合作核心内容 - 阿里健康与礼来中国在第八届中国国际进口博览会上达成战略合作 [1] - 合作聚焦糖尿病等慢性病管理，旨在打造从患者教育到诊疗服务的全链路数字化体验 [1] - 合作围绕数字化患者支持、医患教育及协同创新三大方向展开 [1] 行业背景与市场机遇 - 2022年中国成年糖尿病患者人数达约1.48亿，占全球成人糖尿病总数的18% [3] - 中国≥30岁的糖尿病患者中，有7800万人尚未得到治疗 [3] - 中国重点慢性病的规范管理率仍不足60%，患者面临院外管理断点、药品供应不稳定等困境 [3] 阿里健康的数字化能力 - 阿里健康是国内领先的线上医疗健康平台，覆盖全国超3亿用户 [3] - 平台拥有高效医药供应链网络，可覆盖全国数百城市 [3] - 平台通过AI赋能提升运营效率与服务质量，提供用药指导、生活方式干预及陪伴式随访服务 [3] - 针对GLP-1类等需冷链运输的创新药物，平台推出定制化温控物流方案 [3] 礼来中国的优势与战略 - 礼来拥有近150年历史，在内分泌代谢等领域具备深厚的科研积累与创新药物管线 [4] - 作为最早进入中国市场的跨国药企之一，礼来中国积极推动创新疗法的本土化落地 [4] - 公司持续参与中国慢性病防控体系建设，助力提升重大疾病的诊疗可及性与管理水平 [4] 合作愿景与目标 - 阿里健康将持续助力药企提高创新药可及性，携手高效应对市场需求 [4] - 合作目标是为用户提供全周期的、更普惠的健康解决方案 [4] - 让患者能够随时随地获得科学、连续、个性化的健康指导 [4]

机构：华福证券 研究员：陈铁林/刘佳琦 投资要点： 基因编辑技术为基，以创新驱动打造全链条抗体药物研发平台。 临床前动物产品与药效服务业务涵盖基因编辑、模式动物销售及临床前药理药效评价。25H1 公司实现 模式动物销售2.74 亿元（同比+56%）、临床前药理药效评估1.55 亿元、基因编辑业务2862 万元。 模式动物销售业务21-24 年营收CAGR 超50%，其中靶点人源化小鼠销售及授权业务金额占比提升 （25H1 占比94%）贡献高毛利。 立足国内、服务世界，客户涵盖全球前十大制药企业。公司凭借基因编辑、模式动物等相关技术经验及 能力储备了众多优质客户资源，与全球前十大制药企业（以2024 年度销售收入计算）均建立了合作。 "千鼠万抗"基础投入阶段结束，抗体开发业务进入兑现期。 抗体开发业务已成为业绩增长核心驱动，新签项目持续放量。公司抗体开发业务21-24 年营收CAGR 达 53%，25H1 营收1.63 亿元（同比+38%）。23Q3"千鼠万抗"计划大规模投入期结束，抗体序列货架基本 完善。25H1，公司已达成合作/授权/转让协议约280 项，其中23、24、25H1 分别新签约60、100、8 ...

2025年10月，绿城集团代建项目取得销售面积约85万平方米，销售金额约人民币101亿元。2025年1-10 月，绿城集团代建项目累计取得销售面积约618万平方米，销售金额约为人民币807亿元。 综上，截至2025年10月31日止十个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约969万平方米，总合同销售 金额约人民币2,011亿元。 格隆汇11月6日丨绿城中国(03900.HK)公告，2025年10月，绿城集团自投项目取得销售2,587套，销售面 积约36万平方米，当月销售金额约为人民币122亿元，销售均价约为每平方米人民币33,936元。2025年 1-10月，绿城集团取得合同销售面积约351万平方米，合同销售金额约人民币1,204亿元；其中归属于绿 城集团的权益金额约为人民币788亿元。于2025年10月31日，另有累计已签认购协议未转销售合同的金 额约人民币34亿元，其中归属於绿城集团的权益金额约为人民币22亿元。 ...

