核心业绩概览 - 2025年公司实现收入及其他收益291.61亿港元，同比增长30% 股东应占溢利达177.54亿港元，同比增长36% [1] - 第四季度收入及其他收益为73.1亿港元，同比增长15% 归母净利润为43.4亿港元，同比增长15% [1] - 主要业务收入因成交量激增而同比上升32% [1] 现货市场表现 - 2025年港股现货市场日均成交额（ADT）同比飙升89.5%至2498亿港元，创年度新高 [1] - 股本证券产品日均成交额达2315亿港元 [1] - 港股通ADT同比大增151%至1211亿港元，占联交所ADT的比重提升至48.5% [1] 衍生品市场表现 - 2025年期货及期权平均每日成交合约张数达166万张，同比上升7% [2] - 股票期权平均每日成交合约张数达88万张，同比增幅高达22%，创年度新高 [2] - LME收费金属合约日均成交量创71.7万手的历史纪录，同比提升8% [2] IPO业务表现 - 2025年香港IPO市场迎来119只新股上市，总集资额达2869亿港元，同比增长226%，重夺全球新股融资榜首 [2] - 新经济企业IPO集资额占比达66%，包含21家根据18A、18C章上市的生物科技及特专科技公司 [2] - 截至年底，逾400宗上市申请正在处理中 [2] 战略发展与布局 - 固定收益及货币业务取得进展，对迅清结算的战略投资及与金管局的合作完善了多元资产生态圈 [3] - 国际化布局迈出新步伐，在迪拜设立新附属公司营运商品定价服务，并吸引来自哈萨克斯坦、阿联酋等地的发行人来港上市 [3] - 市场微结构改革方面，推出了“科企专线”为特专科技公司提供前置指引，并就调整现货市场结算模式展开市场讨论 [3]

上半财年财务业绩 - 上半财年股东应占溢利录得13.34亿港元，按年增长15% [1] - 总收入按年增加5.9%至128.27亿港元 [1] - 宣派中期股息每股0.28港元，按可比较基础计算按年增加约3%，中期股息总额上升约6%至12.7亿港元 [1] 各业务板块表现 - 金融服务板块成为主要增长引擎，应占经营溢利强劲同比增长19%至7.29亿港元，其年化保费总额按年大幅提升48%，新业务价值增长39% [2] - 道路业务应占经营溢利微升1%至7.71亿港元，表现平稳 [2] - 策略性投资板块溢利显著增长78%至9,940万港元 [2] - 物流及建筑板块受外部影响，溢利分别录得14%及21%的跌幅 [2] 公司战略与业务优化 - 公司继续优化业务组合，聚焦潜力板块，并将金融服务作为核心支柱，深化财富管理策略 [2] - 物流板块将透过近期收购东莞及长三角物业，扩大在中国内地的布局 [2] - 建筑板块仍专注政府及机构项目，以维持大致稳定 [2] - 集团对设施管理及道路业务的长远前景保持审慎乐观 [2] 财务状况与流动性 - 于2025年末，公司可动用流动资金总额约310亿港元，现金及银行结存达209亿港元，远超即期债务 [2] - 一年内到期的债务减少28%至68亿港元，债务净额下降6%至138亿港元 [2] - 净负债比率进一步改善至34%（对比2025年6月30日的37%） [2] - 平均借贷成本年利率回落至约4.0%（去年同期为4.2%） [2] 增长前景与市场预期 - 业绩展现了多元化业务组合的防御性及增长潜力，金融服务板块表现强劲 [3] - 预测其FY26/27/28调整后EBITDA分别约为73.9亿港元、77.5亿港元及80.2亿港元 [3] - 公司重新纳入恒生综合指数并有望短期内加入互联互通，将有助进一步提升其估值 [3] - 基于最新分布加总模型及30%流动性折让，目标价上调至10.6港元 [3]

