公司与科技公司合作 - 中国东航与阿里巴巴旗下的“千问”举行合作发布活动，正式推出AI航空出行服务 [1] 服务功能与流程 - 旅客可在千问APP的AI对话界面，通过语音或文字输入起始地、目的地、出行时间及个人偏好等信息 [1] - AI能快速精准识别旅客需求，自动查询、对比并推荐最适配的东航航班 [1] - 航班查询、加入东航会员、在线购票、支付结算、免费选座、值机、订单查询及行程总览等全流程操作均可在千问App内一站式完成 [1] - 未来，双方还将逐步升级退改功能和会员服务 [1]

公司参展概况 - 比亚迪集团将以整馆形式亮相2026北京国际汽车展览会E3馆 打造品牌专属展区 [1] - 展区将设置"天神之眼"和闪充技术专区及户外体验区 全面展示公司在智能辅助驾驶与电动化领域的技术成果 [1] 产品阵容展示 - 王朝与海洋板块将带来多款重点车型 覆盖轿车、SUV与MPV全品类 [3] - 王朝序列重点车型包括大唐与第三代元PLUS [3] - 海洋序列将推出海豹08、海狮08两款旗舰车型 以及全新跨界概念车OCEAN-V [3] - 高端阵营方面 腾势品牌将带来腾势Z敞篷版全球首秀 [3] - 方程豹全新系列首次亮相 仰望品牌多款新车也将同步发布 [3] 核心技术展示 - 技术展示区域将集中呈现天神之眼5.0、第二代刀片电池及闪充技术 [5] - 户外体验区设置-30℃低温闪充实测、全场景泊车辅助、易三方及越野体验等项目 通过动态场景还原技术能力 [5] - 公司正将技术优势转化为更直接的用户体验 以更稳健的节奏迈向高质量发展阶段 [5]

公司内部管理事件 - 交通银行授信审批部原副总经理胡晓冰因严重违纪违法被立案审查调查 [1] - 胡晓冰被查实违反政治纪律、中央八项规定精神、组织纪律、廉洁纪律及工作纪律 [1] - 胡晓冰利用职务便利及职权地位为他人谋取利益 非法收受他人财物且数额特别巨大 [1] 公司纪律处分与法律程序 - 交通银行党委决定给予胡晓冰开除党籍处分 [2] - 中央纪委国家监委驻交通银行纪检监察组决定给予胡晓冰政务开除处分 [2] - 胡晓冰的违纪违法所得被收缴 其涉嫌犯罪问题及所涉财物已移送检察机关审查起诉 [2]

公司内部治理与纪律审查 - 交通银行授信审批部原副总经理胡晓冰因严重违纪违法被立案审查调查 [1] - 胡晓冰违反多项纪律，包括政治纪律、中央八项规定精神、组织纪律、廉洁纪律及工作纪律 [1] - 其具体违纪行为包括串供伪造证据、收受礼品礼金和宴请、不报告个人事项、在职务调整与录用中为他人谋利、违规借用大额钱款和住房、违规从事营利活动并持有非上市公司股份、违规干预市场经济活动 [1] - 胡晓冰利用职务便利及职权地位为他人谋利，非法收受他人财物，数额特别巨大 [1] 公司人事与纪律处分结果 - 交通银行党委决定给予胡晓冰开除党籍处分 [2] - 中央纪委国家监委驻交通银行纪检监察组决定给予胡晓冰政务开除处分 [2] - 其违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题及所涉财物已移送检察机关依法审查起诉 [2]

