股价与资金表现 - 截至2026年2月13日的近5个交易日 公司股价累计下跌1.13% 最新收盘价为33.32元 单日微涨0.48% [1] - 2月13日主力资金呈现净流出 金额为376.34万元 显示短期资金面存在压力 [1] - 年初至今公司股价累计上涨14.27% 表现显著优于同期下跌1.26%的上证指数 [1] - 技术面上 当前股价位于20日均线33.57元附近 布林带上轨压力位为37.50元 下轨支撑位为29.64元 需关注后续突破方向 [1] 政策与行业机遇 - 2月14日国务院会议明确聚焦发展新质生产力 重点突破新能源等领域 公司作为新能源锂电装备供应商可能间接受益 [2] - 《上海大都市圈国土空间规划》草案提出深化上海与苏州同城化发展 公司总部位于上海嘉定区 区域协同可能为智能装备带来增量需求 [2] - 2月7日商业航天可重复使用试验航天器成功发射 产业链订单有望加速释放 公司锂电智能装备业务（营收占比10.63%）或迎来机遇 [2] 机构关注与行业动态 - 近期公募基金调研聚焦科技创新主线 2月2日至8日机械设备行业获调研79次 位居行业第二 公司所属的高端制造板块关注度提升 [3] - 部分机构观点认为 在新能源与智能化转型背景下 具备技术积累的专用设备企业长期发展逻辑未变 [3]

核心观点 - 哈森股份近期股价回调是信息披露违规、跨界并购标的业绩不及预期、市场资金获利了结以及传统主营业务持续疲软等多重因素共同作用的结果 [1][6] 违规披露情况 - 2026年1月27日，公司在互动平台披露“3D打印”、“消费电子”等业务信息，但未充分提示相关风险 [2] - 其3D打印业务2025年营收仅267万元，占总收入比例不足0.2%，且钛粉等产品尚未形成销售收入 [2] - 因信息披露不完整、风险提示不足，上交所于2月上旬对公司及董秘下发监管警示函，引发市场对公司治理的担忧 [2] 跨界并购业绩 - 公司2024年收购的苏州郎克斯和江苏朗迅均未完成首年业绩对赌 [3] - 苏州郎克斯2024年净利润4696.86万元，业绩完成率为91.38% [3] - 江苏朗迅2024年净利润仅41.19万元，业绩完成率低至4.97% [3] - 苏州郎克斯2025年毛利率降至23.20%，同比下滑5.19个百分点，显示盈利质量承压 [3] 股价与资金面 - 2026年1月26日至2月6日，公司股价累计涨幅达59.68%，其中1月28日、29日连续涨停 [4] - 短期大幅上涨后，部分资金选择获利了结，2月9日至13日股价区间回调11.17% [4] - 成交额逐步萎缩，例如2月13日成交额1.52亿元，较2月9日的3.71亿元下降59%，反映资金参与度降温 [4] 公司经营与财务状况 - 跨界并购推高了营收规模，2025年前三季度营收同比增长86.36% [5] - 但公司传统鞋类业务仍处于亏损状态 [5] - 公司预计2025年归母净利润亏损2400万至3600万元，为连续第六年亏损 [5] - 门店数量持续收缩，从2021年初的1305家降至2025年三季度的821家 [5] - 存货规模达4.25亿元，减值压力持续存在 [5] 重组与转型进展 - 2025年12月，公司因估值分歧终止收购辰瓴光学100%股权的计划 [6] - 公司仅保留对苏州郎克斯45%股权的收购计划 [6] - 这一调整被市场解读为跨界转型阻力增大，削弱了投资者对业务协同效应的预期 [6]

业务进展 - 公司中标上海某智算基础设施项目，首次实现万P级算力支撑 [2] - 公司800G交换机已中标客户2025年下半年至2026年上半年的商用集采框架，预计2026年800G相关收入有望实现翻倍增长 [2] - 公司已量产400G/800G LPO光模块，并推出1.6T原型样品，以适配AI算力网络需求 [2] - 公司为阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部互联网企业提供智算中心网络建设服务，2025年前三季度互联网数据中心交换机收入约52亿元 [2] 公司状况 - 公司控股股东星网锐捷及持股5%以上股东锐进咨询所持股份均已解除限售 [3] - 截至2026年2月9日，公司未收到相关股东的减持计划通知 [3] 财务与市场表现 - 2025年前三季度公司营收同比增长27.50%，归母净利润同比增长65.26% [4] - 近期股价波动较大，例如2026年2月9日因AI算力网络等概念出现大涨，而2月13日股价下跌2.01%，主力资金净流出2871.18万元 [4]

