市场对美联储利率路径的预期 - 尽管有1月份消费者价格和劳动力市场等最新经济数据，投资者仍普遍预期美联储今年将再降息两次，使联邦基金利率目标区间降至3%至3.25%（截至2月13日）[1] - 市场预期的降息时间点分别在6月和9月[1] - 对于这一前景，市场存在大量双向争议[1] 对市场共识利率预期的不同观点 - 一位知名的亿万富翁投资者公开表示市场判断错误，认为美联储今年将进行“远超两次的降息”[2] - 亿万富翁投资者、绿光资本创始人David Einhorn认为，新任美联储主席Kevin Warsh在大多数情况下都可能试图降息[6] - Einhorn指出，除非通胀率达到4%或5%，否则Warsh将倾向于以生产率提升为由主张降息，即使经济过热也会推动降低利率[7] 新任美联储主席Kevin Warsh的背景与潜在政策倾向 - Kevin Warsh将于5月上任，他曾在2006年至2011年担任美联储理事，是有史以来最年轻的成员之一[6] - Warsh拥有在华尔街为著名投资者Stanley Druckenmiller工作的长期履历[6] - 有趣的是，Warsh过去立场偏鹰派，在担任美联储理事期间，他经常更担忧通胀而非劳动力市场[8] - 若Warsh延续此立场，鉴于通胀率仍高于美联储2%的目标且失业率刚降至4.3%，他可能不会支持降息[8] 投资者为利率变化进行的布局 - 为押注利率下调，David Einhorn的基金持有黄金和担保隔夜融资利率期货[7] - SOFR受美联储控制的联邦基金利率影响很大[7]

美元与美联储政策预期 - 美元连续第二个交易日小幅上涨，无视市场对美联储今年降息约三次的预期 [1][5] - 美元看跌情绪缓解，前端风险逆转指标降至近一个月来最低负值水平 [1][5] - 货币市场预期美联储年底前将降息约64个基点，但部分策略师认为此预期过度，可能超出数据支撑的合理范围，使市场面临美元反弹风险 [1][5] - 布朗兄弟哈里曼公司市场策略全球主管指出，经济增长态势良好且通胀水平高于美联储2%目标，降息预期过度为美元短期走强提供了调整空间 [1][5] 现货黄金（伦敦金）技术分析 - 日线收小阴柱，布林带缩口，价格即将选择新方向，KDJ指标欲形成死叉，MACD快线处于慢线下方且绿色能量柱发散 [2][6] - 大趋势仍旧偏上，中线阶段性下行 [2][6] - 4小时图布林带开口，KDJ指标死叉放量，MACD快慢线相互缠绕 [2][6] - 小时图布林带开口，KDJ指标欲形成金叉，MACD快线处于慢线下方且绿色能量柱发散 [2][6] - 短线价格如期回调，下方支撑关注4842/4794/4762一线，上方压力关注4906/4940/4968一线 [2][6] 现货白银（伦敦银）技术分析 - 大趋势宽幅震荡，中线阶段性下行，短线价格如期回调 [3][7] - 短线继续关注回调情况，上方关注74.6/77.5一线，下方关注72.1/70.5一线 [3][7]

核心观点 - 美国12月核心资本货物订单增长超预期 表明年末资本投资稳健 贸易政策不确定性正在消退 [1][3] 核心资本货物订单表现 - 12月核心资本货物订单（不包括飞机和军事硬件）环比增长0.6% 超过经济学家预期的0.3% [1][2][3][4] - 11月数据经修正后环比增长0.8% 为初值增幅的两倍 [1][3] 耐用品订单总体表现 - 12月所有耐用品订单总额环比下降1.4% 主要原因是飞机订单下滑 [2][4] - 波音公司表示其12月飞机订单量高于11月 但官方统计数据与飞机制造商数据并不总是同步 [2][4]

公司历史地位 - 根据Axios的研究，IBM在1985年按市值计算在美国公司中排名第一 [1]