产品获批与核心特点 - G-BranchTM胸腹主动脉覆膜支架系统于2025年11月6日获得中国国家药监局正式注册批准 [1] - 该产品适用于治疗累及腹腔干、肠系膜上动脉及双肾动脉的胸腹主动脉瘤，可实现胸腹主动脉瘤全腔内重建 [1] - 产品采用全球首创“双内嵌和双外翻”混合分支设计，支架主体上下段直径不同，四分支几乎位于同一水平，与人体内脏分支血管起始位置保持一致 [1] 产品优势与知识产权 - 产品可在完全腔内技术下进行分支血管重建，并维持手术中各脏器的持续血供 [1] - 公司拥有该产品的自主知识产权，预期为患者提供可实现内脏区分支全腔内重建的系统性解决方案 [1] - 该完全介入式解决方案预计优势为创伤更小、操作更简单且更容易适应 [1] 产品组合与行业地位 - 此次获批是继2025年上半年主动脉弓支架系统和主动脉覆膜支架系统上市后，公司又一新产品获批 [2] - 该产品进一步丰富了公司在外周血管介入领域的产品组合 [2] - 公司因此成为全球范围内率先具有完整主动脉全腔内修复整体解决方案的创新型企业 [2] 商业化与未来发展 - 随着商业化进程推进，公司将为胸腹主动脉瘤全腔内重建提供更灵活、完整、安全有效、操作简便的解决方案 [2] - 公司将携手业内专家推进更多临床急需医疗器械产品的研发和上市 [2] - 此举将驱动公司在医疗器械领域的发展 [2]

IP 及酒店：聚焦核心五城，预计2031E 面积较25H1 +36%，7 年CAGR 增速+7%。25H1，公司IP 价值 863 亿港元，同比+14%，内地、香港分别占比67%、33%。25H1 IP 及酒店总面积2133 万平方呎，北上 深、杭州及香港五城合计占比73%，办公室、零售、酒店分别占比37%、29%、23%。25H1，公司IP 合 并租金25.02 亿港元，同比-5.5%；酒店合并租金10.3 亿港元，同比-3.3%；租金端小幅下滑，更多源于 租赁市场景气度低位，但从公司物业出租率角度看明显好于市场平均水平。根据公司发展规划，预计至 2031E 左右，公司会持续增加IP 及酒店 760 万呎至2893 万呎，较25H1 面积+36%，2024-2031 年7年 CAGR 增速+7%，业态看办公室、零售合计75%，区域分香港、京沪深杭五城合计71%。 地产开发：香港内地优势互补，高端豪宅典范。25H1 实现销售金额162 亿港元，同比+130%，超越24 年全年规模；其中内地、香港占比66%、34%。（1）内地：投资加仓上海市场，金陵华庭成为主引 擎。25H1 内地销售106 亿港元，主要依赖上 ...

集团拥有该产品的自主知识产权，预期可为TAAA患者提供一款可实现内脏区分支全腔内重建的系统性 解决方案。该解决方案完全采用介入方式，预计优势为造成的创伤更小，操作更简单，并更容易适应。 继2025年上半年获批上市的主动脉弓支架系统和主动脉覆膜支架系统，该产品亦获批上市，进一步丰富 了公司在外周血管介入领域的产品组合，使公司率先成为全球范围内具有完整主动脉全腔内修复整体解 决方案的创新型企业。随着商业化进程的持续推进，公司将为胸腹主动脉瘤全腔内重建提供更灵活、完 整、安全有效、操作简便的解决方案，并携手业内专家推进更多临床急需医疗器械产品的研发和上市， 驱动集团于医疗器械领域的发展，造福广大患者。 智通财经APP讯，先健科技(01302)发布公告，于2025年11月6日，由中国人民解放军总医院第一医学中 心郭伟教授团队与集团联合研发的G-BranchTM胸腹主动脉覆膜支架系统(G-BranchTM或该产品)获中国 国家药品监督管理局正式注册批准。该产品适用于胸腹主动脉瘤(TAAA)累及腹腔干、肠系膜上动脉及 双肾动脉的治疗，可实现胸腹主动脉瘤全腔内重建。 该产品采用全球首创"双内嵌和双外翻"混合分支设计，支架主 ...

