Corp.担任牵头代理和独家簿记行，并与包括Raymond James Ltd., TD Securities Inc., RBC Capital Markets等在内的承销团合作进行 [5] - 在交割日，公司将向承销商支付相当于发行总收益5.0%的现金佣金 [13] - 公司可为同时私募配售提名最高200万加元的“总裁名单”购买者，承销商不会为此部分收取佣金 [13] - 公司将在交割日向牵头代理支付10万加元的公司财务费用 [13] 资金用途与公司业务 - 发行所得净收益将根据公司的投资原则用于投资，以及用于一般公司运营资金和营运资本目的 [11] - 公司是一家投资控股公司，其业务目标是投资于成长期至后期私营企业的股权、债务和/或其他证券 [16] - 通过公司，股东有机会接触多元化的私人投资组合，参与私人市场，并因普通股在多伦多证券交易所上市而获得流动性 [16] - SC Partners Ltd.担任公司的管理人，负责为公司寻找所有投资项目并提供建议 [16] 发行时间表与条件 - LIFE发行预计于2026年3月31日左右交割，同时私募配售预计于2026年4月10日左右交割，具体日期可由公司与牵头代理另行商定 [12] - 交割需满足特定条件，包括获得所有必要批准，如多伦多证券交易所的批准 [12] - LIFE发行与同时私募配售的交割互不构成条件 [10] 证券上市与监管状态 - 公司已向多伦多证券交易所申请上市此次发行中的单位股份、认股权证和权证股份 [6] - 公司计划上市LIFE发行中的认股权证以及同时私募配售中的部分认股权证，前提是这些认股权证不受加拿大证券法转售限制，且公司能满足多伦多证券交易所关于认股权证的分配要求 [6] - LIFE发行依据加拿大国家文书45-106的“上市发行人融资豁免”向除魁北克省外的加拿大所有省份的居民发售，据此发行的单位股份和认股权证将不受加拿大证券法转售限制 [7] - 同时私募配售中向加拿大境外投资者发行的单位将依据安大略省证券委员会规则72-503发行，不受加拿大证券法转售限制 [10] - 同时私募配售中向加拿大投资者发行的单位将受法定持有期限制，该期限在发行之日起四个月零一天后到期 [10] 关联方参与 - 公司预计某些内部人士将参与此次发行，这构成“关联方交易” [14] - 公司预计将依据豁免，无需进行正式估值和少数股东批准，因为内部人士认购单位的公平市值或其支付的对价均未超过公司在本新闻发布之日市场总值的25% [14]

公司信息发布 - 公司发布了《分析师数据包》及管理层讲解视频 旨在向分析师和投资者提供关于其商业模式、投资组合构建和长期价值创造的更高透明度[1][2] - 该资料包旨在补充公司半年业绩公告 支持与分析师和投资者的深入交流 阐述了公司全球法律金融平台的业绩关键驱动因素、风险管理和战略定位[2] - 资料包及管理层讲解视频已在公司网站发布并向市场公开[3] 公司概况与行业定位 - 公司是全球专注于法律资产的另类资产管理公司 管理资产规模超过55亿美元 覆盖10只基金[4] - 公司是法律金融行业的先驱 拥有40年历史 自2001年起在澳交所上市 在多次经济周期中均实现了持续的卓越业绩[4] - 公司是全球规模最大、最多元化的法律资产发起和管理平台 拥有160名专业人员 在15个国家的20多个地点开展业务[4] 商业模式与财务表现 - 公司采用资本密集度低的商业模式 有潜力实现30%以上的净资产收益率[5] - 公司长期业绩记录显示 其25个投资年份的平均投资资本倍数为2.4倍 已完成超过800项投资 实现收益超过20亿美元[5] - 公司拥有超过300项活跃投资[5] 战略与增长 - 公司已发展成为全球多策略投资管理公司 并定位为优质法律金融合作伙伴[5] - 资料包阐述了法律金融如何提供不对称且与宏观经济周期无关的回报[5] - 资料包分析了行业动态和商业模式差异化 包括公司作为管理55亿美元资产的规模化全球平台的地位[5]