南向资金持股动态 - 3月4日南向资金增持阿里健康224.83万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持，累计净增持367.94万股 [1] - 近20个交易日中有14天获增持，累计净增持2268.84万股 [1] - 截至目前，南向资金持有阿里健康19.89亿股，占公司已发行普通股的12.29% [1] 公司业务概况 - 公司为医疗医药行业提供产业互联网解决方案，是阿里巴巴控股在大健康领域的旗舰平台 [1] - 主营业务包括发展医药健康产品销售、营运医药电商平台及消费医疗服务平台 [1] - 通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗、互联网医疗业务 [1]

公司近期资金流向 - 3月4日南向资金增持新濠国际发展16.32万股 [1] - 近5个交易日中，有3天遭南向资金减持，累计净减持221.28万股 [1] - 近20个交易日中，有11天获南向资金增持，累计净增持491.93万股 [1] 公司股权结构与业务概况 - 截至目前，南向资金持有新濠国际发展1.51亿股，占公司已发行普通股的6.64% [1] - 公司是一家主要从事娱乐场及酒店业务的投资控股公司 [1] - 公司通过两个分部运营：娱乐场及酒店分部经营综合度假村业务，包括博彩、住宿、餐饮等；其他分部从事投资业务 [1]

南向资金近期交易行为 - 3月4日，南向资金减持宝胜国际40.2万股 [1] - 近5个交易日中，南向资金有5天减持，累计净减持47.9万股 [1] - 近20个交易日中，南向资金有20天减持，累计净减持197.4万股 [1] 南向资金持股现状 - 截至目前，南向资金持有宝胜国际1538.8万股 [1] - 南向资金持股占公司已发行普通股的0.28% [1] 公司业务概况 - 宝胜国际（控股）有限公司是一家主要从事经销及零售运动服装和鞋类产品的投资控股公司 [1] - 公司通过两个分部运营业务 [1] - 销售运动服装和鞋类产品分部从事批发销售运动服装和鞋类产品，并透过其自有的零售店铺、百货公司专柜及互联网进行零售 [1] - 特许专柜销售佣金分部提供商场空间予零售商和分销商以特许专柜销售 [1]

南向资金持股动态 - 3月4日，南向资金增持申洲国际71.94万股[1] - 近5个交易日中，南向资金连续5天增持，累计净增持216.93万股[1] - 近20个交易日中，有12天获得南向资金增持，累计净增持55.19万股[1] - 截至目前，南向资金共持有申洲国际1.06亿股，占公司已发行普通股的7.02%[1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事生产和销售针织服装产品的投资控股公司[1] - 主营业务是以代工（OEM）及委托设计（ODM）相结合的方式为客户制造针织品[1] - 产品类别包括运动类、休闲类、内衣类等其他针织品产品[1] - 公司通过子公司还从事贸易业务和物业管理业务[1] - 公司主要在国内和国外市场开展业务[1]

小马智行Robotaxi运营进展 - 公司于2026年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正 这是继2025年11月在广州首次达成后 第二次在一线城市实现单车盈利 [1] - 在深圳 第七代Robotaxi单车日均净收入为338元 日均完成23单 春节期间单车日均付费订单达26单 [1] - 截至2月16日 深圳地区2026年累计付费订单量已超2025年全年总量 [1] - 公司实现单车盈利的一个主要原因得益于其第七代车辆的加速投放和落地运营 车辆密度提升改善了叫车速度和车辆利用率 [1] 小马智行技术成本与车队规模 - 公司第七代车辆的自动驾驶套件BOM成本较第六代已下降70% 其中车载计算单元成本下降80% 激光雷达成本下降68% [2] - 预计从2026年开始 同样的自动驾驶套件成本还能再降20% [2] - 截至2025年12月底 公司Robotaxi车队规模达1159辆 已迈入千辆时代 [2] - 公司2024年底Robotaxi车队为270辆 主要由第五、第六代车组成 2026年目标至少达到3000辆 [3] - 预计到2030年左右 公司的Robotaxi数量将达到10万辆规模 相当于中国出行行业5%至10%的份额 [3][4] 行业竞争格局与发展阶段 - 行业普遍认为 车队规模突破1000辆是从“技术验证”迈向“规模化服务运营”的决定性分水岭 [2] - 文远知行截至2026年1月12日全球Robotaxi车队规模达1023辆 同样迈入千辆时代 [2] - 百度萝卜快跑2025年第四季度在全球完成340万次Robotaxi服务 同比增长209% 连续7个季度环比增长 当季周订单峰值超过30万单 [3] - 百度已于2025年第二季度在武汉实现单车盈亏平衡 文远知行预计将于2026年一季度在阿布扎比实现单车盈亏平衡 [3] - 随着Momenta、元戎启行等供应商及小鹏等OEM入局 全球Robotaxi行业正从“技术验证”迈向“规模化商业运营” [3] 行业市场规模与前景 - 据弗若斯特沙利文预测 全球Robotaxi市场规模将在2030年达到666亿美元 其中中国市场份额预计过半 成为全球最大的服务市场 [3]