格隆汇11月6日丨先健科技(01302.HK)宣布，于2025年11月6日,由中国人民解放军总医院第一医学中心 郭伟教授团队与集团联合研发的G-Branch™胸腹主动脉覆膜支架系统获中国国家药品监督管理局正式注 册批准。该产品适用于胸腹主动脉瘤(TAAA)累及腹腔干、肠系膜上动脉及双肾动脉的治疗，可实现胸 腹主动脉瘤全腔内重建。 ...

门店扩张方面，百胜中国第三季度净新增门店536家，创历史同期新高，其中加盟店占比达32%。截至 2025年9月30日，公司门店总数达17,514家，其中肯德基12,640家，必胜客4,022家。 百胜中国拥有肯德基、必胜客和塔可钟（Taco Bell）在中国大陆地区的独家运营和授权经营权，并拥有 中式火锅品牌小肥羊、焖锅品牌黄记煌，以及与意大利咖啡品牌Lavazza合作运营的Lavazza咖啡店。 （一财） #百胜中国回应必胜客被卖#【必胜客要被卖了？#百胜中国称必胜客出售不影响中国市场#】近日，美国 百胜环球公司（Yum brands）宣布，正式启动对必胜客品牌的战略评估，包括潜在的出售。 11月6日，百胜中国相关负责人告诉第一财经记者："我们已关注到这一最新进展。百胜中国与 Yum! Brands 为两家独立运营的公司，因此不便对此事发表评论。我们在中国独立运营必胜客品牌，这一消 息不会影响必胜客在中国的日常运营。必胜客在中国保持强劲增长势头，已经连续6个季度保持餐厅利 润同比提升，门店总数突破了4,000 家。我们对中国市场的长期发展充满信心，将继续深耕中国市场。" 百胜中国发布的2025年第三季度报告 ...

东方甄选高管变动 - 公司联合创始人孙东旭因个人原因离职 俞敏洪发文确认并希望其未来能重返管理岗位 [3][4] - 孙东旭在离职前连续两天出售193万股公司股份 套现约2亿港元 [3][8] 苹果公司产品动态 - 苹果公司通过官方渠道向iPhone 13和14用户进行营销 直接鼓励用户换购iPhone 17 Pro [3][5] - iPhone Air系列产品可能进行硬件升级 传闻iPhoneAir2将新增一颗镜头 但公司回避了该系列产品的销量问题 [3][8] A股市场表现 - A股市场电气设备板块表现强劲 同时市场半日成交放量1880亿元 [3][8] - 沪指上涨近1% 收复4000点关口 [3] - 华尔街大型投资机构集体买入A股 外资在A股的最新持仓情况被曝光 [3] - A股市场投资者总数已接近2.5亿 [3][8] 半导体行业动态 - 荷兰安世半导体回应其供应链恢复进展 表示相关事宜仍需获得政府批准 [3] 贵金属市场 - 紫金黄金国际股价上涨超过6% 黄金和白银价格均出现回涨 [3] 消费品行业事件 - 泡泡玛特产品出现批量错印问题 公司客服回应称已进行登记并将后续统一处理 [3][8]

11月5日（周三），坦桑尼亚已重新开放与赞比亚的边境，恢复了非洲两大铜出口国之间这条重要贸易 走廊的货物流通。此前，由于选举后的动荡局势，上周的货物运输一度停滞。 赞比亚税务局企业通讯经理Oliver Nzala周三在电话中表示，局势已于周一恢复正常。他还补充说，边 境当局正在努力减少积压货物，平均每天双向各放行250辆卡车。 坦桑尼亚的主要港口达累斯萨拉姆是将刚果民主共和国和赞比亚的矿场的铜钴货物运往中国的重要枢 纽，同时也是该地区重要的燃料进口码头。 自Samia Suluhu Hassan 总统周一宣誓就职以来，局势已经有所缓和。此前的选举存在争议，且因暴力事 件而受到影响。 邻国马拉维是铀出口国，该国将燃料短缺再次加剧归咎于坦桑尼亚的动荡局势扰乱了区域贸易。由于外 汇短缺和政府财政拮据，这个内陆国家几个月来一直饱受间歇性燃料短缺的困扰。 （文华综合） ...