公司动态：人员扩张与战略发展 - 枫树咨询香港公司宣布新增两名副顾问Paul Vallis和Michelle Tiffany，以应对香港市场对易于获取且文化契合的心理健康服务日益增长的需求 [1] - 此次任命旨在加强公司为个人、伴侣和家庭提供支持的能力，其客户群涵盖本地居民、外籍人士和全球流动专业人士，公司正持续建设一支能应对现代都市生活复杂性的多学科团队 [2] - 公司成立于2021年，旨在满足香港对高质量心理健康服务不断增长的需求，现已将业务扩展至澳大利亚的中维多利亚和墨尔本 [10][11] - 为支持新客户，公司提供一次15分钟的免费预筛查咨询，以便客户在承诺长期咨询前与治疗师沟通并确定是否合适 [12] 新增顾问背景与专长：Paul Vallis - Paul Vallis自1987年起居于香港，拥有数十年经验，专业背景融合心理学、高管教练和领导力发展，在2017年完成硕士学位后转为全职咨询师 [3] - 他的服务对象包括个人和伴侣，擅长帮助客户识别行为模式、培养情绪意识并实现有意义、持久的改变，客户群背景多元，反映了香港的国际环境 [4] - 他的专注领域包括焦虑、抑郁、压力、愤怒、低自尊、酒精依赖、创伤和关系挑战，并擅长支持寻求管理压力、改善人际关系和提升整体幸福感的高绩效专业人士 [5] - 在伴侣咨询方面，他专注于改善沟通、重建信任、管理冲突、解决亲密关系问题以及应对价值观和期望差异，并接受过多种循证方法的培训 [6] 新增顾问背景与专长：Michelle Tiffany - Michelle Tiffany在美国有超过十年经验，拥有跨文化视角，其工作基于对身份、文化和环境如何影响心理健康与个人发展的深刻理解 [7] - 她服务于面临焦虑、抑郁、压力、倦怠、悲伤、关系冲突和重大人生转变等挑战的成年人，特别擅长支持跨越多重文化或身份框架的个体 [8] - 她的治疗方法以关系为导向、注重洞察且关注创伤，致力于创造一个安全、无评判的空间，整合了多种治疗模式以帮助客户处理过往经历并建立韧性 [9] - 她的专注领域包括身份与归属感、自我关怀、家庭动态、跨文化挑战和情绪调节，反映了香港人口日益全球化和互联的特性 [10] 公司理念与服务定位 - 公司由一群致力于提供易于获取、富有同情心且文化响应式护理的专业人士创立 [10] - “枫树”这一名称体现了跨文化共通的价值观，包括韧性、力量、保护和成长，这些原则是公司治疗方法的基石 [11] - 新增两位顾问后，公司在继续专注于个性化护理和循证治疗方法的同时，持续扩展其临床能力 [12]

文章核心观点 - 公司公布了截至2025年12月31日的年度财务业绩，全年实现净利润6900万美元，较上年的7380万美元有所下降，主要受外币折算损失影响，但部分被更高的投资收入和估值收益所抵消 [1][2] - 公司的核心资产是其在Brookfield Corporation和Brookfield Asset Management Ltd. 的大量持股，截至2025年底，这两项投资分别占其总资产的73.5%和14.2% [7][8] - 尽管净利润略有下滑，但公司的完全稀释后资产净值从2024年底的79.2亿美元大幅增长至2025年底的95.9亿美元，每单位资产净值从10.44美元增长至12.23美元，主要得益于其他综合收益的显著贡献 [5][6] 财务业绩总结 - **收入与利润**：2025年净利润为6900万美元，较2024年的7380万美元下降6.6% [2] - 投资收入总计1.3327亿美元（2024年：1.1368亿美元），其中股息收入为1.0555亿美元（2024年：9507万美元），其他投资收入为2772万美元（2024年：1861万美元）[4] - 投资估值收益为2009万美元（2024年：570万美元）[4] - 外币折算损失为1573万美元（2024年：收益2552万美元），这是净利润下降的主要原因 [2][4] - **利润分配**：归属于普通有限合伙人的净利润为5942万美元（2024年：6505万美元），归属于优先有限合伙人的净利润为967万美元（2024年：877万美元）[2][4] - **费用情况**：总费用为5825万美元（2024年：5657万美元），其中运营费用447万美元（2024年：655万美元），融资成本1000万美元（2024年：1014万美元），优先股股息4378万美元（2024年：3988万美元）[4] 资产净值与财务状况 - **完全稀释后资产净值**：截至2025年12月31日，完全稀释后资产净值总额为95.854亿美元，每单位12.23美元，较2024年底的79.191亿美元（每单位10.44美元）增长21.1% [5][6] - 增长主要驱动因素：归属于普通有限合伙人的净利润5942万美元，其他综合收益14.5905亿美元，认股权证影响调整1643万美元，非控制性权益公允价值变动1.4789亿美元 [5][6] - **资产负债表概览**：截至2025年12月31日，总资产为113.343亿美元（2024年：96.399亿美元）[8] - **主要资产**：现金及等价物3.765亿美元（2024年：1.570亿美元）[8] - **核心股权投资**：对Brookfield Corporation投资83.269亿美元（2024年：69.497亿美元），对Brookfield Asset Management Ltd. 