摩根大通：新城发展控股传发美元债 意味非国企离岸债券市场可能重新开放 金十数据6月12日讯，摩根大通发表报告指，新城发展控股(01030.HK)建议发行美元计值优先票据，可 能会成为两年来第一家发行美元债券的非国企开发商，这意味著非国企开发商离岸债券市场可能会重新 开放，对该行业而言是方向性利好。从股票的角度来看，该行认为这只是象征性的举动，而非能让公司 完全走出困境的复苏之举。该行认为，改善营运现金流是令开发商复苏的更持久方法。因此，如果有新 政策刺激房地产的销售会更加令人人振奋。 ...

目标价调整与评级 - 招银国际将九毛九目标价由2 56港元调高16 8%至2 99港元，投资评级维持"持有" [1] - 该行预期九毛九第二季同店销售改善，业绩反转符合预期 [1] 太二品牌表现 - 太二品牌在4月/5月/6月初的同店销售明显优于第一季度 [1] - 预计第二季太二翻台率约3 3次，比第一季的3 1次有环比改善 [1] - 翻台率改善主要由于去年基数低、竞争减少、假期延长和家电补贴带动消费情绪 [1] 门店改造升级 - 太二重点改造升级门店，强调食材鲜活和菜单丰富 [1] - 广州翻新三家大型店，每家投资180-200万元人民币、45天完工，周一到周四翻台率约4-5次、周五周末约6-8次 [1] - 约20家小型店改造升级，单家花费20-30万元人民币、几天完成，改造后同店销售提升约30% [1] - 管理层称销售增长约12%便可覆盖新增成本 [1] - 上半年计划升级50家，7月将达70家，下半年再调改100-150家 [1] 财务与经营展望 - 九毛九2025财年上半年利润率可望环比触底回升 [1] - 上半年翻台率预计季比改善 [1] - 单店经济效益提升对利润率影响正面 [1] 股份回购计划 - 九毛九宣布价值2亿元人民币的股份回购计划，以2 68港元计约占市值6% [2] - 回购不影响分红政策(最少分派40%)，预期2025财年分红率为50%，股息率约2% [2]

泡泡玛特LABUBU系列市场表现 - LABUBU搪胶玩偶系列近期大火 其中全球唯一一只薄荷色LABUBU在永乐2025春季拍卖会以108万元落槌价成交[1] - 该系列出现"一娃难求"现象 引发消费者热议与抢购[1] 泡泡玛特安徽市场扩张 - 合肥某商场外立面出现"泡泡玛特来了"巨幅海报 商场内部一楼及二楼均设有品牌围挡[3] - 工作人员透露新门店将于7月开业 并称可能是合肥最大门店 但未明确是否为城市旗舰店[3] - 商场官方微信号此前发布首店登陆计划 明确标注为"安徽首家泡泡玛特城市旗舰店" 计划7月开业[3] 泡泡玛特旗舰店运营模式 - 公司在全球多地开设地标性旗舰大店 通常位于城市核心商圈 面积约500平方米[3] - 旗舰店具备风格化设计 限定品发售功能 并设置互动体验区用于设计师签售会及展览活动[3] 合肥消费者反馈 - 当地消费者在社交平台表达期待 关注点包括城市限定款及稀缺LABUBU搪胶玩偶的供应[3] - 合肥现有5家泡泡玛特门店 覆盖主要商圈及地铁站 并配备机器人商店[3]

