以下文章来源于卫诗婕 商业漫谈 ，作者卫诗婕 卫诗婕 商业漫谈 . 职业作者卫诗婕记录商业史和我们的时代。金字节奖年度新锐作者、网易非虚构文学奖年度作者，全球TSA中文报道十佳。曾 任《极客公园》执行总编、早年任职于《人物》、GQ报道、字节跳动。代表作：《ofo的终场战事》、底稿对话CEO系列 我当然想做一个好医生了。 文 ｜ 卫诗婕 来源｜ 卫诗婕 商业漫谈（ID：Jane_shijie） 封面来源 ｜ Pexels 麻药不睡、血压不降、泻药不泻。 这是农历蛇年春节前，来自上海瑞金医院的普外科主任郑民华在接受财新采访时，形容集采药药效不稳，讲到的一句话。 这句话迅速成为各大媒体的标题，并在互联网平台上被热议。就在几天前，医保药监局首次回应了这一说法，这条新闻再次登上 微博热搜。 我在热搜当天邀请了 某三甲医院的主治医师S医生 ，录制了一期访谈。 这期内容不仅包含着一线医生在临床中所遇到的各类集采药品、器材、报销制度的实践挑战，也涉及过去医疗产业链中的商业生 态是如何被彻底打破，而这一切，对于普通公民而言，意味着哪些权利的获得与丧失。 进入正题之前，我想先推荐一部剧。 2019年，香港上映了一部以医疗改革为题 ...

中金大类资产研究：李昭， 屈博韬， 杨晓卿 点击小程序查看报告原文 特朗普政策进入兑现期，全球资产波动增大 图表：特朗普就职前后全球大类资产表现出现反转：美国股票和全球商品由强转弱，中国股票与黄金由跌转涨 注：美国大选至特朗普就职前为2024年11月4日至2025年1月19日，特朗普就职后至今为2025年1月20日至2025年2月7日 资料来源：Wind，Bloomberg，中金公司研究部 黄金：关税预期催生流动性溢价，短期不确定性上升，维持战略超配，淡化交易价值 由于担忧对贵金属征关税导致美国黄金价格与空头交割成本上升，纽约商品期货交易所(COMEX)最近大举补充现货黄金，过去2个月COMEX黄金库存增加 了近一倍，接近历史最高水平。 图表：COMEX黄金库存量在近期快速增加 资料来源：Wind，中金公司研究部 特朗普于1月20日正式就任美国总统，已签署大量行政命令，聚焦关税、财政、能源移民问题：特朗普政府首先宣布对加拿大与墨西哥加征25%关税，对中 国加征10%关税，随后在初步谈判后将加墨关税推迟一个月，但对华关税已于2月4日生效[1]。根据Brookings与Tax Foundation测算，上述关税如 ...

长期稳定的"广发三宝"股权结构面临变动。 2月12日晚间，广发证券第二大股东辽宁成大公告，审议通过授权管理层处置所持有的不超过广发证券总股本 3%的A股股份。以2月12日广发证券A股总市值1218亿元来算，处置市值最高可达36.54亿元。据悉，是否处 置、处置方案等尚不确定。 值得一提的是，长期稳定的股权结构一直被视为广发证券核心竞争力之一，主要股东吉林敖东、辽宁成大和中 山公用三家上市公司，市场俗称"广发三宝"，25年来一直位列前三大股东。此番，辽宁成大处置不超3%广发 证券股权后，谁将接盘将受到外界关注。 券商中国记者注意到，广发证券上述二股东辽宁成大刚刚完成董事会换届，辽宁成大的控股股东将由辽宁国资 公司变更为粤民投旗下韶关高腾，实际控制人将由辽宁省国资委变更为无实际控制人。 2月12日，辽宁成大午后大涨超5%，收于11.85元/股，上涨5.8%。 辽宁成大拟处置广发证券不超3%股份 2月12日晚间，辽宁成大公告称，该公司于2月12日召开董事会，审议通过授权管理层通过符合法律法规规定的 方式处置所持有的不超过广发证券总股本3%的A股股份，授权期限为自股东会审议通过之日起12个月内。 公告称，截至公告披露 ...

