高管持股变动 - 持股5%以上股东舟山泰重创业投资合伙企业拟减持不超过公司总股本2%的股份 即不超过284.48万股 减持期间为2026年3月3日至2026年6月2日 [1] 公司股份回购 - 公司第二期股份回购计划持续进行 回购期限为2025年4月2日至2026年4月1日 拟回购金额为4000万元至8000万元 [2] - 截至2026年1月31日 已累计回购991,897股 占公司总股本的0.6973% 支付总金额约4001.28万元 [2] 募投项目变更 - 公司于2026年2月4日召开临时股东会 审议通过变更部分募投项目为华南半导体材料基地项目 以强化先进封装材料布局 [3] 股价与资金动向 - 2026年2月11日 公司股价涨停收盘 收盘价为61.82元 当日主力资金净流入1.47亿元 [4] - 股价波动与募投项目升级 国家大基金持股18.65% 及多领域产品批量供货等因素相关 [4]

交易概述 - 罗欣药业拟以自有或自筹资金6756万元受让成都得怡欣华股权投资合伙企业持有的罗欣健康科技（北京）有限公司19.0526%股权 [1] - 交易对应成都得怡实缴出资金额为6737万元 [1] - 交易完成后，公司对罗欣健康科技（北京）有限公司的持股比例将从80.9474%上升至100% [1] 交易性质 - 本次交易构成关联交易 [1] - 关联关系源于交易对手方成都得怡及其一致行动人合计持有罗欣药业5%以上股份 [1]

公司基本面 - 2025年预计归母净利润亏损2500万元至3700万元 较上年同期亏损扩大35.9%至101.2% [2] - 2025年预计营业收入增长至4.5亿至5亿元 上年同期为3.7亿元 [2] - 收入增长由智算业务落地及酒类电商渠道扩张推动 市场关注点可能在于收入端改善而非短期利润 [2] 资金面与技术面 - 2026年2月2日至6日当周 主力资金净流入1.20亿元 推动股价周涨幅达9.31% [3] - 2026年2月13日单日振幅8.11% 换手率11.96% 成交金额5.44亿元 显示资金分歧明显 [3] - 技术指标显示股价突破20日均线（7.31元）并触及布林带上轨（8.74元） MACD柱状线转正至0.056 短期动能增强 [3] 板块表现与市场主题 - 2026年1月15日至2月13日 公司区间涨幅达14.11% 同期文创玩具板块上涨15.29% [4] - 公司智算业务2025年上半年毛利率为-88.66% 处于投入期 [4] - 市场将公司纳入AI算力主题炒作范畴 叠加春节前后资金偏好小市值题材股 公司流通市值为44.50亿元 吸引短线资金介入 [4] 股价异动与估值 - 2026年2月4日因业绩预告亏损扩大及定增受阻等因素跌停（-9.86%） 随后股价企稳 [5] - 业绩利空落地后 部分资金博弈公司困境反转 [5] - 公司市盈率（TTM）为-159.17 市净率为5.65 估值已反映悲观预期 波动性放大 [5]

股价与交易表现 - 近7天（2026年2月7日至2月13日）股价整体呈现震荡整理态势，近5日累计涨跌幅为-0.30% [1] - 2月13日收盘价为10.00元，单日下跌0.50%，成交额为4048.17万元，换手率为1.43% [1] - 股价在10.00元至10.20元区间波动，区间振幅收窄 [1] - 2月13日主力资金净流出373.67万元，市场交投相对平淡 [1] 近期公司动态 - 截至2月10日，公司股东总户数为37,070户，该数据变化可能反映筹码分布情况 [2] - 公司近期无新增重大公告 [2] - 证监会立案调查（2025年12月31日公告）及控股股东更名（1月23日完成）等事件仍为市场焦点，对投资者情绪构成持续影响 [2]

