客运业务运营表现 - 2026年1月公司整体客运运力投入同比下降1.10% 其中国内市场运力投入同比下降5.42% 地区和国际市场运力投入分别同比上升0.12%和10.45% [1] - 2026年1月公司整体旅客周转量同比下降2.86% 其中国内市场旅客周转量同比下降6.91% 地区和国际市场旅客周转量分别同比上升1.12%和7.96% [1] - 2026年1月公司整体客座率为83.26% 同比下降1.51个百分点 其中国内和国际客座率分别同比下降1.34和1.90个百分点 地区客座率同比上升0.77个百分点 [1] - 2026年1月公司整体载客人数为13,988.62千人 同比下降5.81% [1] - 分市场看 2026年1月国内载客人数为11,884.62千人 同比下降7.82% 地区载客人数为153.70千人 同比上升0.49% 国际载客人数为1,950.30千人 同比上升8.04% [2][3] 货运业务运营表现 - 2026年1月公司货运运力投入同比下降0.03% [1] - 2026年1月公司货邮周转量同比上升7.65% [1] - 2026年1月公司货邮载运率为50.39% 同比上升3.59个百分点 [1] - 2026年1月公司货邮运量为160.02千吨 同比下降1.27% [1] - 分市场看 2026年1月国内货邮运量为77.13千吨 同比下降14.48% 地区货邮运量为2.94千吨 同比上升47.53% 国际货邮运量为79.95千吨 同比上升14.38% [3] 机队与航线情况 - 2026年1月公司无新增主要航线 退出1架A321飞机 [3] - 截至2026年1月底 公司合计运营971架运输飞机 [3] 公司财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为8亿元 上年同期为亏损16.96亿元 [3] - 公司预计2025年扣非净利润为1.3亿元至1.9亿元 上年同期为亏损39.48亿元 [3]

公司战略与核心观点 - 公司认为机器人未来的竞争本质是大脑的竞争，机器人本体制造未来或将成为行业准入门槛，真正决定产品能力的是“具身大脑” [1][2] - 公司自创立之初便将研发重心押注于算法模型与AI基础建设平台两大方向 [2] - 公司产品矩阵采取专用场景快速商业化、通用场景长期培育的双线推进策略 [5] - 公司现阶段不优先追求利润，将多数利润投入研发，更关注在核心技术层面建立持续领先优势并形成真正的产品差异化 [7] 技术研发与能力建设 - 公司聚焦三大算法维度以提升机器人在不同场景中的表现：处理复杂长程任务的能力、全栈自研的Hyper-VLA端到端多模态模型、因果世界模型 [2] - 公司通过构建“分布式教师-中央学生”蒸馏框架并结合混合专家模型，解决了“灾难性遗忘”难题，使机器人在连续学习数十种复杂操作任务时，旧任务性能近乎零衰减 [3] - 公司早于行业进行AI基础建设平台的全栈布局，专注于通过仿真与真实数据融合的方法论，以应对机器人行业高质量交互数据稀缺的挑战 [3][5] - 公司首款消费级具身智能机器人“小原子”内置全栈自研的Hyper-VLA多模态模型与因果世界模型，并接入阿里云千问大模型，边缘算力达到275TOPS [5] 产品进展与商业化 - 公司发布了首款消费级具身智能机器人“小原子”，提出打造能不断进化的生命体，其硬件具备通用外设接口以实现功能扩展，软件可通过OTA和开放平台持续升级 [1] - “小原子”机器人高95厘米，重20公斤，定价在万元级别，产品发布后首日盲订订单突破100台 [5][6] - 公司预计其通用机器人产品在2026年的出货量能达到500台至1000台量级 [6] - 在专用场景，公司FORCE系列机器人已在全国超20个城市、100多个场景部署，形成了相对稳定的现金流 [5] - 凭借专用机器人产品，公司2026年营业收入有望破亿元 [7] 行业定位与融资情况 - 公司认为当前具身智能行业大致相当于手机行业的2003年至2004年，处于非常早期的阶段，行业成熟的标志是无人值守、自主运行的机器人常态化出现在生活与生产环境中 [7] - 公司已完成三轮共计数亿元的融资，投资方包括社会资本与地方国资基金，并正与产业资本深度接洽，为长期研发提供支撑 [7]