行业宏观背景与发展主线 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键时期 以新质生产力引领的产业升级预计将成为贯穿该发展阶段的主线 [1] - 宏观政策协同发力 理财公司需把握机遇 履行助力实体经济发展与居民财富稳健增值的双重使命 [1] 行业发展现状与态势 - 截至2025年末 全国银行理财市场存续规模达33.29万亿元 显示出其在全市场资管板块的重要性 [3] - 银行理财产品完全净值化转型已基本完成 “真正净值化时代”来临 正在深刻重塑行业生态 [3] - 行业集中度持续提升 市场份额向头部机构集聚的趋势预计将延续 [3] - 在低利率环境下 理财公司以固收类产品为核心盘 逐步拓展产品线 布局多资产多策略产品 [3] 行业面临的挑战 - 投资端面临“资产荒”现象 市场利率下行导致新增资产收益持续走低 [4] - 完全净值化后产品波动不可避免 传统经营打法面临挑战 [4] - 理财公司投资研究和资产配置专业能力亟需提升 在权益类资产的研究与投资能力上尚有差距 [4] - 客户端以中低风险个人客户为主 对产品收益预期和净值稳定性要求依然强烈 如何匹配客户较高预期是最大挑战 [4] 行业发展机遇 - 财富管理需求日益旺盛 存款利率持续下行背景下 银行理财展现出相对收益优势 居民存款向理财市场转移的“黄金窗口期”正在打开 [5] - 机构客户由“融资者”向“投资者”转变的趋势明显 对公财富管理潜力巨大 [5] - 社会融资结构从间接融资向直接融资转变 为理财公司通过债券、权益、非标等多种方式支持实体经济提供了更广阔空间 [5] - 理财公司业务范围广、投资类型丰富 能够同时发行公募和私募产品 依托母行体系在客户基础、销售渠道等方面拥有天然优势 [5] 公司发展战略与举措 - 公司将通过深度挖掘客户需求、持续丰富产品货架、大力提升客户体验来提升服务投资者的水平 [6] - 公司将持续推进投研一体化建设 积极拓展多资产策略 以应对“资产荒”与净值化波动的挑战 [6] - 公司将加快构建一体化数字赋能体系 将人工智能、大数据等新技术深度应用于客户服务和投资管理的各个环节 推进投研决策智能化、产品运营精细化、风险管理动态化 [6] - 公司将继续坚持服务实体经济 不断提升专业能力 创新服务模式 为理财行业的高质量发展贡献力量 [6]

公司产品用户规模与增长 - 公司旗下“元宝”产品的日活跃用户（DAU）已超过5000万 [2] - 公司旗下“元宝”产品的月活跃用户（MAU）已达到1.14亿 [2] 公司产品运营活动与用户参与 - 在春节活动期间，元宝主会场累计抽奖次数超过36亿次 [4] - 在春节活动期间，用户通过“创作”栏完成的AI任务超过10亿次 [4] 公司产品功能迭代与更新计划 - 元宝产品在21天内已迭代更新了159项功能 [4] - 公司计划在正月初五推出聊天随机掉落红包功能，并在切换聊天群组时保持“一起听”功能不掉线 [4] - 公司计划在正月十五元宵节推出在聊天群组内一起观看湖南卫视元宵晚会直播的功能 [4]

赛事结果 - 中国选手苏翊鸣于2月18日在意大利利维尼奥举行的米兰-科尔蒂纳冬奥会单板滑雪男子坡面障碍技巧决赛中夺得冠军 [2] - 赛事过程有多个比赛间隙、比赛进行中及比赛后的庆祝场景记录 [4][5][6] 媒体报道 - 新华社记者王鹏对赛事及夺冠庆祝进行了多角度拍摄记录 [2][3][4][5][6][8][9][10][12]

