现金流ETF（159399）近期资金流向与市场关注 - 在震荡市中，资金正布局现金流资产，现金流ETF（159399）近10日净流入超5亿元 [1] 现金流资产的配置价值与市场环境 - 在低利率、资产荒及外部环境干扰的背景下，现金流类资产因其“类黄金”的安全属性和提供稳定现金回报的能力，配置价值凸显 [1] 现金流ETF（159399）及其标的指数表现 - 该ETF的标的指数自2016年至2024年已连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 标的指数聚焦大中市值公司，且其央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 标的指数具备月月可评估分红的特点 [1]

公司融资与股权结构 - 武汉蔚能电池资产有限公司于近期完成C+轮融资 涉及融资金额为10亿人民币 投资方包括海宁经开 海南澄迈 眉山市东坡区国有资本及天德投资 [1] - 公司成立于2020年 法定代表人为赖晓明 注册资本为223850.0684万人民币 主营业务为电力、热力生产和供应业 [1] - 公司股东包括蔚来控股有限公司 Angel Prosperity Investment HK I Limited 武汉光谷产业投资有限公司 宁德时代新能源科技股份有限公司 青岛自明和兴股权投资合伙企业（有限合伙） [1] 公司经营与资产状况 - 公司对外投资了6家企业 拥有176条商标信息 171条专利信息以及6个行政许可 [1] - 公司已于2026年完成了C+轮融资 交易金额为10亿人民币 [1]

文章核心观点 - 海通国际首次覆盖中宠股份并给予“优于大市”评级 认为公司凭借品牌与供应链优势掘金全球宠物经济 有望实现收入利润双增 目标价57.15元 有16.4%上行空间 [1] 行业趋势与竞争格局 - 宠物行业依靠“银发经济”和“单身经济”具备长坡后雪的成长性 [1] - 国产品牌在宠物行业的市场份额将持续提升 [1] - 2025年以来宠物行业竞争加剧 行业利润率承压 [1] 公司竞争优势与战略 - 中宠股份拥有全球化多点产能布局 结合OEM与自有品牌双轮驱动 构建了供应链韧性壁垒 [1] - 公司已在全球宠物食品市场建立起稳定的出口与本地制造体系 [1] - 公司海外工厂布局具有稀缺性 支持高毛利 [1] - 公司依托全球产能 推动自有品牌出海稳步进行 [1] 公司财务与业务展望 - 中宠股份通过产品持续升级 有望实现收入与利润双增长 [1] - 研报给予公司2027年22.5倍市盈率估值 对应目标价57.15元 [1]

宏观经济与通胀 - 美国1月份消费者价格可能保持稳步上涨，主要原因是企业年初提高了价格 [1] - 美国劳动力市场保持稳定 [1] 货币政策展望 - 通胀和就业数据可能使美联储能够在一段时间内维持利率不变 [1]

1月美国CPI数据预测与市场共识 - 经济学家共识预测1月整体CPI同比上涨2.5%，较前值2.7%放缓，环比增速预计维持在0.3% [1] - 核心CPI预计同比上涨2.5%，低于前值2.6%，环比增速或从0.2%小幅上升至0.3% [1] - 若数据符合预期，整体CPI将回落至2025年5月以来的低位水平，显示通胀自去年9月略高于3%的峰值后持续下行 [3] 通胀数据的分项驱动因素与机构观点 - 花旗经济学家指出，住房成本涨幅放缓预计将压制整体服务价格，但商品价格可能偏强，反映新年企业提价中关税成本的传导 [4] - 高盛预计关税将为核心通胀贡献0.07个百分点，可能对服装、娱乐、家居用品等品类构成上行压力，但其预测1月整体CPI同比为2.4%，略低于市场预期 [4] - 高盛同时指出，企业年初小幅提价可能给数据带来压力，且航空票价、酒店房价等旅行相关分项可能成为服务价格中的例外 [5] - 加拿大皇家银行经济学家预计1月核心CPI将环比上涨0.4%，同比增速维持2.6%不变，高于市场预期，因1月通常因企业年初涨价与滞后季节因素而通胀偏高 [6] - 供应管理协会制造业与服务业PMI均显示持续的价格压力，Adobe数字价格指数也显示上月在线商品价格大幅上涨 [6] 对通胀趋势持续性的分歧看法 - 部分经济学家认为1月通胀回落可能是未来一段时间内的最后一轮好消息，因特朗普“大而美法案”的减税政策逐步生效，叠加去年美联储三次降息的额外刺激，将为经济注入更多资金 [6] - 富国银行证券经济学家预计2026年全年通胀不会进一步大幅降温，因为宽松的财政与货币政策将为需求提供支撑 [7] - 通胀洞察公司创始人提醒，由于劳工统计局重新调整了季节性因子，1月数据会比往常更难解读，投资者不应轻视任何意外结果 [6] 对美联储政策前景的潜在影响 - 芝商所的美联储观察工具显示，市场预计美联储至少在7月前将维持“观望”模式，这一预期很难因CPI实际数据而大幅改变 [7] - 美银证券美国经济学家指出，即便数据表现良好，眼下对美联储的影响也可能有限，因就业数据已盖过通胀成为政策重心 [8] - 该经济学家认为，除非需求驱动的通胀出现明确的重新加速迹象，或通胀预期失控上行，否则美联储将更关注劳动力市场动态 [8] - Fundstrat全球顾问公司研究主管认为，通胀回落至2.5%将符合疫情前水平，当前联邦基金利率目标区间为3.5%-3.75%，远高于疫情前水平，美联储有充足的降息空间 [8]

