公司第九届第十七次董事会会议于2025年9月15日以通讯方式召开 审议了《关于与专业投资机构共同投资暨关联交易的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中 计算机和通信和其他电子设备制造占比71.05% 传感器及感知材料制造占比28.23% 租赁及其他占比0.72% [1] 市值情况 - 截至发稿时 华工科技市值为817亿元 [1]

股权变动 - 摩根士丹利持有的宁德时代H股多头头寸从6.63%下降至5.76% [1]

公司战略布局 - 依托连续铸铁技术聚焦RV/谐波减速器核心部件 包括行星架、针齿壳、刚轮 实现替代传统锻钢和砂型铸造方案 [1] - 通过材料技术基础抢占核心部件市场 具备高刚度、高耐磨性、低成本优势 推动国产化替代并切入头部减速器厂商供应链 [1] - 定向开发机器人轻量化及高精度需求的本体结构件 覆盖工业机器人和人形机器人等多场景应用 [1] 产业链整合 - 纵向延伸工艺链从核心材料供应向精密加工、热处理及关节模组发展 形成材料-加工-关键组件一体化能力 [1] - 通过产业链延伸提升单点附加值和收入水平 持续切入机器人高价值环节包括关键材料、减速器和关节模组 [1] - 深度绑定核心客户并整合上下游资源 通过设立产业基金布局人形机器人产业生态 [1]

关联交易框架协议 - 陕天然气及下属全资、控股子公司拟与延长物资集团及下属子公司签订物资集中采购《物资供应框架协议》[1] - 延长物资集团及下属子公司向公司及下属全资、控股公司提供物资采购服务[1] - 协议旨在规范企业采购管理 发挥规模采购优势 防范风险[1] 关联方关系 - 延长物资集团为陕天然气间接控股股东陕西延长石油（集团）有限责任公司全资子公司[1] - 陕西延长石油物资集团江苏有限公司、西安有限公司、天津有限公司、上海有限公司、江苏延长国际物流有限公司及延安有限公司为延长物资集团控股公司[1] - 本次交易根据《深圳证券交易所股票上市规则》构成公司关联交易[1]

投资主体与股权结构 - 中恒电气全资子公司Enervell Power Pte Ltd投资40万新加坡元持有合资公司20%股权 [1] - SuperX AI Solution Limited投资80万新加坡元持有合资公司40%股权 [1] - 朱一鲲先生投资20万新加坡元持有合资公司10%股权 [1] - 胥飞飞先生投资20万新加坡元持有合资公司10%股权 [1] - 自然人ONG CAI PING JOVAIL投资40万新加坡元持有合资公司20%股权 [1] 合资协议核心条款 - 总投资金额为200万新加坡元 [1] - 投资标的为SuperX Digital Power Pte Ltd [1] - 五方共同签署合资协议 [1]

股份回购完成情况 - 公司于2025年9月15日完成股份回购计划 [1] - 累计回购股份数量265.53万股 占公司总股本比例0.65% [1] - 回购价格区间为23.79元/股至32.33元/股 平均回购价格26.92元/股 [1] - 支付资金总额7149.21万元人民币 不含交易相关费用 [1] 交易执行细节 - 通过上海证券交易所集中竞价交易系统实施回购 [1] - 采用集中竞价交易方式完成股份回购操作 [1] - 回购过程未包含印花税和交易佣金等交易费用 [1]

公司治理 - 公司第四届第十一次董事会会议于2025年9月15日以通讯表决方式召开[1] - 会议审议关于关联方拟参与认购公司向特定对象发行股票暨关联交易的议案[1] 财务表现 - 2024年1至12月份营业收入构成中电力行业占比99.15%[1] - 其他业务收入占比0.85%[1] - 公司当前市值达1674亿元[1] 市场表现 - 公司股票收盘价为9.3元[1]