投资16.140亿美元（2024年：16.695亿美元），对Brookfield Wealth Solutions Ltd. 投资5.661亿美元（2024年：4.718亿美元）[8] - **负债与权益**：总负债13.825亿美元（2024年：11.972亿美元），其中优先股11.149亿美元（2024年：9.391亿美元）[8] - **总权益**：99.518亿美元（2024年：84.427亿美元），其中普通有限合伙人权益97.706亿美元（2024年：82.616亿美元）[8] 核心投资组合 - **主要持股**：公司主要持有约1.81亿股Brookfield Corporation的A类有限投票权股份和约3100万股Brookfield Asset Management Ltd. 的A类有限投票权股份，这些股份源于2022年的分拆 [7] - 截至2025年12月31日，上述持股分别约占BN总股份的8%和BAM总股份的2% [7] - **投资组合构成**：除Brookfield股份外，公司还拥有一个由可交易证券和私募基金权益组成的多元化投资组合 [7] - **股价信息**：截至2025年12月31日，BN和BAM的股价分别为45.89美元和52.39美元；截至2026年3月25日（新闻发布日期），股价分别为39.91美元和43.69美元 [3]

公司财务业绩摘要 - 截至2025年12月31日年度，可供分配的收益为9400万美元，较上年的8500万美元增加[2] - 收益增长主要源于Brookfield Corporation（BN）和Brookfield Asset Management Ltd.（BAM）提高了股息率[2] - 年度综合净收入为13.05亿美元，较上年的26.14亿美元下降，主要原因是所持BN及BAM股份的未实现按市值计价收益减少[2] - 综合收入每单位25.44美元，上年为每单位53.64美元[4] 投资组合与资产价值 - 截至2025年12月31日，公司持有1.79亿股BN的A类有限投票权股份以及2500万股BAM的A类有限投票权股份[4] - 这些投资产生的现金流通过股息支付，为公司优先股股东提供季度固定累积优先股息，并为资本股股东提供参与Brookfield股份资本增值的机会[4][5] - 公司对BN的投资约占BN 8%的权益，对BAM的投资约占BAM 2%的权益[6][7] - 截至2025年12月31日，BN和BAM的股价分别为45.89美元和52.39美元；截至2026年3月25日，股价分别降至39.91美元和43.69美元[3] 详细收益表构成 - 2025年股息收入为9320.3万美元，其他投资收入为153.7万美元，总收入为9474万美元[4] - 2025年支出为389万美元，其中管理费17万美元，行政及其他费用372万美元[4] - 支付高级优先股和债券的分配后，可供初级优先股和资本股分配的收益为6004.3万美元[4] - 投资的已实现和未实现价值变动为13.38434亿美元，外汇损失为4549.9万美元，股份发行成本摊销为392.8万美元[4] 优先股季度分配率 - 多种系列优先股的季度分配率在2025年保持稳定，部分新系列在2024年无数据[4] - 分配率以加元或美元计价，具体为：AA系列10（0.2938加元）、AA系列12（0.2750加元）、AA系列13（0.2781加元）、AA系列14（0.3438加元）、AA系列15（0.3219加元）、AA系列16（0.3375美元）、AA系列17（0.3281美元）[4] 核心投资标的业务描述 - Brookfield Corporation（BN）是一家全球领先的投资公司，核心业务包括另类资产管理、财富解决方案以及运营业务（可再生能源、基础设施、商业和工业服务、房地产）[6] - Brookfield Asset Management Ltd.（BAM）是一家全球领先的另类资产管理公司，总部位于纽约，管理资产超过1万亿美元，业务涵盖可再生能源与转型、基础设施、私募股权、房地产和信贷[7]