核心观点 - 公司在筹划重大资产重组期间，集中、大幅计提资产减值准备，引发市场对其是否存在通过“财务洗大澡”操纵利润、为重组后业绩铺垫的质疑 [1][2][3] 业绩预告与资产减值 - 公司2025年业绩预告预计归母净利润亏损8亿至12亿元，同比亏损扩大103.50%至205.25% [2] - 导致巨额亏损的核心原因是计提资产减值准备总额达8.09亿至10.40亿元，具体包括：应收账款坏账准备2亿至2.5亿元、存货跌价准备4.9亿至6.2亿元、商誉减值准备0.89亿至1.3亿元 [2] - 此次减值规模远超以往，2023年至2025年前三季度累计计提仅6.44亿元，且集中发生在重组推进阶段 [2] 财务状况与减值合理性 - 资产减值判断主观性较强，公司被指存在操纵利润空间，具体方式可能是在业绩已亏损时过度计提（即“洗大澡”），为未来业绩转正铺垫 [3] - 公司此前对部分子公司（如北京精彩、永兴坊文商旅）的商誉减值迹象未充分计提，而在2025年重组前集中大幅计提，其时点与合理性受关注 [3] - 公司对单一客户应收账款全额计提坏账准备3.42亿元，但未披露债务方详情，引发投资者对其是否存在利益输送的质疑 [3] 经营状况 - 2025年前三季度，公司营收仅1.77亿元，同比大幅下滑73.43% [4] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损6753.81万元，且经营活动现金流多年为负 [4] - 公司影视主业严重萎缩，营销业务虽占营收66.7%，但毛利率已降至13.06% [4] - 在重组推进前，公司通过减值计提进一步放大亏损，可能意图将历史包袱集中出清，为并购后业绩轻装上阵创造条件 [4]

业绩预告核心问题与公司回应 - 公司收到上交所监管工作函，要求说明投资性房地产公允价值变动及其他资产减值损失的依据、原因及合理性 [2] - 业绩预告涉及投资性房地产公允价值变动损失约126亿至215亿元，并计提其他资产减值准备约45亿至57亿元 [2] 投资性房地产公允价值变动原因 - 公允价值大幅下降主要因行业和市场环境连续两年显著变化及公司近两年业绩大幅波动带来的预期变化导致 [3] - 公司经营与房地产行业景气度高度相关，2023年至2025年全国房地产开发投资连续三年同比显著下降，2023年降9.6%，2024年降10.6%，2025年降17.2% [3] - 2023年至2025年家居建材需求疲软，导致公司租赁及管理收入从2022年的78.68亿元下降至2025年预计的48.82亿元 [3] - 管理层租金价格修复预期减弱是核心驱动因素，预期从“短期政策刺激下的修复”调整为“中长期内于当前低位企稳” [3] - 公允价值下调基于宏观环境变化、经营数据疲软及中长期行业转型压力三重因素，会计处理遵循准则且审慎 [4] - 公司强调2023年、2024年及2025年前三季度已累计确认公允价值净损失约61亿元，前期评估参数合理，反映了当时市场共识下的最佳估计 [4] 其他资产减值准备计提 - 计提约45亿至57亿元减值准备，涉及土地平整收益权及项目开发支出、长期股权投资、财务资助、应收账款和合同资产等 [5] - 计提依据是结合各项资产最新可回收情况进行的初步测算，公司认为依据充分且会计处理恰当 [5] 市场分析观点与公司战略调整 - 分析人士指出，相关账面调整符合规定，不涉及现金支出，不影响公司持有物业创造现金流的能力及整体经营止跌企稳的现状 [5] - 公司在新管理层带领下，将战略定位升级为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”，聚焦主业升级并拓展生态服务以打造第二增长曲线 [5]

公司战略与核心竞争力 - 公司依托“三电”核心零部件布局以增强新能源矿机竞争力 [1] - 公司拥有成熟的电控等核心零部件产业布局以及在矿山机械场景应用经验的积累 [1] - 公司可对矿机产品基于应用场景工况进行优化改进 [1] 产品与解决方案 - 公司构建新能源矿机全场景解决方案能力 [1] - 公司打造新能源矿山机械全系列产品竞争力 [1]

公司观点与市场判断 - 公司认为国内工程机械市场正呈现积极迹象 [1] - 公司特别指出土石方机械已连续多月实现销量转正 [1] - 叠加重大项目落地 公司预计2026年内销市场将持续回暖 [1] - 公司判断行业有望步入上行周期 [1]

公司财务与业绩展望 - 公司在2024年度报告中披露了2025年的收入增长预期 [1] - 公司预计2025年收入将增长10% [1] 经营环境与战略考量 - 公司制定收入增长目标是综合考虑了行业形势 [1] - 公司制定收入增长目标是综合考虑了国内形势 [1] - 公司制定收入增长目标是综合考虑了国际形势 [1]

公司战略与目标 - 公司矿业机械板块（含地上、地下矿山设备、备件等）在2030年的目标是超过400亿元人民币 [1] 业务板块规划 - 公司明确了矿业机械作为其核心业务板块之一，并制定了长期发展目标 [1]