文章核心观点 - 人工智能对劳动力市场的影响呈现复杂图景，一方面可能自动化大量白领任务，另一方面也促使企业重塑岗位并扩大招聘，将人力资源转向更高价值的环节 [1][5] - IBM计划在2026年将美国入门级岗位招聘规模扩大至之前的三倍，尽管承认AI能完成过去2-3年的许多入门级工作，但公司通过彻底重塑岗位职责来论证其扩招计划 [1][3] - 微软AI业务负责人预测，律师、会计师等白领专业人士的“大多数任务”将在未来12至18个月内被AI完全自动化，这一时间表远早于市场普遍预期 [1] - Anthropic推出AI工具引发全球股市软件板块广泛抛售，标普500软件与服务指数自1月下旬以来下跌约13%，并在截至上周四的一周内抹去接近1万亿美元市值 [2] - AI颠覆预期近期冲击多个行业板块，从软件、SaaS到房地产、物流等劳动力密集型板块“轮流大跌” [2] 行业影响与市场反应 - AI颠覆预期引发“软件股末日”，全球股市SaaS订阅软件及广义软件板块出现广泛抛售浪潮 [2] - 标普500软件与服务指数自1月下旬以来下跌约13%，并在截至上周四的一周内抹去接近1万亿美元市值 [2] - AI颠覆预期如同多米诺骨牌，在过去一两周内逐个行业扫荡，冲击软件、SaaS、PE、保险、房地产、物业管理与物流等板块 [2] - 投资者加速抛售那些潜在的AI“输家” [2] 公司战略：IBM的应对与招聘计划 - IBM计划在2026年将美国入门级岗位招聘规模扩大至之前的三倍，扩招将“全面展开”，影响多个部门的广泛岗位 [1] - IBM首席人力资源官承认，过去两到三年前的许多入门级工作，AI现在绝大多数都能做 [3] - IBM已对软件开发人员等岗位的入门级职责描述进行了彻底重塑，以论证其招聘推动计划 [3] - 公司初级软件开发人员因AI工具处理常规编码任务，现在花更少时间编码，更多时间用于与客户深度沟通与合作 [3] - 人力资源部门的入门级员工如今在HR聊天机器人表现不佳时介入纠正，并与管理者沟通，而非亲自处理每一个问题 [3] - IBM认为削减早期职业招聘短期省钱，但会造成未来中层管理者稀缺的重大风险，迫使企业进行更昂贵的外部“挖人” [4] - IBM近年重心放在“企业级可规模化的大型AI项目落地”，销售“把AI接入既有系统以及在多云/混合云环境中高效率治理与运用”的综合能力 [7] - 公司近期发布Enterprise Advantage咨询服务，帮助客户构建、治理、运营内部AI平台，连接现有系统并扩展代理应用 [7] - 扩招入门级可能是为未来2-5年的AI项目交付与管理梯队提前准备人力 [7] 公司战略：其他科技企业的动向 - 微软AI业务负责人穆斯塔法·苏莱曼表示，律师、会计师、项目经理和营销人员等白领专业人士的“大多数任务”将在未来12至18个月内被AI完全自动化 [1] - Dropbox首席人事官表示，年轻员工在使用AI技术方面熟练度极高，公司正把其实习与应届生项目规模扩大25% [4] 岗位重塑与技能转变 - AI率先吞噬的是“任务颗粒度”类型的重复劳动，企业则对“岗位定义”进行重新切片 [5] - 岗位价值重心从“生产内容/写代码/做表”推向“把AI驯化为可控产线” [5] - 企业通过重写入门岗位职责，将人力迁移到更高价值的环节，如客户协作、AI异常处理、质量控制与交付工作 [5] - 从AI代理工作流的技术逻辑看，生产环境的瓶颈往往在权限与数据连接、工具调用可靠性、评测与回归、治理与审计以及长尾异常 [6] - 企业需要更多“会用AI把流程跑起来”的初级人才，其价值创造方式转变为通过编排、验证、监控、纠错、与业务方共创，将AI产能转化为可批量交付的结果 [6] 行业担忧与长期风险 - Anthropic首席执行官曾警告，到2030年，半数入门级办公室工作岗位可能会消失 [4] - AI大模型极速进展加剧了大学生们对在就业市场中被取代的焦虑 [4] - 一些科技行业高管与经济学家认为，在全球技术巨变之际，招聘年轻员工对企业而言是一项更好的投资 [4]