2月11日，京东外卖宣布"零佣金"招募餐饮商户入驻。这被视为京东强势加码外卖业务的信号。按照京东 表述，5月1日前入驻的商家，全年免佣金，背后体现出吸引商户入驻、扩大外卖版图的意图。 京东入局，点燃了外卖市场在2025年竞逐的硝烟，刺激了产业混战升级的预期。以美团、饿了么为代表的 两大传统巨头，要么连夜调整策略，要么加推补贴活动，包括饿了么董事长兼任CEO等人事变动在内，都 体现出它们试图维持"分配蛋糕"既定份额的愿望。 此外，互联网平台如抖音、快手也在加入外卖战场。这意味着，未来的市场竞逐，或将是基本盘稳定的传 统两巨头、电商基因更重的京东、更高频的短视频平台等一众玩家一起"掰手腕"。 当下的外卖市场已接近饱和，被视为"已经熟透了的行业"。在此背景下，传统外卖巨头要么加速"出海"国 际化，要么通过下沉市场的毛细血管，或多品类服务的横向扩张，来寻求增量。 校对： 刘星莹 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道 ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行 2 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 5580 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50% 。 Wind 数据显示，当日 6970 亿元逆回购到 期，据此计算，单日净回笼 1390 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间资金边际转松，存款类机构隔夜回购加权利率回落至 1.81% 附近，且与七天期倒挂现象消失；非银机构质押信用债融入隔夜价格在 1.8%-1.82% 附近，基本持平昨日午后水准。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.35% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在 1.74% 附近，较上日有所下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率。 | | 14 | | 24 | | ЗУ | | SY | | 74 | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

以下文章来源于RimeData 来觅数据 ，作者来觅研究院 RimeData 来觅数据 . 全面的一级市场数据平台 医保支付创新药数量及金额有极大提升。 医保基金对于创新药用药报销近年来在政策支持下有显著的提升，我国商业保险对创新药支付的节奏逐步 加快。医保对于新药的支出从2019年的59.49亿元增长到2022年的481.89亿元，增长了8.1倍，创新药医保支出占总医保支出的比重由2019年的0.29% 增长到2022年的1.96%；商业保险层面，以惠民保为例，从药物数量的纳入来看，惠民保药品纳入数量已从2020年的84款增长到2023年的550款整体 来看，创新药支付问题正在逐步改善。 2024年四季度我国生物医药一级市场投融热度整体呈回暖态势。 据来觅PEVC数据统计，2024年四季度全国生物医药领域合计发生融资案例64起， 涉及已披露融资金额63.44亿元。从获投领域来看，2024年四季度生物制品仍然最受资本关注，合计发生融资案例43起，涉及融资金额37.78亿元。 目录 撰稿 来觅研究院 张梓英 设计 来觅数据设计团队 行业概要 1.1 生物医药概览 4 1.2 2024年行业相关政策 5 1.3 ...

// 热点聚焦 // 1、 美国1月通胀意外上升。 美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，前值升2.9%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心 CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%；季调后核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.2%。 通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少政策宽 松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。 2、 明晟公司（MSCI）公布了2月份指数审议结果。其中MSCI中国指数新纳入恒玄科技、供销大集、阿特斯、极兔速递、润和软件、晶合集成、四川长 虹、永辉超市8只股票，剔除安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英和华阳股份等20只股票。调整将于2月28日收盘后生效。 // 环球市场 // 1、 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.5%报44368.56点，标普500指数跌0.27%报6051.97点，纳指涨0.03%报19649.95点。卡特彼勒跌超2%，家得宝 跌逾2%，领跌道指。 万得美国科技七巨头指数跌0.1%，亚马逊跌超1%，英伟达跌逾1%。中概股普遍上涨，亿航智能涨超21%，世纪互联涨逾13%。 2、欧洲三大 ...