控股股东减持情况 - 控股股东周供华完成减持计划，合计减持1238.7万股，占总股本3.00%，减持金额达2.24亿元，减持后持股比例降至19.04% [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度主营收入161.56亿元，同比下降1.28%，归母净利润2.23亿元，同比上升6.30%，扣非净利润2.04亿元，同比上升2.27% [2] - 第三季度单季度归母净利润5987.61万元，同比大幅上升158.82% [2] - 公司负债率高达68.3%，财务费用1.61亿元，毛利率为6.14% [2] - 主营业务以电力电缆为主，占比66.26%，电气装备用电线电缆占比31.58%，应用领域覆盖新能源、轨道交通等 [2] 股票市场表现 - 减持期间股价波动，2026年2月12日收盘价21.05元，单日上涨1.30%，2月13日回落至20.81元，单日下跌1.14% [3] - 近5日股价累计跌幅0.67%，区间振幅达7.74% [3] - 2月12日主力资金净流出229.94万元，技术面上，股价近期震荡，布林带显示压力位22.38元，支撑位20.04元 [3] 事件与经营影响 - 控股股东减持可能对短期市场情绪产生压力，加剧股价波动，减持后周供华及其一致行动人合计持股比例仍达65.00%，控制权集中 [4] - 公司高负债率和较低毛利率反映经营效率有待提升，尤其在行业成本上升背景下 [2][4] - 公司积极布局海缆基地等新业务，长期增长依赖新能源需求扩张，但行业竞争激烈 [2][4]

高管持股变动 - 股东ZELIN SHENG（盛泽林）计划减持不超过273,907股，占公司总股本0.1035% [1] - 股东宁波泽奥计划减持不超过2,475,090股，占公司总股本0.9350% [1] 核心产品对外授权与合作进展 - 公司与艾伯维就ZG006药物达成全球开发及商业化协议，艾伯维获得大中华区以外独家权利 [2] - 公司已收到1亿美元首付款，并有资格获得最高6000万美元近期里程碑付款及10.75亿美元远期里程碑付款 [2] - ZG006针对小细胞肺癌和神经内分泌癌的II期剂量优化试验数据显示，10mg组确认客观缓解率达53.3%，中位无进展生存期为7.03个月 [2] 产品研发管线进展 - 注射用ZG005在宫颈癌II期临床试验中确认客观缓解率为40.9%，疾病控制率为68.2% [3] - 公司多款候选药物如ZGGS18、ZGGS34等已进入中美I期临床阶段 [3] 财务业绩与展望 - 公司预计2026年营收为7.96亿至8.29亿元，同比增长49.45%至55.55% [4] - 营收增长主要受益于重组人凝血酶医保放量及吉卡西替尼商业化推进 [4]

文章核心观点 - 固态电池产业化进程加速 硫化物电解质与无负极技术路线成为短期产业化最优解 产业化时间表指向2026年设备招标和2027年小批量装车 [1][2] - 联赢激光作为激光设备供应商已为两家头部锂电客户提供全固态电池研发线 并获2026年达80亿元的可观订单指引 受益于行业催化 [1][2] - 特斯拉宣布干法电极工艺规模化量产 进一步强化固态电池产业化预期 设备端关注度提升 [2] - 联赢激光股价近期受消息催化呈现波动 但资金面显示主力持续净流出 [1][3] 行业进展与预期 - 2026年2月9日 国内头部电池厂在固态电池中期审查第二轮送样中表现超预期 循环寿命测试远超国标 [2] - 硫化物电解质加无负极技术路线成为短期产业化最优解 [2] - 固态电池产业化时间表指向2026年设备招标元年和2027年小批量装车 [2] - 特斯拉于2026年2月1日宣布干法电极工艺规模化量产 强化固态电池产业化预期 [2] 公司业务与订单 - 联赢激光已为两家头部锂电客户提供全固态电池研发线 [1][2] - 公司获得2026年订单指引达80亿元 [1][2] 股票价格与交易情况 - 2026年2月9日至13日 联赢激光股价区间累计跌幅0.87% 振幅5.53% [3] - 2月9日股价上涨2.04%至30.47元 成交额2.99亿元 [3] - 2月11日股价下跌1.30%至29.55元 [3] - 2月12日股价反弹上涨0.78%至29.78元 但主力资金净流出2132.14万元 [3] - 2月13日股价下跌0.60%至29.60元 成交额16.30亿元 主力资金净流出262.79万元 [3] - 资金面显示近期主力持续净流出 [1][3] - 公司股价年初至今涨幅仍达21.86% [3]

公司治理与监管动态 - 公司于2025年11月取消了监事会，并选举蒋秦峰为职工代表董事 [1] - 2025年2月，公司因开展外汇掉期和远期结售汇业务未建立相关制度及信息披露违规，被浙江证监局采取出具警示函的监管措施 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.48亿元，同比下降0.30% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2449.97万元，同比下降48.10% [2] 项目投资与建设进展 - 年产5700吨超薄特种电容薄膜项目，截至2025年7月第一条生产线已正常生产并批量出货，第二条生产线已完成试机 [3] - 公司计划投资3.6亿元建设“年产15000吨功能性电子薄膜材料建设项目”，目前正顺利有序推进中 [3] 股票市场表现 - 截至2026年2月11日，公司股价报16.74元/股 [4] - 公司股价今年以来累计上涨15.05% [4]