公司高管任命 - 国家金融监督管理总局已正式核准陈海强担任浙商银行董事长的任职资格 [1] - 陈海强出生于1974年10月，拥有硕士学位及正高级经济师职称 [1] - 陈海强在浙商银行内部晋升路径完整，曾任宁波分行行长、杭州分行行长、行长助理、副行长、首席风险官、党委副书记及行长等职务 [1] - 陈海强拥有跨银行从业经验，曾任职于国家开发银行杭州分行及招商银行宁波分行 [1] - 陈海强目前兼任浙江省国际商会常务副会长 [1]

股价与市场表现 - 2026年2月9日至2月13日期间，公司股价小幅波动，最高触及17.74元，最低下探17.37元，区间振幅2.12% [1] - 2月13日收盘价为17.46元，单日下跌0.29%，成交额为1148.85万元 [1] - 期间整体走势与北交所概念板块（同期跌幅0.93%）基本同步 [1] 资金流向 - 2月12日，主力资金净流入76.04万元，占总成交额5.34% [1] - 同日，游资和散户资金分别净流入51.73万元和33.38万元 [2] 公司业务与近期动态 - 公司主营业务为中高档数控感应热处理成套设备的研发、生产和销售 [2] - 近期未发布重大合作或业务变动公告 [2] 财务表现分析 - 2025年前三季度，公司主营收入为6128.5万元，同比增长41.01% [3] - 2025年前三季度，归母净利润为1044.5万元，同比增长9.0% [3] - 第三季度单季收入为1622.38万元，同比增速放缓至5.48% [3] - 第三季度单季净利润同比下降21.08%，扣非净利润降幅达46.87% [3] - 公司负债率为13.2%，毛利率为36.91% [3]

公司融资与资金用途 - 千诀科技近日完成Pre-A++扩展轮融资，至此Pre-A++轮次融资完成，投资方包括祥峰资本、智路资本、英诺天使、钧山资本、集美创投、南创投及京铭资本 [1] - 本轮资金将重点投向全尺寸机器人规模化交付、自动化数据管道搭建与核心团队扩充 [1] - 这是公司两个月内完成的又一轮融资 [1] 公司技术与产品定位 - 公司自2023年成立以来，长期聚焦具身世界模型研发，以类脑计算架构打造了“具身大脑”产品 [1] - 其产品无需遥控与规则编程，即可进行“感知-决策-行动”全闭环自主工作，实现了全球范围内世界模型在家庭场景下的率先落地 [1] - 公司专注于世界模型构建与自主决策中枢的构建，并将其余能力模块开放给第三方或兼容客户的自有模型 [7] - 公司不研发自家机器人本体，而是以类脑架构承接产业分工 [8] 产品落地与业务进展 - 公司此前主要落地载体集中于小型人形机器人的半尺寸具身产品品牌，家庭具身设备接入台数居行业第一 [2] - 公司新增了全尺寸机器人业务线，现已小批量应用于家庭、餐饮等场景，可以执行清洁、服务、收纳、康养等工作 [2] - 2026年，公司将聚焦于家庭和服务机器人场景，加快各品类的真实需求验证与商业化落地 [8] - 全尺寸机器人的年需求量正迅速增长，公司将以现有订单为基点，持续扩大交付规模 [8] 技术方案与架构创新 - 针对全尺寸机器人，公司提出了基于纯视觉的空间理解与规划方案，可完成室内空间建模与物体关系理解，实现对激光雷达的完整替代 [4] - 该纯视觉方案采用因果推理隐式建模，通过单帧图像“幻想”向左、向右、向前行走后可能看到的新场景组件结构特征，把视觉理解与空间建模融为一体 [4] - 纯视觉方案相较激光雷达成本更低、安装更灵活，且鲁棒性显著提升 [4] - 公司“类脑”生态模型架构的核心是将机器人智能拆解为可独立演进、自由组合的功能分区模块，如空间感知、任务决策、运动控制、精细操作各成单元 [7] - 该松耦合设计允许客户既可调用千诀的分区能力模块，又可保留自研或第三方模块，大幅降低了企业客户与产业链厂商的技术耦合成本 [7] 行业趋势与公司战略 - 当具身智能行至产业化深水区，业界关注的焦点已从参数规模的比拼，悄然转向多场景穿透力与落地成本的把控 [1] - 在具身智能产业链格局尚未定型、技术路线仍多线并行的当下，业内对数据管道的搭建路径呈现出显著分化 [5] - 随着具身智能模型全面转向Scaling Law（规模法则）驱动的预训练范式，各细分赛道对训练数据的渴求均处于爆发阶段，数据缺口普遍巨大 [5] - 公司建立了一套自动化的训练数据管道，一旦系统监测到特定场景下的平均准确率出现波动，该管道即可自动采集数据并对模型的相应感知模块进行快速微调与强化 [7] - 在行业从“能跑会跳”迈向“能干活、算得过来账”的关键窗口，千诀科技正完成从技术叙事到交付叙事的转换 [9]