公司融资与资金用途 - 星际荣耀于2月9日完成D++轮融资，融资金额达50.37亿元，刷新了中国民营火箭单笔融资纪录 [1] - 本轮融资由同创伟业和京铭资本联合领投，多家新老股东参与投资 [1] - 所募资金将主要用于加快可重复使用液氧甲烷运载火箭的型号研制及商业化进程 [1] - 资金还将聚焦“陆上发射、海上回收”技术路径，加强总装总测、试验、回收等核心环节能力，并强化在北京、陕西、海南等多地的产业布局 [1] - 公司此前已完成多轮融资，包括2020年11.93亿元B轮融资、2024年7亿元C轮/C+轮融资以及2025年9月的D+轮融资 [2] 公司背景与业务 - 星际荣耀成立于2016年10月，是中国首家、全球第三家实现火箭成功入轨的民营商业航天企业 [2] - 公司核心团队成员多来自“航天国家队” [2] - 核心业务聚焦于可重复使用运载火箭及液氧甲烷发动机研发制造，主打低成本、高频次卫星发射服务 [2] 行业动态与竞争格局 - 星际荣耀的大额融资是近期商业航天赛道活跃度提升的缩影，资本正加速向头部公司集中 [2] - 商业火箭企业蓝箭航天科创板IPO已于2025年12月31日获受理，2026年1月22日进入问询阶段，本次拟募资75亿元，聚焦可重复使用火箭产能与技术提升 [2] - 中科宇航、天兵科技、星河动力等均已进入上市辅导阶段 [3] - 中科宇航在2024年4月完成6000万元C轮融资 [3] - 天兵科技自成立以来已完成15轮融资，累计获得资金支持超40亿元，2025年曾宣布完成超15亿元C+轮新增融资 [3] - 星河动力于2025年9月顺利完成24亿元D轮融资 [3]

黄金价格走势回顾 - 2月12日现货黄金价格大幅下跌，收于4920美元/盎司，日内跌幅达3.2% [1][3] - 盘中金价一度崩跌逾4%，最低触及4878美元/盎司，创下2月6日以来最低水平 [1][3] - 白银价格表现更为惨烈，单日暴跌10%，完全回吐前一交易日的涨幅 [1][3] - 金价击穿了5000美元/盎司这一重要整数关口 [1][3] 市场动态与技术分析 - 尽管无明显利空消息，市场出现大幅跳水，分析认为属于正常调整，旨在让多头重新入场 [1][3] - 早盘出现反弹，显示多头守住底线，日线级别多头趋势仍在 [1][3] - 技术面显示，金价日内高位震荡洗盘，晚间半小时内暴跌接近200美元 [1][3] - 价格低点不断上移，上次低点在4830美元/盎司附近，本次在4880美元/盎司附近，趋势得以维持 [1][3] 当前市场驱动因素 - 当前市场分析逻辑非常规，常规经济数据及消息影响力减弱 [1][3] - 市场焦点集中于国际局势及美国政治因素（提及美国总统特朗普） [1][3] - 美国非农就业数据及美联储利率决议等传统重磅事件被描述为毫无影响力 [1][3] - 即将公布的美国CPI数据预计难以改变趋势，最多加剧市场波动，除非数据严重偏离市场预期 [1][3] 短期交易策略与关键价位 - 今日白盘操作建议以震荡思路为主 [2][4] - 上方短期压力位关注5000-5020美元/盎司区间，重点压力位在5080美元/盎司附近 [2][4] - 下方短期支撑位关注4886-4875美元/盎司区间，重点支撑位在4770美元/盎司附近 [2][4]