公司ESG战略与生态圈构建 - 公司于第57个世界地球日之际，携手可持续社会价值生态圈伙伴发布《珍爱自然：可持续发展生态约定》，探索中国企业可持续发展新路径 [1] - 公司董事长兼总裁潘刚表示，其可持续发展之道“始于绿色，兴于共赢，归于美好”，并将可持续发展融入企业发展基因 [1] - 公司联合海尔、联想、隆基绿能、康师傅、中国长安集团、海康威视、中华环保基金会、社会价值投资联盟等伙伴共同做出《珍爱自然》约定，内容涵盖践行可持续理念、珍爱资源、发展零碳经济、推动科技向善等 [2] 公司可持续发展历程与成就 - 公司自2007年提出“绿色领导力”理念，2009年升级为“绿色产业链”战略，将绿色发展融入全产业链 [3] - 公司是国内首个签署《企业和生物多样性承诺书》的企业，长期守护草原、湿地与珍稀物种，并牵头成立零碳联盟、全球低水足迹倡议联盟，带动上百家伙伴减碳降耗 [3] - 2025年4月，公司凭借长期绿色低碳实践与生态公益行动，在“我们的力量，我们的地球”2026地球合伙人领导力峰会上获得“地球合伙人”称号 [3] 可持续社会价值生态圈发展 - 2025年5月20日，公司联合腾讯、联想等企业共同发起成立可持续社会价值生态圈，以联合国2030可持续发展目标（SDGs）为指引，目前成员单位已达46家 [3] - 2025年12月，该生态圈在联合国全球契约组织指导下成立可持续社会价值工作组，旨在与全球更多伙伴共同保护地球 [3] - 生态圈成立以来开展了多项联合行动，包括数字公益支援灾后重建、老年营养改善工程、公益美好周、乡村振兴样本打造，以及联合捐赠超2亿港元助力香港火灾灾后恢复 [4][5] 行业合作与未来展望 - 联合国全球契约组织驻华代表刘萌指出，可持续发展需要全球企业共同参与，关键在于构建和谐的企业与社区关系，推动所有利益相关方共商、共建、共享 [1] - 公司可持续和社会价值副总裁乔璐表示，从“我”到“我们”，可持续社会价值生态圈正在用“生态解法”与社会各界共创价值、共享美好 [4] - 未来，公司将以“地球合伙人”的责任担当，携手更多伙伴履行《珍爱自然》约定，深化绿色实践，为建设美丽中国贡献力量 [5]

2025年比亚迪汽车产销量分析 - 2025年公司轿车产量为225.85万辆，累计下滑4.73%，销量为229.03万辆，累计下滑2.87% [1] - 2025年公司SUV产量为204.91万辆，累计增长13.5%，销量为208.06万辆，累计增长16.31% [1] - 2025年公司MPV产量为17.17万辆，累计增长63.66%，销量为17.45万辆，累计增长68.52% [1] 2025年比亚迪汽车市场地位与运营效率 - 2025年公司轿车销量占全国销量比重为18.43%，产销率为101.41% [1] - 2025年公司SUV销量占全国销量比重为12.9%，产销率为101.54% [1] - 2025年公司MPV销量占全国销量比重为14.39%，产销率为101.61% [1] 2020-2025年比亚迪分车型产销统计 - 2020-2025年公司轿车产销量及产销率、产销增长有统计图表 [1] - 2020-2025年公司SUV产销量及产销率、产销增长有统计图表 [1] - 2020-2025年公司MPV产销量及产销率、产销增长有统计图表 [1][2]

文章核心观点 - 比亚迪汽车发布第三代元PLUS内饰图片，新车采用后驱纯电平台，将于2026年北京车展全球首发 [1] 产品设计与内饰 - 内饰采用简约科技风格，中控台设计平直利落以提升操作便利性 [1] - 采用传统机械式门把手，更贴合使用习惯 [1] - 大面积采用软性材质包覆，有效提升座舱质感 [1] - 搭配多色律动氛围灯，进一步增强座舱层次感 [1] 交互与配置 - 采用两辐式方向盘，按键布局简洁清晰，可实现音量调节、歌曲切换等盲操作 [1] - 采用电子怀挡设计，并配备无线充电面板 [1] - 仪表盘尺寸有所加大，并可同步展示道路及周围车辆信息 [1] - 新车将引入抬头显示系统 [1] 动力系统 - 采用后驱纯电平台 [1] - 电机提供最大功率200kW与240kW两种可选 [1] - 匹配第二代刀片电池，并引入闪充技术 [1]

公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需履行中国证监会注册程序，最终中国证监会能否同 意注册及其时间尚存在不确定性。公司将在收到中国证监会作出的予以注册或不予注册的决定文件后另 行公告。敬请广大投资者注意投资风险。 中国经济网北京4月23日讯中汽研汽车试验场股份有限公司(证券代码：301215，证券简称：中汽股份 （301215）)昨晚发布关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深圳证券交易所上市审核委员会 审核通过的公告。 公告显示，4月22日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第15次上市审核委员会审议会议，对 中汽股份向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次向不特定 对象发行可转换公司债券的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 中汽股份2022年3月8日在深交所创业板上市，发行总股数为3.31亿股，发行价格为3.80元/股，保荐机构 (主承销商)为中国银河证券股份有限公司，保荐代表人为王建龙、刘卫宾。 中汽股份发行募集资金总额为12.56亿元，扣除发行费用后，募集资金净额11.86亿元。该公司最终募集 资金净额比原计划多4.36亿元。中汽股份于20 ...

