核心观点 - 远洋集团及其合营联营公司2026年1月实现协议销售额人民币11.5亿元 销售楼面面积7.86万平方米 销售均价每平方米人民币1.46万元 [1] - 远洋集团及其合营联营公司的代建项目2026年1月实现协议销售额人民币1.7亿元 销售楼面面积1.63万平方米 销售均价每平方米人民币1.04万元 [1] 协议销售表现 - 2026年1月 公司整体协议销售额为人民币11.5亿元 [1] - 2026年1月 公司整体协议销售楼面面积为7.86万平方米 [1] - 2026年1月 公司整体协议销售均价为每平方米人民币1.46万元 [1] 代建项目销售表现 - 2026年1月 公司代建项目协议销售额为人民币1.7亿元 [1] - 2026年1月 公司代建项目协议销售楼面面积为1.63万平方米 [1] - 2026年1月 公司代建项目协议销售均价为每平方米人民币1.04万元 [1]

公司财务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司预期录得权益持有人应占亏损约7900万港元 [1] - 2024年公司录得亏损4300万港元，2025年预期亏损额较上年扩大约3600万港元 [1] 业绩变动原因 - 美国关税和政策的不确定性导致到岸成本上升和物流突然中断 [1] - 海外客户因上述不确定性在下订单时犹豫不决 [1] - 公司为维持高标准的交付和客户服务投入资源，承受了短期成本影响 [1] - 以客户为本的策略导致毛利率在受干扰期间内下降 [1] 公司战略与影响 - 公司优先考虑卓越的客户服务，投入资源以支持客户 [1] - 该策略巩固了长期合作关系和市场地位，但短期对财务表现造成压力 [1]

公司业绩表现 - 2025年公司实现收入57.64亿美元，同比减少6.1% [1] - 2025年公司啤酒销量为79.66亿公升，同比下降6.0% [1] - 2025年公司股权持有人应占溢利为4.89亿美元，同比大幅减少32.6%，为近几年净利润低点 [1] - 2025年公司在关键市场中国的啤酒销量及收入分别下滑8.6%及11.3%，每百升收入减少3.0%，已是连续第二年下滑 [2] 市场反应与预期 - 业绩披露后，公司股价低开，盘中下跌幅度近6% [1] - 国际多家投行已下调公司2025年盈利预期，花旗将公司2025至2027年销售预测分别下调3%、4%及4% [1] 中国市场面临的压力与挑战 - 公司业绩疲软与当下中国啤酒市场的疲态有关，2025年第四季度受业务布局及即饮渠道持续疲弱影响，销量减少3.9% [2] - 过去两年，线下高端餐饮消费放缓，对公司传统优势的即饮渠道带来不小打击 [2] - 公司在即时零售和电商等新渠道的探索转型较为滞后，非即饮渠道占比低于同行 [2] - 过去驱动公司增长的高端化叙事，正遭遇宏观消费情绪和国产品牌升级的两头挤压 [3] - 国内啤酒行业已进入缩量时代，本土企业加速高端化与渠道转型，使国际啤酒巨头压力陡增 [3] 公司战略调整与举措 - 公司持续发力非即饮渠道投入，包括在广东地区与批发商合作投资，提高销售团队人员数量和能力，并推大罐装啤酒强攻家庭消费场景 [2] - 2025年公司继续为核心子品牌招揽新代言人，如哈尔滨啤酒官宣双代言人，与聚焦百威、哈啤，强化年轻连接的品牌战略一致 [2] - 公司增加投资以支持经销商，并在非即饮及新兴渠道中加大品牌宣传，这影响了去年收入并带来额外的获利压力 [3] - 2026年公司在中国市场将维持高强度营销与渠道投放，尤其将利用美加墨世界杯赛事窗口 [3] - 公司在中国市场的首要任务是重新点燃增长态势，并重建市场份额的增长动能 [4] 行业竞争格局 - 本土啤酒企业表现强劲，燕京啤酒预计2025年度净利润为15.84亿元至17.42亿元，同比增长50%-65% [3] - 重庆啤酒2025年全年实现归母净利润12.3亿元，同比增长 [3] - 华润啤酒、青岛啤酒两家龙头全年业绩或大概率实现增长 [4]

公司财务业绩预期 - 公司预期2025财年除税后溢利不低于8000万港元 较2024财年的约1.626亿港元下降至少约50.8% [1] - 公司预期2025财年股东应占年内溢利不低于5500万港元 较2024财年的约1.38亿港元下降至少约60.1% [1] 业绩预期下滑的主要原因 - 主要原因是对出口至美国的产品被征收及持续施加关税 [1] - 年内汇率波动对公司整体财务表现造成负面影响 [1]

公司经营数据 - 2026年1月公司及其合营联营公司实现预售额人民币3.25亿元 同比大幅减少35.3% [1] - 2026年1月公司及其合营联营公司实现预售建筑面积约1.06万平方米 同比减少10.9% [1] 行业与市场表现 - 公司2026年1月销售数据呈现量价齐跌态势 预售额降幅显著大于销售面积降幅 [1]

核心观点 - 公司2025年中期呈现“增收不增利”态势，营收同比增长但净利润大幅下滑，主要受美国关税加码及物流成本上升影响，公司正推进战略转型以应对挑战 [1][2] 业绩经营情况 - 2025年中期营收同比增长29.35%至56.07亿元，但归母净利润同比下滑58.33%至1.08亿元 [2] - 业绩表现主要受美国关税政策加码及物流成本上升影响 [2] - 市场关注2025年全年业绩是否延续“增收不增利”态势以及成本控制措施的效果 [2] 战略推进 - 公司战略正从规模扩张向利润释放过渡 [3] - 战略重点包括：加大环保智能品类研发、提升独立站收入占比以降低对亚马逊等平台的依赖、深化东南亚及欧洲等新兴市场本地化运营 [3] - 未来需关注这些战略举措对盈利能力的拉动作用 [3] 行业政策与环境 - 美国作为核心市场，其2025年关税政策突发加码导致公司毛利率从34.2%降至28.6% [4] - 若关税风险延续，可能进一步挤压公司利润空间 [4] - 公司需通过提价或供应链优化来应对政策环境变化 [4] 项目进展 - 截至2024年末，公司在北美、欧洲拥有33个合计836万平方英尺的仓储物流网络 [5] - 该网络旨在缩短交货周期并降低物流成本 [5] - 未来仓储利用率及物流解决方案业务的收入贡献值得留意 [5] 股票近期走势 - 2026年1月5日，公司股价出现单日急速上涨6.91%，反映市场情绪波动 [6] - 近期有券商给予公司买入建议 [6]

公司高层人事变动 - 寇潇潇女士因个人工作安排辞任非执行董事，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生因工作调动不再担任首席财务官，调任公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生将继续担任执行董事、董事会秘书及职工代表董事，在副总裁职位上主要负责资本市场投资者关系及策略性投资 [1] 新任管理层委任 - 汪鹏先生获委任为公司首席财务官，自2026年2月13日生效 [1] - 汪凌先生获委任为公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为103万港元 [1] - 公司以每股1.03港元的价格回购了100万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资103万港元，回购数量为100万股 [1] - 回购的平均价格为每股1.03港元 [1]

公司财务数据 - 港湾数字产业资本有限公司截至2026年1月31日的每股普通股未经审核综合资产净值约为1.086港元 [1]