公司战略与定位 - 公司通过"绿电+算力"产业协同实现精准战略卡位，成为电算一体化产业龙头[1] - 区别于传统财务投资，公司以"产业组织者"角色整合资产，三年内总资产规模增幅超200%，电算产业规模突破500亿元[2] - 公司战略与国际巨头Equinix和黑石集团一致，均锁定绿电资源并通过并购整合构建生态护城河[4] 核心业务进展 - 乌兰察布源网荷储一体化项目进入成果兑现阶段，一期150MW项目预计年增量经济效益7800万元，三期1GW项目完全达产后年经济效益可达13亿元[3] - 该项目被列入《算力电力协同典型案例集》，将成为中国首个交付使用的电算一体实体项目[3] - 公司绿电消纳能力形成闭环，实现"发电即用、用电即有"的产业生态[3] 行业趋势与政策背景 - AI巨头要求数据中心100%使用可再生能源，绿电供应成为拿单必要条件[4] - 全球算力企业加速推进绿色碳中和，发展绿色算力是提升AI基础设施国际竞争力的关键[5] - 中美欧政策倒逼数据中心绿电化，"算力+电力"一体化战略或成行业标配[4][5] 重大合作与生态拓展 - 公司与华为签署战略协议，共同开发"交通+能源+数据"三网融合项目，推动零碳智慧园区和车路协同落地[6] - 合作将利用华为AI技术（如大模型）与公司绿电算力基础设施深度耦合，响应国家"东数西算"战略[6] - 公司计划拓展更多科技企业合作，目标成为"中国AI生态联盟"奠基者[7] 财务与增长预期 - 中泰证券预测2025-2027年归母净利润分别为2.16/4.56/5.55亿元[7] - 机构一致认为公司营收利润将稳步增长，受益于数字经济与能源转型双浪潮[8]

公司控制权变更 - 6月12日公司股价一字涨停报6 47元/股 因控制权变更事项取得新进展 [1] - 6月11日控股股东林浩亮林若文与元一成物签署股份转让协议 转让13 3%股份 转让价格7 34元/股 总价款3 46亿元 [1] - 元一成物将成为控股股东 陈珂如将成为实际控制人 公司股票自6月12日起复牌 [1] - 第一次股份转让完成后元一成物持股13 3% 原控股股东放弃剩余股份表决权 董事会改组由元一成物占多数席位 [2] - 第二次股份转让完成后元一成物持股将增至28% 原控股股东继续放弃剩余表决权 董事会仍由元一成物主导 [2] 公司财务表现 - 2024年度扣非净利润-4531 68万元 扣除后营收低于3亿元 触发退市风险警示 [3] - 2024年一季度营收7606 33万元 同比增长74 85% 但扣非归母净利润-253 03万元 同比由盈转亏 [3] 公司业务背景 - 公司创办于1996年 是国内早期母婴消费品企业 运营"拉比""下一代""贝比拉比"三大自有品牌 [2] - 林浩亮与林若文夫妇为公司创始人 [2] 行业与战略展望 - 母婴行业在三孩政策及消费升级背景下集中度提升空间广阔 [3] - 新股东暂无资产注入计划 公司表示控制权变更后控股股东及实控人将发生变化 [3] - 行业专家指出新股东可通过资产注入债务重组等方式改善业绩 但若仅资本运作无实质业务改革仍面临2025年财务不达标退市风险 [4]

港股保险股表现 - 中国太平股价上涨近7% [1] - 中国人寿股价上涨近5% [1] - 中国人民保险集团股价上涨超4% [1] - 中国太保和新华保险股价均上涨3% [1] - 中国平安股价上涨1.5% [1] 市场交易机制 - A股账户可直接T+0交易港股，无需通过港股通 [1]

体育赛事与文旅消费融合 - 2025年乒超联赛和苏超联赛通过"体育+文旅"模式激活城市经济活力，重塑地域文化认同 [1] - 乒超联赛聚集孙颖莎等乒坛名将，吸引大量外地观众，带动雄安新区酒店预订热度同比增长88% [2][3] - 雄安新区周边景区如野三坡、白洋淀等门票预订热度环比上月翻倍 [3] 赛事经济辐射效应 - 赛事场馆周边3公里范围成为核心获益区，酒店、餐饮、休闲娱乐等行业显著受益 [2] - 雄安新区赛事期间吸引游客超5万人次，带动用车预订热度同比增长30% [3] - 京津冀跨区域流动提升，北京、天津、石家庄至雄安的铁路车票预订热度同比两位数增长 [3] 政企合作与IP化运营 - 同程旅行与政府合作推出"苏超"专题活动，提供价值550元的球迷专属权益卡 [5] - 苏州市体育局联合同程旅行发起"苏超联赛"球迷专列，整合高铁票、球票等资源 [5] - 公司正与江苏省各级政府合作，承接"苏超"流量并转化为消费留量 [6] 地域特色与消费联动 - 江苏"苏超"带动南京盐水鸭、无锡水蜜桃等地域特产火爆出圈 [4] - 淮安推出"100元吃货球迷狂欢套餐"，泰州提供"景区免票+早茶特惠" [5] - "苏超"第四轮主场城市酒店预订热度同比大幅增长，淮安达135% [5]

