公司财务与股东回报 - 公司宣布将于2026年6月26日派发末期股息 [1] - 末期股息派发方案为每10股派发现金2.2元 [1]

研究员：陈庆/李柳晓 1Q26 剔汇后利润恢复增长。长城汽车1Q26 实现营业收入451.1 亿元（人民币，下同），同比增长 12.72%；归母净利润9.45 亿元，同比下降46.01%；扣非归母净利润4.82 亿元，同比下降67.19%。表观 利润低于市场共识，但主因并非主业经营恶化，而是去年同期汇兑收益形成高基数。 机构：交银国际 按管理层披露的剔除汇兑损益后净利润同比增3.28 亿元/41.7%。经营层面，1Q26 销量26.91 万辆，同比 增长4.8%，收入增速显著高于销量增速；单车收入16.76 万元，同比提升约1.18 万元，创历史同期最好 水平。毛利83.24 亿元，同比增长16.6%；毛利率18.45%，同比提升0.6 个百分点、环比提升1.2 个百分 点，主要受益于海外销量占比提升、高端车型结构优化，以及坦克、皮卡等优势品类盈利韧性。经营现 金流净额32.71 亿元，较去年同期明显改善，主要来自海外销量增长带来的现汇回款。 管理层维持较积极指引：2026 年将围绕终端渠道升级、产品矩阵丰富和品牌认知强化，海外销量挑战 60 万辆及以上。核心催化剂包括：魏牌V9X进入上市与交付阶段，后续V8 ...

格隆汇4月28日丨招商银行(600036.SH)公布，2026年第一季度实现营业收入869.40亿元，同比增长 3.81%；归属于本行股东的净利润为378.52亿元，同比增长1.52%；业绩期间本集团各项业务稳健开展， 资产负债规模稳步增长，经营效益稳中向好。 ...

核心财务表现 - 2026年第一季度实现营业收入18.02亿元，同比增长16.91%，在恒定汇率下同比增长19.54% [1] - 2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比下降6.82%，主要因人民币升值导致汇兑损失较高 [2] - 2026年第一季度经调整归属于上市公司股东的净利润为4.23亿元，同比增长27.91% [2] 分业务收入分析 - 小分子CDMO业务收入12.00亿元，同比增长0.43%，恒定汇率下增长3.26% [1] - 新兴业务收入5.98亿元，同比增长74.07%，增长主要由化学大分子和生物大分子业务板块驱动 [1] 分区域市场收入分析 - 来自美欧市场客户收入12.50亿元，同比增长8.99%，恒定汇率下同比增长12.40% [1] - 来自亚太地区市场客户收入5.52亿元，同比增长39.97% [1] 盈利能力与效率 - 2026年第一季度整体毛利率为43.02%，在恒定汇率下为44.27% [2] - 小分子业务毛利率为46.81%，同比提升1.64个百分点，恒定汇率下毛利率为48.26%，同比提升3.09个百分点 [2] - 新兴业务毛利率为35.08%，同比提升2.03个百分点，恒定汇率下毛利率为35.80%，同比提升2.75个百分点，主要得益于交付规模及产能利用率提升 [2] - 2026年公司经营策略核心转向提升经营效率，由降本增效转为控本提效，以提升业务利润率和竞争力 [2]