公司债务管理动态 - 公司据悉正在寻求对一笔于2024年5月份到期的人民币债券进行展期 [1] 公司流动性状况 - 公司面临一笔即将于2024年5月到期的境内人民币债券的偿付压力 [1]

文章核心观点 - 吉利汽车2025年财务表现稳健，营收创历史新高且销量精准达标，但归母净利润增速因一次性收益、汇兑损益及费用增长等因素而表面偏低，经调整后实际利润增速与营收增速匹配，不存在“增收不增利”问题 [1][16][17] - 吉利与比亚迪之间表面存在估值差距，但经调整会计政策差异（如研发资本化率、折旧率）后，两者估值倍数相近，市场给予吉利的折价主要源于其新能源转型、海外整合及利润弹性方面的确定性相对较弱 [3][18][19] - 公司新能源渗透率显著提升，但出海步伐慢于同行；单车毛利率受价格战影响下滑，但处于行业中位线以上；销售费用因渠道扩张增长明显，资本开支提速，但公司现金流充沛，费用节奏可控 [2][6][10][13][15] 财务业绩表现 - 2025年全年营业收入3452亿元，同比增长25%，创历史新高；第四季度营收1058亿元，同比增长22.4%，为首次单季度营收破千亿元 [1][4] - 2025年全年归母净利润168.5亿元，同比增长1.3%；第四季度归母净利润37.4亿元，归母净利率为3.5% [1][16] - 剔除2024年第二季度出售附属公司的一次性收益75亿元及汇兑损益影响后，2025年归母净利润实际增速约为25.6%，与营收增速基本匹配 [16][17] - 2025年全年销量302万辆，同比增长39%，精准达成上调后的300万辆年销量目标 [1][5] 业务板块分析 - 新能源渗透率明显提升：2025年第四季度，纯电车型销量占比32.8%，插混车型销量占比28.1%，泛新能源合计占比约61% [6] - 插混车型增长稳健：自2025年第一季度起，插混车型增速始终高于50%，2026年第一季度仍维持60%以上增速，对补贴依赖度较低 [6] - 主品牌银河系列是冲量关键：银河车型（如星愿）凭借性价比占据小型轿车销售榜头名，带动销量，但2026年第一季度增速回落至33%区间 [4] - 高端车型表现良好：极氪部分高端车型（如极氪9X、009）在细分市场表现不错，有助于稳定平均售价 [10] 盈利能力与成本费用 - 单车毛利率承压：第四季度单车毛利率降至16.9%，同比下降50个基点，主要受价格战及主力走量车型（如星愿）利润垫较薄影响 [10] - 横向对比，16%-18%的单车毛利率在激烈价格战市场中已属不错表现 [11] - 费用控制一般，销售费用增长显著：第四季度销售费用、管理费用、研发费用分别为67亿、22亿、59亿元，对应费率6.3%、2.1%、5.6% [13] - 销售费率自2025年第二季度以来持续处于6%以上高位，主要因新能源及高端车型渠道扩张所致 [13] - 2025年全年资本开支增速达35%，用于押注渠道转型、海外渠道及产能建设 [13] 海外业务表现 - 2025年出口销量约42万辆，同比微增1.3%，增速显著低于比亚迪（140%）及长城（12%） [7] - 出海步伐较慢原因包括：部分优质海外资产（如沃尔沃、路特斯、宝腾）独立运营未并表；对海外渠道认知不足，早期领克在欧洲采用订阅制效果不佳 [8] - 管理层正重塑海外渠道：领克已改回经销制，2026年第一季度出口增速达126%，呈现明显回暖趋势 [8][9] 财务结构与会计政策 - 公司现金流充沛：截至2025年末，现金等价物及短期投资累计余额653亿元 [15] - 研发投入资本化率较高：2025年全年研发投入218.7亿元，研发费用176.2亿元，资本化率19%；对比比亚迪研发投入634亿元，研发费用579.8亿元，资本化率8.5% [17] - 折旧政策相对保守：以现金流量表粗略估算，吉利折旧率约22.5%，低于比亚迪的31.8% [17] 估值对比分析 - 以扣非口径计算，比亚迪估值倍数约31.9倍，吉利约18倍 [18] - 调整资本化率及折旧率差异（假设比亚迪折旧快20%）后，比亚迪宽口径估值倍数约19.9倍，与吉利差距不大 [18] - 市场给予吉利“战略整合期折价”而非“估值差”，折价源于三方面：新能源转型战略摇摆缴纳的“时间税”；海外资产协同不足的“散装感”；整合降本带来的利润弹性尚不明确 [19][20] - 若上述三方面取得超预期进展，吉利估值上限有约1.5倍的空间 [20]