核心观点 - 公司2025年全年业绩预计将实现大幅增长，归属净利润预计为8500万元至1亿元，同比增长76.27%至107.37% [2] - 公司控股股东一致行动人及部分董监高的减持计划已执行完毕，合计减持9.77万股，占总股本的0.0962%，按计划进行且预计不会对公司控制权及经营产生重大影响 [2] 近期事件 - 股东及董监高减持计划执行完毕：2026年2月9日公告，控股股东一致行动人及部分董事、高级管理人员减持计划已执行完毕，合计减持9.77万股，占总股本的0.0962% [2] - 2025年年度业绩预告发布：2026年1月19日发布预告，预计2025年全年归属净利润为8500万元至1亿元，同比增长76.27%至107.37%，业绩增长主要源于产品结构优化、产销量提升及原材料成本下降 [2] 股价与资金表现 - 股价与资金波动：截至2026年2月11日，公司股价报47.02元，单日上涨1.05%，主力资金净流出207.36万元，换手率为5.34%，技术面显示股价接近压力位47.13元，市场交投活跃度较高 [3] - 融资融券数据：截至2026年1月26日，公司融资余额为7877.04万元，占流通市值的4.90%，处于近一年较高水平 [3] 公司基本面 - 业务与行业背景：公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发生产，属于基础化工-橡胶板块 [4] - 近期财务表现：2025年前三季度，公司实现营业收入3.62亿元，归母净利润6515.25万元，同比增长95.58% [4] - 机构持仓情况：截至2025年9月30日，诺安多策略混合A基金增持公司股份至46.05万股，位列第四大流通股东 [4]

核心观点 - 公司2025年净利润预计实现大幅增长，但面临军队采购禁令的持续影响以及高管与核心技术人员变动的挑战 [1] 业绩经营情况 - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润3,215万元到4,820万元，同比增长42.70%到113.94% [2] - 正式年报计划在2026年4月左右披露 [2] 近期事件 - 联勤保障部队战勤部采购计划处自2024年4月17日起3年内禁止公司参加全军物资工程服务采购活动，该禁令将持续至2027年4月 [3] 高管变动 - 2025年12月，公司董事邹晓丽和核心技术人员贺华山因退休离任 [4] 业务进展情况 - 2025年上半年，公司特种防护装备合同额达2.72亿元，同比增长55.43% [5] - 军贸出口业务取得突破 [5] - 医药包装板块中，笔式注射器用橡胶组件等新产品销量显著增长 [5]

公司治理与重大决策 - 公司控股子公司英诺云拟以938.5万美元（约合人民币7,366万元）向Cadence Design Systems, Inc.采购硬件仿真加速器及配件，以满足日常生产经营需求 [1] - 公司因募集资金管理违规（如闲置资金使用超期未赎回、账户变更未及时审议等），被浙江证监局出具警示函，并要求在10个工作日内提交书面整改报告 [2] 经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司营业收入为2.64亿元，同比下降8.48% [3] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损1,231.90万元，但亏损同比收窄50.10% [3]

股价表现与驱动因素 - 2026年2月13日，铜冠铜箔收盘价为39.26元，单日上涨6.22%，盘中最高触及41.05元，股价突破了60日移动平均线(32.949元) [1] - 短期强势主要受AI服务器对高端铜箔(HVLP)需求激增的行业基本面驱动 [1] - 截至2月13日，股价5日涨幅达31.04% [3] 行业基本面与公司业务 - AI算力需求爆发带动高频高速铜箔(HVLP)供需格局趋紧 [2] - 公司HVLP铜箔产量占PCB铜箔总产量比例已突破30% [2] - 公司正将部分锂电箔产能转产HVLP以应对订单需求 [2] - 公司2026年AI铜箔产能预计突破3万吨 [2] - 公司的HVLP-4产品是国内唯一进入海外供应链的型号，稀缺性显著 [2] 资金与技术面分析 - 2月13日主力资金净流出3.09亿元，换手率9.15%，显示短期获利盘压力增大 [3] - 均线呈多头排列，5日、10日、20日均线分别为33.96元、32.20元、32.76元 [3] - 股价已突破布林带上轨压力位(37.37元)，需关注能否站稳 [3] 估值与市场环境 - 公司市盈率(TTM)达4821.95倍，处于高位 [4] - 客户集中度较高，前五大客户营收占比66.89% [4] - 原材料铜价波动可能影响利润稳定性 [4] - 2月13日电力设备板块下跌2.03%，板块整体表现偏弱 [4] 产业链与价格预期 - 日本半导体材料厂商Resonac于2026年3月起调涨铜箔基板售价30%以上，进一步强化高端材料涨价预期 [2] 未来展望与关注点 - 短期股价突破受行业景气度支撑，但资金流出和高估值表明市场分歧加大 [5] - 后续持续性需观察HVLP铜箔放量进度、下游AI需求强度及板块整体资金流向 [5]