公司核心经营业绩 - 2026年第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6% [12][24] - 截至2026年3月31日，集团归属于母公司股东权益为10,183.10亿元，较年初增长1.8% [12] - 集团基本每股营运收益为2.33元，同比增长7.9%，非年化营运ROE为3.7% [24] 寿险及健康险业务 - 2026年第一季度，寿险及健康险业务营运利润为296.96亿元，同比增长6.4% [12] - 新业务价值为155.74亿元，同比增长20.8% [12][28] - 银保渠道、社区金融服务及其他渠道对新业务价值的贡献占比同比提升6.8个百分点 [12][28] - 截至2026年3月31日，个人寿险销售代理人数量为33.2万 [30] - 享有医疗健康、居家养老、高品质养老权益的客户，其寿险新单件均首年保费分别提升至平均水平的1.2倍、5.9倍和28.8倍 [23] 财产保险业务 - 2026年第一季度，平安产险原保险保费收入为909.51亿元，同比增长6.8% [13][33] - 保险服务收入为843.34亿元，同比增长3.9% [13][33] - 整体综合成本率为95.8%，同比优化0.8个百分点 [13][33] - 新能源车险原保险保费收入同比提升16.1% [13][33] 银行业务 - 2026年第一季度，平安银行实现营业收入352.77亿元，同比增长4.7%；实现净利润145.23亿元，同比增长3.0% [13][37] - 截至2026年3月末，不良贷款率为1.05%，拨备覆盖率为219.59% [13][38] - 核心一级资本充足率为9.51%，较年初上升0.15个百分点 [13][38] - 管理零售客户资产（AUM）为42,879.90亿元，较年初增长1.2% [37] 综合金融与客户经营 - 截至2026年3月31日，平安个人客户数近2.52亿，较年初增长0.2%；价值客户数较年初增长1.2% [14][17] - 过去12个月持有集团内3类及以上产品的客户留存率达99% [14][18] - 自“九九归一”上线后，AI业务查办覆盖84%的业务 [14][18] - 过去12个月线上APP月活跃客户约9,000万，同比增长7.7% [14][18] 医疗养老战略 - 截至2026年3月31日，平安已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖；国内合作医院数超3.8万家 [15][22] - 一键展码支付服务覆盖全国11.1万家药店 [15][22] - 累计超29万名客户获得居家养老服务资格 [15][21] - 平安臻颐年高品质康养社区项目已在5个城市启动，其中上海和深圳项目已投入运营 [15][22] - 2026年第一季度，健康险保费收入超473亿元，其中医疗险保费收入243.5亿元，同比增长6.4% [21] 保险资金投资 - 截至2026年3月31日，保险资金投资组合规模约6.55万亿元，较年初增长0.9% [35] - 2026年第一季度，保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率0.2%，同比下降1.1个百分点；非年化净投资收益率0.8%，同比下降0.1个百分点 [35] - 不动产投资余额为2,018.18亿元，在总投资资产中占比3.1%，其中86.8%为物权投资 [36] 资产管理业务 - 截至2026年3月31日，公司资产管理规模为9.0万亿元 [41] 金融科技赋能 - 2026年第一季度，AI坐席服务量约4.87亿次，覆盖82%的客服总量 [42] - AI代码渗透率达40% [42] - AI赋能辅助实现销售额304.42亿元 [43] - 平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损36.5亿元，同比增长6.7% [42] - 寿险理赔“闪赔”占比达59% [42] 员工持股计划 - 截至报告期末，核心人员持股计划共持有公司A股股份29,738,864股，占总股本的0.164% [50] - 截至报告期末，长期服务计划共持有公司A股及H股股份601,767,874股，占总股本的3.323% [55] 可转换债券 - 公司发行了本金总额35亿美元于2029年到期的H股可转换债券，以及117.65亿港元于2030年到期的零息H股可转换债券，截至报告期末均未发生转股 [56] 股东情况 - 截至2026年3月31日，公司总股本为18,107,641,995股，其中A股10,660,065,083股，H股7,447,576,912股 [7] - 卜蜂集团有限公司通过子公司合计间接持有公司H股964,427,077股，约占总股本的5.33% [11]

编者按： 章俊进一步指出，安全溢价并非简单的地缘窗口期现象，而是中国资产定价中枢的趋势性上移，其背后 是三重结构性力量的共同推动——外部秩序重构、内部增长方式转换与以人工智能为核心的科技飞跃。 其中，中国经济增长模式从土地财政向新质生产力的切换，是当前阶段起决定性作用的力量。 对于全球资金"向东看"的趋势，章俊认为，中国资产正从机会型配置标的逐步走向再平衡意义上的长期 比较标的，但要真正跻身全球资产避风港行列，仍需在市场可投资性、制度可预期性和回报可持续性三 方面进一步补齐条件。 重构定价坐标：安全溢价的概念与量化 《21世纪》：如何从宏观定价视角定义"安全溢价"？它与过去的"风险折价"有何本质不同？ 章俊：从宏观定价视角看，"安全溢价"本质上是市场愿意为一个经济体的增长韧性、供给保障能力、政 策稳定性和连续性赋予的额外估值。 中国资产正在被市场赋予额外的"安全溢价"，并成为资本市场的核心话题。在全球地缘格局深刻调整、 产业链加速重构的背景下，资产的"安全性"内涵正在发生根本性转变——不再仅来自传统金融属性，而 更多源于现代产业体系的规模性与完备性，以及在极端情形下保障产出与交付的工业与科技实力。舶来 的估值 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ■ 经中国证券监督管理委员会《关于同意江苏锡华新能源科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批 复》（证监许可〔2025〕2102号）批复，江苏锡华新能源科技股份有限公司（以下简称"上市公 司"、"公司"或"发行人"）首次公开发行股票10,000.0000万股，每股面值人民币1元，每股发行价格为人 民币10.10元，募集资金总额为人民币101,000.00万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币 92,576.57万元。本次发行证券已于2025年12月23日在上海证券交易所上市。国泰海通证券股份有限公司 （以下简称"保荐机构"或"国泰海通"）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为2025年12月23日至 2027年12月31日。 在2025年12月23日至2025年12月31日持续督导期内（以下简称"本持续督导期间"），保荐机构及保荐代 表人按照《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"保荐办法"）、《上海证券交易所股票上市规 则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号一一 ...