乐华娱乐与Wakuku合作 - 乐华娱乐与潮玩平台Wakuku深度合作，构建"明星IP-稀缺潮玩-粉丝经济"黄金闭环，有望复制Labubu的成功路径[1][3] - 乐华旗下王一博等顶流艺人为Wakuku提供原生IP富矿，王一博定制款SKU在48小时内售罄并引发二级市场溢价[3] - Wakuku通过Z世代精准触达、AR互动技术及社区生态，实现"展示-种草-转化-社交"闭环，特别款产品"胖哒哒"2小时内售罄[3] 谷子经济布局 - 2024年中国谷子经济规模达1689亿元，同比增长40.63%，预计2029年突破3089亿元[5] - 乐华娱乐将传统粉丝消费与谷子经济融合，2023年与TOPTOY合作的盲盒系列首日销售额破千万，二手市场溢价率300%[5] - 谷子产品标准化生产毛利率高，艺人活跃期内销售可持续变现，衍生性强[6] 股价表现与回购 - 乐华娱乐股价月内涨幅342.42%，最高达3.09港元，最低0.66港元，换手率24.067%[8][9] - 6月前10天累计回购460.8万股，耗资1089.6万港元，5月共回购11次总金额1863.4万港元[10][11] - 机构持股比例达25.32%，港股通持股比例从3%升至5%，散户持股比例从40%降至32%[12] 虚拟偶像业务 - 国内虚拟偶像周边市场规模2022年1866.1亿元，预计2025年达6402.7亿元，CAGR50.8%[14] - 乐华虚拟偶像A-SOUL年收入超1.5亿，AI技术将单曲制作成本从200万压缩至80万[16] - 公司向"粉丝运营商"升级，参考日本会员制经济及韩国HYBE模式，布局东南亚文化输出[16] 长期战略展望 - IP开发从单一代言向虚拟偶像、经典角色等多维度拓展，构建"乐华潮玩宇宙"[4] - 借助Wakuku跨境渠道及海外艺人影响力，复制模式至东南亚市场[4] - 中金认为自建渠道与数据反哺能力构成护城河，估值逻辑需重估[4][17]

港股影视娱乐股表现 - 港股影视娱乐行业呈现震荡上升趋势 [1] - 网易云音乐(09899 HK)股价涨幅超过6 5% [1] - 腾讯音乐(01698 HK)股价涨幅超过2 5% [1] - 阿里影业(01060 HK)股价涨幅超过1% [1]

市场整体表现 - A股震荡盘整，沪指跌0.10%至3398.94点，深成指跌0.22%至10223.73点，创业板指涨0.14%至2064.82点 [1] - 港股恒指跌0.81%至24170.20点，恒科指跌1.49%至5370.24点 [2][3] - 国债期货集体下跌，30年期主力合约微涨0.01%，10年期跌0.02%，5年期跌0.05%，2年期跌0.02% [3][18] 行业及板块动态 科技与算力 - 光模块（CPO）、光芯片概念走强，天孚通信涨8.87%，中际旭创涨7.76%，德科立涨6.63% [11][12] - 英伟达宣布欧洲AI算力两年内增长10倍，计划新建20家"人工智能工厂"并配备10000个GPU [12] - 量子技术概念活跃，吉大正元、格尔软件涨停，科大国创涨7.62%，英伟达称量子计算迎拐点 [14][15] 生物医药 - 港股生物医药股大涨，恒生生物科技指数涨3.64%，中国生物制药涨16.35%，再鼎医药涨8.96% [7][8] 消费与新经济 - 泡泡玛特盘中涨超4%，触及283.4港元新高 [9] - 游戏股活跃，巨人网络涨停，浙江省出台支持游戏出海政策 [13] 能源与资源 - 油气股走高，潜能恒信涨13.32%，准油股份涨停，原油期货主力合约涨超3% [16][17][20] 个股异动 - 地平线机器人跌4.7%，拟配售6.81亿股，每股折让6.85%至6.93港元 [4][6][19] - 阿里巴巴跌近2%领跌港股蓝筹，中国海洋石油涨超2% [19]