行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 新开工面积2.23亿平方米降19.6% 竣工面积1.63亿平方米降15.5% 住宅销售面积降3.7% 新建商品房销售额4.42万亿元降5.5% 住宅销售额降5.2% [1] - 家具制造业规模以上工业企业营业收入3023.9亿元同比下降4.9% 利润总额106.4亿元同比下降23.1% [1] - A股12家瓷砖地板公司总营收130.72亿元同比下降6.6% 归母净利润总和3.09亿元低于2024年同期3.97亿元 [2] 公司收入表现 - 东鹏控股营收29.34亿元同比下降5.2%位列第一 是大亚圣象20.96亿元的1.40倍 [3][5] - 天振股份营收7.96亿元同比飙升154.0% 因PVC复合地板与新型RPET复合地板在北美欧洲受欢迎 境外收入增160.7% [3][5] - 菲林格尔营收1.36亿元增13.8% 美新科技营收4.46亿元增2.4% 天安新材营收14.44亿元增4.0% [3][5] - 德尔未来营收5.23亿元降23.1%为最高降幅 地板类产品收入降22.2% 定制家具类降26.1% [3][5] 成本控制情况 - 约三分之二公司营业成本走低 大亚圣象成本降幅高于收入降幅 [6] - 东鹏控股营业成本20.44亿元最高 菲林格尔成本1.33亿元最低但同比增28.1% [6] - 德尔未来成本降幅最高 地板产品成本降19.1% 定制家居成本降21.7% [6] - 菲林格尔营业成本占比98.0%较2024年同期87.1%增11个百分点 美新科技成本占比67.8% 东鹏控股69.7% [6] 费用效率分析 - 悦心健康销售费用率14.4%最高 德尔未来 大亚圣象 东鹏控股均超10% [8] - 天振股份销售费用增近20% 业务招待费翻4.22倍 爱丽家居业务宣传费激增124.1%但费用率仅1.6% [8] - 菲林格尔管理费用率15.5%排名第一 大亚圣象管理费用近3亿元占比14.1% [8] - 爱丽家居管理费用增34% 因墨西哥生产基地筹建费用增加 [8] 研发投入状况 - 菲林格尔研发费用率4.3%领跑 悦心健康0.5%垫底 [9] - 超64%公司研发费用率双位数下滑 天安新材研发投入增近20% 美新科技逆势增长 [9] - 天安新材原材料燃料动力成本占研发成本近六成 [9] 盈利能力对比 - 东鹏控股归母净利润2.19亿元同比微增3.8% 其他11家公司总和不足1亿元 [11] - 蒙娜丽莎 菲林格尔 德尔未来 帝欧水华亏损 菲林格尔与帝欧水华连续第七个季度亏损 [11] - 海象新材净利润增1099.0% 因未计提大额资产减值且美元汇率带来汇兑收益 天振股份净利润增250.5% [3][11] - 美新科技与东鹏控股销售毛利率超30% 菲林格尔毛利率降10.9%至2.0% [11] - 海象新材销售净利率居首 较2024年同期提高10个百分点 东鹏控股净利率低3.3个百分点 [11] 现金流与运营效率 - 约41.6%公司经营活动现金流净流出 东鹏控股现金流净额4.37亿元同比增93.0% 因支付保证金由1.72亿元降至3958万元 [14] - 德尔未来经营活动现金净流出1.13亿元 因销售收到现金不足2024年同期三分之一 [14] - 大亚圣象应收账款周转天数131天 存货周转天数217天 11位客户应收账款无法收回合计7420.31万元 库存商品较期初增28.8% [17] - 菲林格尔应收账款周转天数由15天升至54天涨幅超250% 账期三年以上应收账款较期初升10.6% [17] - 爱丽家居存货周转天数121天同比增43.2% 原材料存货账面余额较期初增48.2% [17]

公司产品获批 - 全资子公司北京民海生物科技有限公司获得国家药品监督管理局签发的Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）药品注册证书 [1] - 该疫苗用于预防脊髓灰质炎病毒引起的急性传染病 [1] - 疫苗获批上市将丰富公司产品梯队并增强核心竞争力 [1] 产品上市安排 - 疫苗具体上市时间具有一定的不确定性 [1]

行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 新开工面积2.23亿平方米同比下降19.6% 竣工面积1.63亿平方米下降15.5% [1] - 同期住宅销售面积下降3.7% 新建商品房销售额4.42万亿元下降5.5% 其中住宅销售额下降5.2% [1] - 家具制造业规模以上工业企业营业收入3023.9亿元同比下降4.9% 利润总额106.4亿元同比下降23.1% [1] 卫浴行业财务概况 - A股6家卫浴制品公司总营收100.76亿元同比下降9.5% 归母净利润总额4.03亿元较2024年同期6.81亿元显著下滑 [1][3] - 所有公司出现营收与净利双降 海鸥住工由盈转亏 [1] 企业营收表现 - 箭牌家居以28.37亿元营收居首 同比下降8.1% [3] - 瑞尔特营收9.20亿元同比下降19.5% 境内收入下滑27.8% [3] - 松霖科技营收同比下降21.2% 境内收入减少33.5% [3] 成本控制分析 - 行业营业成本占比普遍维持在70%-75%区间 [4] - 海鸥住工营业成本占比达87.1% 境外业务成本占总成本64% [4] - 松霖科技境外收入占比77.6% 但营业成本管控得当仅占营收66.5% [4] 费用管理效率 - 建霖家居销售费用同比增长10.9% 业务宣传费用大幅增长30.8% [7] - 松霖科技管理费用率13.5%居行业首位 同比增长13.3% [7] - 箭牌家居管理费用率超10% 职工薪酬与折旧摊销占比65.3% [7] 研发投入情况 - 行业研发费用率普遍维持在3%-5%区间 [8] - 松霖科技研发费用率10.2%领跑 重点投入SOLEX机器人系统及AI陪伴机器人 [8] - 惠达卫浴研发费用同比下降超33% 人员人工费用减少41.9% [8] 盈利能力对比 - 建霖家居归母净利润2.38亿元 降幅仅8.0%为行业最小 [11] - 海鸥住工净亏损2604.58万元 为2009年以来首次半年报亏损 [11] - 松霖科技毛利率33.5%保持行业最高 但净利率从15.3%骤降至8.2% [11] 现金流状况 - 箭牌家居经营活动现金流净流出 保证金押金和利息收入近乎腰斩 [14] - 松霖科技与建霖家居经营现金流净额均约1.30亿元 同比分别下降32.4%和49.3% [14] 营运能力指标 - 惠达卫浴应收账款周转天数98天 存货周转天数160天 3年以上账龄应收账款占比9.7% [16] - 瑞尔特应收账款天数升至70天 涨幅22.5% 3年以上应收账款余额增长29% [16] - 松霖科技存货周转天数75天 同比增长21.0% 库存商品账面余额激增63.7% [16]