"华为终端"微博2月12日发布消息称，鸿蒙智行智界新S7推出3年0息、5年低息限时金融政策，即日起购车首付仅需7.98万元起，至高可省1.7万元。 电车促销升级。 在 特斯拉、蔚来、小鹏等车企相继推出购车免息优惠之后， 鸿蒙智行加入战局。 （截图来自微博 ） // 价格战已升级"金融战" // 多家机构认为，此次鸿蒙智行推出的"3年0息、5年低息"政策， 标志着新能源汽车市场的竞争从传统的直接降价转向更复杂的金融工具竞争。 相比2024年常见的现金补贴，这种金融方案通过降低贷款成本吸引消费者，既缓解了车企的现金流压力，又提升了购车门槛的灵活性。 此次金融政策不仅是销量提振的尝试，更是华为与奇瑞合作的鸿蒙智行模式在品牌认知度上的突围。 通过降低购车门槛，吸引原本因高售价犹豫的消费者，同时借助华为的科技背书强化"智能驾驶"标签。 中信证券 指出，这一政策可能会进一步加剧新能源汽车市场的价格战 ， 但也反映了鸿蒙智行对智界新S7性能和市场前景的信心。 // 电 车企业销售压力加剧 // 金融政策的密集推出，折射出新能源车企在补贴退坡、市场竞争加剧下的生存压力。 （截图来自微博 ） 特斯拉、蔚来、小鹏等车企近期也相继 ...

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 中芯国际港股发布2024第四季度未经审核业绩，24Q4收入22.07亿美元，同比+31.5%/环比+1.7%，为上 季度指引上限；毛利率22.6%，同比+6.2pcts/环比+2.1pcts，超指引上限。客户基于国际形势和消费刺激 政策而提前拉货，公司表示上半年急单增多，指引25Q1收入同环比增长；公司保持平稳产能扩充节 奏，预计2025年资本支出同比持平近75亿美元。 评论： 24Q4收入接近指引上限，毛利率超指引上限。 24Q4收入22.07亿美元，同比+31.5%/环比+1.7%，为上 季度指引上限（环比持平至增长2%）；毛利率22.6%，同比+6.2pcts/环比+2.1pcts，超指引上限（18- 20%）；公司四季度合资公司整体运营向好，以美元计少数股东权益同比+161%/环比+119%。 消费类、互联和可穿戴等业务增长向好，12英寸表现优于8英寸晶圆。 1）按下游：24Q4智能手机收入 4.94亿美元，同比+4.9%/环比-3.2%；PC和平板电脑收入3.9亿美元，同比-18%/环比+16%；消费电子收 入8.2亿美元，同比+131%/环比-6%；互 ...

最新消息。 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 泰国当局会询问这些外国人的经历，了解他们是否可能涉及人口贩卖，也会检查他们的背景资料。如果查 明他们并非诈骗犯，泰国政府会在三个星期至一个月内，安排让他们回国。 报道还称，普坦表明，泰国政府已经告诉缅甸，如果缅甸能够证明国内不再有诈骗中心，泰国将放松对缅 甸互联网服务、燃料和电力供应的限制措施。 来源：参考消息 责编：李丹 校对： 彭其华 据新加坡《联合早报》网站2月12日报道，泰国副总理普坦·威差耶猜称，泰国切断泰缅边境地区所有电力 供应后，缅甸诈骗团伙释放的外国人可能涌入泰国，政府正在为此作准备。 据《曼谷邮报》报道，普坦12日说，泰国获悉，缅甸的诈骗团伙释放了被困的工人，并将他们送往泰国， 但泰国无法全部接纳，也不会为这些外国人开设收容所。 不过他表明，政府已经在边境部署安全部队，以便接应可能涌入的外国人。 据普坦介绍，缅甸政府计划于12日将53名在诈骗中心受虐待的外国人送往泰国，其中包括孟加拉 ...