公司融资进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过 符合发行条件 但尚需中国证监会注册 最终注册结果及时间存在不确定性 [1] 股价与交易表现 - 2026年2月6日至2月13日 股价呈震荡走势 截至2月13日收盘报58.80元 单日涨幅0.39% 成交额1.23亿元 [1] - 2月9日股价显著上涨4.76% 成交额达1.73亿元 2月12日涨幅1.10% 成交额1.37亿元 [1] - 2月12日主力资金净流出439.57万元 整体换手率维持在3%以上 显示交投活跃 [1] - 技术面显示 当前股价处于20日布林线压力位64.13元与支撑位54.41元之间 短期呈震荡格局 [1] 财务业绩分析 - 2025年前三季度实现营业收入6.14亿元 同比增长43.11% [1] - 2025年前三季度扣非净利润3023.01万元 同比大幅增长142.98% [1] - 业绩增长主要受益于订单量提升 产能利用率改善及高附加值产品占比增加 反映出公司经营效率优化和行业需求回暖 [1] 机构预测与公司定位 - 根据1家机构预测 2025年净利润预计为4000万元 同比增长33.33% 2026年净利润预计为4600万元 同比增长15.00% [2] - 公司定位“小批量 多品种”PCB赛道 卡位6G通信 低空经济等前沿领域 [2] - 公司市场关注度一般 舆情偏中性 [2]

关于“神通转债”提前赎回及摘牌事件 - 公司因股票价格触发有条件赎回条款，决定对“神通转债”行使提前赎回权 [1] - 赎回登记日与最后转股日均为2026年2月12日，赎回价格为100.4449元/张 [1] - 债券于2026年2月13日起停止交易并摘牌，投资者需在限期内转股以避免潜在损失 [1] 公司近期股价表现与交易情况 - 截至2026年2月13日，公司股价收于14.20元，单日下跌0.70%，近5日上涨6.13%，但近20日下跌12.07% [2] - 当日成交额为9536万元，换手率为1.39%，股价振幅为2.38% [2] - 资金流向显示主力资金净流出163.69万元，散户资金呈净流入状态 [2] 所属行业板块表现 - 公司所属的汽车零部件板块在2026年2月13日当日下跌0.64% [2]

股价表现与市场环境 - 2026年2月13日，公司股价收盘价为59.77元，单日下跌3.92% [1] - 当日A股三大指数均下跌，上证指数跌1.26%，深证成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，市场整体避险情绪拖累公司股价 [1] - 半导体板块表现分化，半导体设备子板块逆势上涨0.14%，但集成电路制造板块内部分个股出现回调 [1] 资金流向 - 2月13日，公司主力资金净流出1470.84万元，而前一日（2月12日）主力资金净流入9031.63万元，资金流向发生快速变化 [2] - 资金变化反映部分投资者在股价连续上涨后选择获利了结 [2] - 在2月9日至12日期间，公司股价累计涨幅达3.28%，其中2月12日单日涨幅超过6% [2] 公司经营与财务基本面 - 2025年前三季度，公司营收为80.69亿元，同比增长7.99% [3] - 2025年前三季度，公司归母净利润为5.26亿元，同比增长5.25% [3] - 公司在AI功率器件、碳化硅等新兴领域持续布局，重庆12吋功率半导体项目等产能建设稳步推进，基本面未出现重大利空 [3] 估值与技术分析 - 近期（2026年1月15日至2月13日）股价波动区间为55.65元至70.90元 [4] - 2月13日收盘价59.77元接近筹码平均成本55.85元 [4] - 股价短期面临前期压力位，部分筹码松动加剧了调整 [4]

子公司法律纠纷 - 全资子公司深圳市众兴利华供应链有限公司湛江分公司因劳动争议纠纷，部分银行账户资金被冻结71.6万元，案件处于二审审理阶段 [1] - 公司表示将积极应诉并持续关注进展，该事件可能对未来经营情绪产生影响 [1] 海外项目投资 - 董事会审议通过增加印尼椰子加工项目投资金额，从不超过2100万美元提升至不超过5500万美元 [2] - 项目由印尼欢乐家实施，预计将扩大加工能力，财务内部收益率测算为15.91%，静态投资回收期7.03年 [2] - 未来需关注项目落地和效益情况 [2] 公司财务业绩 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润同比下降66.07%至76.25% [3] - 正式年度报告尚未披露，投资者可留意后续公告时间 [3]