核心财务业绩 - 公司2025年净亏损为14亿美元，较2024年的38亿美元净亏损显著收窄[2] - 净亏损收窄主要由于可赎回普通股相关的重计量损失从36亿美元降至13亿美元，以及权证负债重计量损失从3.06亿美元降至1.39亿美元，但部分被可交换股份产生的6100万美元重计量损失所抵消[2] - 调整后收益为6600万美元，较2024年的1.224亿美元下降，主要受加元兑美元升值带来的不利外汇变动以及因年内新发行导致优先股股息增加影响，部分被更高的投资收入和投资组合估值收益所抵消[3] 损益表关键项目 - 投资总收入为1.452亿美元，较2024年的1.270亿美元增长，其中股息收入从1.084亿美元增至1.175亿美元，其他投资收入从1860万美元增至2770万美元[5] - 总费用为8120万美元，较2024年的7770万美元有所增加，主要因融资成本从3880万美元增至4040万美元，以及优先股股息从3340万美元增至3710万美元[5] - 投资估值收益为1998万美元，显著高于2024年的570万美元[5] - 外汇损失为3813万美元，而2024年为外汇收益5328万美元[5] 资产负债表与投资组合 - 截至2025年12月31日，总资产为115亿美元，较2024年的100亿美元增长[8] - 现金及现金等价物为3.765亿美元，较2024年的1.570亿美元大幅增加[8] - 对Brookfield Corporation的投资为83亿美元，持有1.81亿股BN股票，占BN约8%的权益[7][8] - 对Brookfield Asset Management Ltd.的投资为13.5亿美元，持有约2600万股BAM股票，占BAM约2%的权益[7][8] - 对Brookfield Wealth Solutions Ltd.的投资为4.855亿美元[8] - 其他投资为8.944亿美元[8] - 负债方面，可赎回普通股负债为83亿美元，可交换股份负债为3.427亿美元，权证负债为6.578亿美元，优先股为8.789亿美元[8] 市场数据与公司事件 - 截至2025年12月31日，BN和BAM的股价分别为45.89美元和52.39美元[4] - 截至2026年3月25日，BN和BAM的股价分别为39.91美元和43.69美元[4] - 2025年10月9日，BN和BWS完成了一拆三的股票拆分，使公司持有的BN和BWS A类有限投票权股份分别增至1.81亿股和1100万股，但对所持股份价值无影响[9]

公司高层人事变动 - 公司高级副总裁兼首席财务官道格拉斯·阿隆已告知公司其退休意向 计划在2026年底前或继任者确定时退休 [1] - 公司已聘请一家高管猎头公司协助识别和评估潜在的继任人选 [1] 公司领导层评价与战略 - 公司总裁兼首席执行官布拉德·奇尔德斯赞扬阿隆是公司领导团队的关键成员 在其任职期间公司实现了业务转型 并显著改善了资产负债表和盈利能力 [2] - 公司表示已为下一阶段做好准备 拥有强大的领导团队和明确的战略 [2] 公司业务与定位 - Archrock是一家能源基础设施公司 主要专注于中游天然气压缩业务 [4] - 公司致力于以安全和环保的方式帮助客户生产、压缩和运输天然气 [4] - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿 是美国能源行业天然气压缩服务的顶级供应商 同时也是压缩设备售后服务的领先供应商 [4]