市场行情与价格表现 - 2月12日，国际黄金价格遇阻回落跳水收跌，盘中金价从5100.26美元高位跳水超过160美元，录得日内低点4878.77美元，最终收于4921.86美元，日振幅221.49美元，收跌170.97美元，跌幅达3.36% [1][3][10][12] - 2月13日，国际黄金开盘后受到上升趋势通道支撑，先行反弹走强 [3][12] 驱动因素分析 - 下跌主要原因为AI恐慌重袭引发科技股抛售，导致美股跳水并触发流动性踩踏，交易员抛售金属以回补股市亏损 [1][10] - 美国前总统特朗普表示美国“必须”与伊朗达成协议，减弱了市场的避险需求，令黄金盘中急挫 [1][10] - 美国至2月7日当周初请失业金人数高于预期，美国1月成屋销售总数年化数据表现走弱，对金价形成支撑 [3][12] - 市场关注美国1月未季调CPI数据，预期该数据将提升降息预期，从而利好金价 [5][14] 技术分析与操作观点 - 月线级别分析显示，金价在2月触及年初突破的上升趋势阻力转化的支撑位后止跌反弹，维持在5月均线上方的新牛市空间内，表明1月份的看空回落已出尽，新的牛市看涨前景仍然有效 [6][14] - 日图级别分析指出，金价虽回落至短期均线及中轨线下方令空头占据优势，但下方存在近3个月的上升趋势通道支撑，以及30日和60日等均线支撑，牛市趋势前景良好，当前的回落是再度入场看涨的机会 [8][16] - 操作策略以回撤触及支撑做多为主，黄金下方关注4900美元或4840美元附近支撑，上方关注5020美元或5095美元附近阻力 [9][16]

市场行情回顾 - 2月12日亚盘黄金在5050-5080美元区间震荡，随后在美盘时段大幅跳水200美元，最低触及4877美元，最终收于4920美元，日线收大阴线 [1] - 2月13日亚盘开盘后，金价在逢低买盘推动下暴力反弹65美元，重新逼近4987美元关口 [1][5] - 市场分析认为，这种“隔夜崩跌、翌日反抽”的节奏是技术性修正与情绪平复，并非趋势性反转信号 [1][5] 价格异动驱动因素 - 尽管美元指数横盘、美债收益率回落，但黄金未受益，反而因跨资产流动性挤兑而重挫 [1][5] - 驱动因素一：AI恐慌触发科技股踩踏，程序化交易与杠杆头寸为弥补股市亏损而抛售流动性最佳的黄金头寸，算法模型放大了波动 [1][5] - 驱动因素二：地缘风险溢价出现边际性退潮，包括特朗普释放美伊有望“一个月内达成协议”的信号，白宫确认进一步放松对委内瑞拉制裁，以及俄罗斯重返美元结算体系的备忘录压制了避险情绪 [1][5] 短期市场焦点与催化剂 - 市场目光高度聚焦于2月13日21:30公布的美国1月CPI数据，该数据被视为打破当前胶着震荡的关键 [2][5] - 若CPI数据符合或弱于预期，将修复因强劲非农而受损的降息押注，对黄金构成实质性利好，反之则利空黄金 [2][5] 技术分析观点 - 黄金目前处在趋势线附近，小时图均线交叉向下趋势形成，技术上短线调整格局可能性很大 [2][6] - 日内需关注5000美元整数关口争夺，以及隔夜闪崩后首个回弹高点4980美元附近的争夺 [2][6] - 只要金价日内不站回5000美元上方，隔夜下跌就有后续负面影响，下方先看4940-4930美元区域争夺，跌破则看4900美元附近 [2][6] - 若今日收阴线，则下周延伸调整的概率将大增 [2][6] 交易策略建议 - 在CPI数据公布前，不建议任何带有方向性赌注的开仓行为，应将资金置于场外观望 [2][6] - 建议利用反弹窗口降仓、构筑风控 [2][6] - 具体操作建议：在4985-4990美元做空，止损5005美元，目标看4850-4800美元一线，破位持有 [3][7] - 若CPI数据利多且金价站稳5000美元上方，则可回调出空做多，目标看5150-5200美元一线 [3][7]