渤海银行人事任命 - 渤海银行董事会于3月4日审议通过，聘任行长屈宏志兼任该行首席合规官，任期自即日起至其行长任期届满之日止 [2] - 屈宏志于2021年通过公开选聘获聘为渤海银行行长，现任该行党委副书记、执行董事、行长、首席合规官 [2] - 当前渤海银行的高管架构包括：行长屈宏志兼任首席合规官；副行长齐君兼任首席风险官；副行长谢凯兼任首席信息官 [3] 行业趋势 - 银行业近期迎来首席合规官的密集落地潮，已有超七成的股份制银行和部分城商行设立了该职位，由行长兼任成为多数银行的选择 [2] - 例如，浙商银行、兰州银行、苏州银行、渝农商、厦门银行、张家港银行、浦发银行、光大银行等多家上市银行近期陆续宣布聘任首席合规官 [3] - 银行密集聘任首席合规官是对监管规定的响应，也是公司内部治理与风险防控体系的深层重构，旨在通过高管职责整合提升合规执行力 [3] 监管背景 - 2024年12月，国家金融监督管理总局发布《金融机构合规管理办法》，要求金融机构在总部设立首席合规官，且应为高级管理人员，并允许行长或其他高管兼任 [3] - 监管要求金融机构在2026年3月1日前完成首席合规官相关要求的落实 [3] 渤海银行财务与运营状况 - 截至2025年6月末，渤海银行资产总额为1.82万亿元 [4] - 2025年上半年，该行实现营业收入142.15亿元，同比增长8.14%；实现净利润38.30亿元，同比增加3.61% [4] - 截至2025年6月末，渤海银行不良贷款率为1.81%，拨备覆盖率为159.70%，较年初提升4.51个百分点 [4]

行业政策与发展建议 - 建议持续推进高级别自动驾驶示范区扩区扩容、提质增效 [1] - 支持自动驾驶企业开展更大范围、更大规模的示范应用与商业化落地 [1] - 以自动驾驶产业规模化发展为纽带，推动社会经济高质量可持续发展 [1] 行业社会与经济影响 - 促进传统司机通过技能培训转型 [1] - 支持人工智能科技企业培育研发、运营、安全、服务等全链条高质量就业岗位 [1] - 以科技创新促进稳就业、惠民生，充分释放其就业与经济双重价值 [1]

文章核心观点 - 人工智能与纺织服装行业深度融合是产业向高端化、智能化、绿色化升级的必然要求，对培育新质生产力、构建现代化产业体系意义重大 [2] 行业战略与政策建议 - 建议围绕制造业重点产业链，梳理关键共性技术需求，并布局实施重大科技攻关与产业应用示范工程，以打通从技术突破到规模化应用的链条 [2] - 支持构建以企业为主体、产学研用深度协同的创新联合体，鼓励“链主”企业发挥引领作用，带动大中小企业融通创新 [2] - 建议深化产教融合，培养复合型人才，以促进技术成果转化与产业生态培育，为纺织现代化产业体系建设注入新动能 [2] 产业转型方向 - 人工智能为纺织服装行业带来的是产业系统的再造，是产业升级的必答题 [2] - 以“人工智能+”赋能传统产业转型升级，是推动科技创新与产业创新深度融合的关键路径 [2]