公司财务与沟通安排 - 公司将于2026年3月30日（周一）开市前，发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司管理层将于2026年3月30日东部时间上午10:00举行电话会议和网络直播，讨论财务业绩 [2] - 电话会议可通过北美免费电话 (888) 330-2454 或国际电话 +1 (240) 789-2714 接入，会议ID为4921762 [3] - 网络直播可通过公司提供的链接观看，会议结束后约一天可在官网投资者关系页面获取回放 [4] 公司业务与定位 - MediPharm Labs 是一家专注于精准大麻素的制药公司，成立于2015年 [5] - 公司专门开发和生产纯化的、符合药品质量的大麻素浓缩物、原料药（API）及先进衍生产品 [5] - 公司运营着通过GMP认证并配备ISO标准洁净室的设施 [5] - 公司向国内和国际医疗市场开发、配制、加工、包装和分销大麻及先进大麻素产品 [5] 监管资质与行业地位 - 2021年，公司获得加拿大卫生部颁发的药品生产场所许可证，成为北美唯一一家拥有商业规模国内GMP许可证、可提取多种天然大麻素的公司 [6] - 该GMP许可证是公司当前向美国FDA进行境外药品生产场所注册的第一步 [6] 战略扩张与市场布局 - 2023年，公司收购了VIVO Cannabis Inc，此次收购显著扩大了公司的市场覆盖范围 [7] - 通过收购，公司获得了加拿大的Canna Farms医疗电商平台，触达加拿大医疗患者 [7] - 收购还使公司通过澳大利亚的Beacon Medical PTY和德国的Beacon Medical GMBH，进入了澳大利亚和德国市场 [7] - 收购资产包括加拿大的Harvest Medical Clinics，该诊所为医疗大麻患者提供医生咨询、医疗大麻教育和处方服务 [7]

核心观点 2025年是亚盛医药商业化执行取得重大进展的一年，核心产品奥雷巴替尼（Olverembatinib）在中国市场销售强劲增长，并成功推出新药利司妥克（Lisaftoclax）[1][2]。公司通过两次股权融资显著增强了现金储备，以支持其全球化的后期临床管线开发[2][26]。尽管总收入因一次性知识产权收入减少而同比下降，但核心产品销售增长迅猛，同时公司为推进商业化及研发活动加大了投入，导致净亏损扩大[19][20][21][25]。 财务业绩 - **总收入**: 2025年全年收入为8210万美元，较2024年的1.343亿美元下降5220万美元，降幅为41.5% [19] - **产品销售收入**: 2025年产品销售收入同比增长90%，达到8210万美元（约合人民币5.741亿元）[6] - **奥雷巴替尼销售**: 2025年奥雷巴替尼销售额为6220万美元（约合人民币4.353亿元），同比增长81%；其中在中国市场的销售额为6220万美元，同比增长80.6% [6][7] - **利司妥克销售**: 自2025年7月25日在中国上市后，截至年底的5个月内销售额为1010万美元（约合人民币7060万元）[6][13] - **费用支出**: - 销售及分销费用为5060万美元，同比增长80.4% [20] - 研发费用为1.627亿美元，同比增长20.1% [21] - 行政费用为3520万美元，同比增长31.6% [22] - **净亏损**: 2025年全年净亏损为1.777亿美元，而2024年净亏损为5560万美元 [25] - **现金状况**: 截至2025年12月31日，现金及银行结余为3.532亿美元，较2024年底的1.728亿美元增加1.804亿美元，增幅达95.9%（按固定汇率计算）[26] - **融资活动**: 现金增加主要源于2025年1月美国首次公开发行净收益1.325亿美元，以及2025年7月后续发行净收益1.901亿美元 [26] 核心产品进展：奥雷巴替尼 (Olverembatinib/HQP1351) - **产品定位**: 中国首个获批的第三代BCR-ABL1 TKI，用于治疗伴有T315I突变的慢性期（-CP）或加速期（-AP）慢性髓系白血病（CML）患者，以及对第一代和第二代TKI耐药和/或不耐受的CML-CP患者 [3][32] - **商业化进展**: - 自2025年1月起，奥雷巴替尼所有获批适应症均已纳入中国国家医保目录（NRDL），提升了药品可及性和可负担性 [7] - 截至2025年底，在直接面向患者（DTP）药房有奥雷巴替尼处方的医院数量达到825家，较2024年底的734家增长12.4% [7] - 其中，有奥雷巴替尼处方的医院数量从2024年底的260家增至2025年底的355家，增长约36.5% [7] - **临床进展**: - **POLARIS-1试验**: 一项针对一线费城染色体阳性急性淋巴细胞白血病（Ph+ ALL）患者的全球注册性III期临床试验（奥雷巴替尼联合化疗 