苹果公司 (Apple Inc.) - Ritholtz财富管理公司联合创始人兼首席执行官Joshua Brown表示其长期看好苹果公司[1] - Wedbush分析师Dan Ives重申苹果公司“跑赢大盘”评级 并维持350美元的目标价[1] - 苹果公司股价在周二上涨3.2% 收于263.88美元[5] 阿斯利康 (AstraZeneca PLC) - Cerity Partners合伙人Jim Lebenthal认为阿斯利康是高质量的制药股[1] - 公司第四季度2025年销售额为155亿美元 同比增长4% 按固定汇率计算增长2% 几乎与市场预期的154.9亿美元一致[2] - 调整后每股收益为2.12美元 超出市场预期的2.09美元[2] - 阿斯利康股价在交易时段上涨1.9% 收于209.48美元[5] VICI地产 (VICI Properties Inc.) - Gilman Hill资产管理公司首席执行官Jenny Van Leeuwen Harrington指出VICI地产拥有6%的股息收益率[2] - 2月2日 加拿大丰业银行分析师Nicholas Yulico将VICI地产评级从“板块跑赢大盘”下调至“板块持平” 并将目标价从36美元下调至30美元[3] - VICI地产股价在周二上涨1.9% 收于29.86美元[5] Ulta美容 (Ulta Beauty, Inc.) - Virtus投资合伙人公司高级董事总经理Joe Terranova将Ulta美容列为其最终交易选择[3] - 公司于1月23日宣布在阿拉伯联合酋长国开设首家门店 计划于1月29日在阿联酋购物中心与Alshaya集团合作开业[4] - Ulta美容股价在交易时段上涨3.4% 收于706.82美元[5]

Gator Capital Management 2025年第四季度业绩 - 2025年第四季度 Gator Financial Partners LLC Gator Offshore Partners Ltd 和 Gator Qualified Partners LLC 的回报率分别为 4.14% 3.96% 和 6.10% 均跑赢同期标普500全收益指数 2.65% 的回报率以及标普1500金融指数 1.95% 的回报率 [1] - 2025年全年 Gator基金分别实现了 31.94% 30.90% 和 16.92% 的回报率 显著超越了市场整体和金融板块的基准表现 [1] Robinhood Markets Inc 公司表现与数据 - 截至2026年2月17日 Robinhood Markets Inc 股价收于每股 75.44 美元 其一个月回报率为 -28.78% 但过去十二个月股价上涨了 27.37% 公司市值为 679.96 亿美元 [2] - 2025年第四季度 Robinhood Markets Inc 实现了创纪录的 13 亿美元营收 同比增长 27% [4] - 根据Gator Capital Management的观点 Robinhood Markets Inc 是其在2025年实现强劲表现并跑赢大盘和金融板块基准的两个主要驱动因素之一 [3] 市场持仓情况 - 截至2025年第三季度末 共有77只对冲基金持有Robinhood Markets Inc 的股票 而前一季度为85只 [4] - Robinhood Markets Inc 并未被列入最受对冲基金欢迎的30只股票名单 [4]

市场动态 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.23% 标普500指数期货涨0.4% 纳指期货涨0.5% [1] - 欧洲主要股指集体上涨 英国富时100指数涨1% 法国CAC40指数涨0.48% 德国DAX30指数涨0.81% 欧洲斯托克50指数涨0.75% [1] - 国际金银价格上涨 现货黄金日内涨1.65%至4956.5美元/盎司 现货白银大涨4%至76.47美元/盎司 [1] - 国际油价持续走高 WTI原油期货日内涨2.54%至63.84美元/桶 布伦特原油期货涨2.51%至69.11美元/桶 [1] 科技与人工智能行业 - 英伟达和Meta宣布建立多年战略合作伙伴关系 合作涵盖本地部署、云端和AI基础设施 [1] - 高通承诺向印度人工智能战略基金投资高达1.5亿美元 [1] - 微软计划本十年末前向全球南方AI领域投资500亿美元 [1] 公司动态 - 伯克希尔哈撒韦将其在苹果公司的持股比例削减4.3%至2.279亿股 [1] - 特斯拉首辆Cybercab在得州超级工厂正式下线 [1] - 闪迪美股盘前跌超4% 西部数据拟出售部分闪迪股份筹资31.7亿美元用于削减债务 [1] - Moderna美股盘前涨超8% 公司宣布美国FDA将启动对其在研季节性流感疫苗申报的审查 [1] - 谷歌开发者大会定于5月19日至20日举办 [1]