公司融资与股权变动 - 博泰车联拟向三锋控股发行新H股，募资约1.14亿港元 [1] - 认购价格为每股127.35港元，较协议日收市价141.50港元折让约10.00% [4] - 认购完成后，三锋控股将持有公司已发行股份总数的0.58%，其最终实益拥有人为福耀玻璃董事长曹晖 [2][3][4] - 所得款项净额约1.136亿港元，其中约60%将用于AI技术应用、产品研发及业务拓展，约40%用于补充营运资金及一般企业用途，预计2026年12月31日前全数动用 [4] 2025年财务表现 - 2025年实现总收入35.10亿元人民币，较2024年的25.57亿元同比增长37.26% [5] - 智能座舱域控制器交付量达到130万台，同比大增超40% [2][5] - 毛利由2024年的3.01亿元增至4.34亿元，增幅达44.25%，整体毛利率微增至12.4% [5] - 年内亏损高达10.9亿元人民币，较2024年约5.4亿元的亏损同比扩大超过102% [2][5] - 研发开支同比激增83.0%至3.79亿元，主要用于推进高端芯片平台商业化适配及AI应用研发 [5] - 行政开支飙升130.4%至8.53亿元，主要由于向行政管理人员发行购股权导致以股份为基础的薪酬开支大幅增加 [5] 近期战略合作与技术布局 - 与地平线机器人签署战略协议，成为其国内首款舱驾融合芯片“地平线星空®”的首批签约客户，双方将共建舱驾融合全车智能体并拓展至机器人领域 [6][7] - 与某头部OEM新能源车企及英伟达达成深度合作，获得该车企新一代智能车型的量产定点 [7] - 主导提供全球首个AI BOX“软硬”一体化解决方案，实现字节跳动AI通用大模型与公司端侧大模型在车端深度耦合 [7] - 基于NVIDIA DRIVE AGX Thor平台开发车端大模型解决方案，成为汽车领域首个与该芯片达成合作并实现量产、具备“软硬”一体能力的AI应用公司 [7] - 探索算力收费、车载Tokens计费等创新商业模式，并布局“物理AI”、“AI智能体”等领域 [7] - 与德国上市公司AUMOVIO SE的子公司签署战略合作备忘录，共研高算力跨域融合产品及通用人工智能汽车应用 [8] - 公司是开源鸿蒙工作委员会创始成员，为少数可提供基于麒麟9610A处理器及鸿蒙操作系统的完整智能座舱解决方案的供应商之一 [8]

泰格医药一季度业绩 - 2026年第一季度实现营业收入18.01亿元，同比增长15.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4904.31万元，同比大幅减少70.36% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.20亿元，同比增长17.65% [1] - 业绩变动主要受非经常性损益波动影响 [1] - 国内CRO赛道价格战持续，行业竞争加剧 [1] - CRO公司在手订单充足，海外业务拓展顺利，创新药产业链复苏下主业增长确定性强 [1] 百洋医药一季度业绩 - 2026年第一季度实现营收17.84亿元，若还原两票制业务后计算，营业收入为20.36亿元 [2] - 归属于上市公司股东净利润为1.24亿元，同比增长45.79% [2] - 核心业务品牌运营实现营业收入13.50亿元，同比增长4.27% [2] - 公司收入结构优化，毛利额较高的品牌运营业务收入及占比增长，核心品牌价值持续释放，业绩触底反弹 [2] - 公司正从医药商业向“品牌运营+创新药孵化”平台升级 [2] 全磁悬浮人工心脏进展 - 同心医疗美国全资子公司BrioHealth Solutions获得美国FDA附条件批准，启动针对晚期心力衰竭儿科患者的BrioVAD系统临床评估 [3] - 这是全磁悬浮人工心脏面向儿科的首个前瞻性临床试验 [3] - 首次将同一款左心室辅助装置（LVAD）同时在成人与儿科人群中开展平行临床评估，填补了儿童心衰治疗的空白 [3] - 儿科心力衰竭领域耐久型LVAD选择匮乏，存在巨大的未满足临床需求 [3] 复星医药一季度业绩与研发进展 - 2026年第一季度实现营业收入100.73亿元，同比增长6.93% [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润8.71亿元，同比增长13.87% [4] - 第一季度内有4款创新药品的上市申请获受理 [4] - 有14项（按批件数）创新药品的临床试验申请获境内外监管机构的批准 [4] - 公司持续推进创新转型，管线进展密集 [4] 上海医药资产处置 - 上海医药公开挂牌转让中美上海施贵宝制药有限公司30%股权，交易完成 [5] - 上海联合赛尔生物工程有限公司以10.23亿元底价接盘 [5] - 高瓴资本是上海联合赛尔的主要投资者之一 [5] - 本次清仓是上海医药优化资产结构、聚焦创新的战略腾挪 [5] - 受集采冲击，中美施贵宝的核心原研药价格下跌，营收、盈利均持续萎缩 [5] - 此举有利于公司聚焦创新药与高端医疗器械主业，提升资本使用效率 [5] 行业趋势与公司战略 - 医药商业行业分化加剧，具备品牌运营与商业化能力的企业更具竞争力 [2] - 政策支持创新药商业化、核心品牌放量有望驱动相关公司业绩持续高增 [2] - 国内CRO赛道存在竞争加剧压力 [1] - 创新药出海与高端器械放量有望驱动龙头公司业绩持续增长 [4]

格隆汇4月28日丨深高速(600548.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入17.59亿元，同比 下滑0.70%；归母净利润5.09亿元，同比增长6.54%；扣非归母净利润5.16亿元，同比增长10.74%。 ...