vs 研究者选择的TKI联合化疗）正在进行中，该试验已获FDA和EMA批准 [5][33] - **POLARIS-1部分数据**: 在2025年美国血液学会年会上公布的Part 1数据显示，诱导治疗结束时的MRD阴性完全缓解（CR）率为64.2%，且安全性良好 [8] - **POLARIS-2试验**: 一项针对既往接受过治疗的CML-CP患者（无论是否伴有T315I突变）的全球注册性III期临床试验正在进行中，已获FDA和EMA批准 [12][33] - **POLARIS-3试验**: 一项针对琥珀酸脱氢酶（SDH）缺陷型胃肠道间质瘤（GIST）患者的跨国注册性III期临床试验正在进行中 [12][33] - 公司正在早期临床试验中继续评估奥雷巴替尼与Bcl-2抑制剂利司妥克（Lisaftoclax）的联合疗法 [12] 核心产品进展：利司妥克 (Lisaftoclax/APG-2575) - **产品定位**: 一种新型口服Bcl-2抑制剂，用于治疗多种血液恶性肿瘤和实体瘤；是中国首个获批用于治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）的Bcl-2抑制剂，也是全球第二个获批的Bcl-2抑制剂 [13][34] - **商业化进展**: - 于2025年7月10日获中国国家药监局（NMPA）批准，并于2025年7月25日在中国开出首批处方，正式启动商业销售 [13] - 公司计划在2026年积极推动利司妥克纳入中国国家医保目录（NRDL）[24] - **临床进展**: - **GLORA-4试验**: 一项评估利司妥克联合阿扎胞苷（AZA）治疗一线高危骨髓增生异常综合征（HR-MDS）患者的全球注册性III期临床试验正在进行中，已获FDA和EMA批准 [13][34] - **GLORA-3试验**: 一项针对一线老年或不适合强化疗的急性髓系白血病（AML）患者的跨国注册性III期临床试验正在进行中 [13][34] - **GLORA-2试验**: 一项评估利司妥克联合BTK抑制剂阿卡替尼（acalabrutinib）对比免疫化疗用于初治CLL/SLL患者的注册性III期临床试验正在进行中 [13][34] - **GLORA试验**: 一项评估利司妥克联合BTK抑制剂用于既往接受过BTK抑制剂治疗的CLL/SLL患者的全球注册性III期临床试验正在进行中，已获FDA和EMA批准 [13][34] - **早期研究**: 在中国，针对AML/MDS患者（包括对维奈克拉（venetoclax）耐药的患者）的利司妥克单药或联合疗法的Ib/II期研究正在进行中 [13]；在美国，针对多发性骨髓瘤（MM）联合疗法的Ib/II期临床试验也在进行中 [14] - **未来计划**: 计划启动临床研究，以确认利司妥克在克服维奈克拉治疗失败患者的耐药性方面的潜力 [24] 早期管线进展：BTK降解剂APG-3288 - **产品定位**: 公司利用其专有的蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC）技术平台开发的首个新型、高效、选择性BTK降解剂 [16] - **最新进展**: 在2026年第一季度获得了美国FDA和中国国家药监局药品审评中心（CDE）的新药临床试验（IND）批准 [17] - **未来计划**: 计划启动一项全球、多中心、开放标签的I期研究，以评估APG-3288在复发/难治性血液恶性肿瘤患者中的安全性、耐受性、药代动力学特征和初步疗效 [18] 公司运营与投资者交流 - **研发管线**: 公司目前在全球范围内有9项注册性III期临床试验正在进行中，其中4项已获得FDA和EMA批准 [6] - **合作伙伴**: 公司与武田（Takeda）、阿斯利康（AstraZeneca）、默克（Merck）、辉瑞（Pfizer）、信达生物（Innovent）等多家领先的生物技术和制药公司建立了全球合作伙伴关系，并与丹娜-法伯癌症研究所、梅奥诊所等顶级研究机构有研发合作 [35] - **投资者会议**: 公司计划于2026年3月26日香港时间上午10点/美东时间3月25日晚10点举行中文投资者电话会议及网络直播，并于2026年3月26日美东时间上午8点/香港时间晚上8点举行英文投资者电话会议及网络直播 [6][27][28]