交付数据与车型表现 - 2025年5月公司交付新车33,525台，同比增长230%，环比下降4.3% [1] - 小鹏P7+上市6个月累计交付超55,000台，小鹏X9单月交付达3,327台 [1] - Mona M03升级上市推出四个版本，指导价11.98-13.98万元，Max版搭载满血版智能辅助驾驶，上市1小时大定突破1.2万台，Max版订单占比83% [1] AI技术进展与全球化 - XNGP城区AI智能辅助驾驶月度活跃用户渗透率达85% [1] - Mona M03 Max全球首发"人机共驾"功能，可自适应驾驶者习惯并协同操作 [1] - 欧洲市场扩展超预期，正式进入意大利、波兰市场，覆盖欧洲十余国，并以欧洲为支点加速全球化布局 [1] 销售网络与充电生态 - 截至2025年3月31日，销售门店总数690家覆盖223个城市，自营充电站2,115座 [2] - 2025年5月5日至18日新增自营站21座（S4超快充站13座，目的地站8座），生态覆盖加速 [2] 财务与销量预测 - 预计2025-2027年销量分别为52.4/78.6/96.6万辆 [2] - 对应2025-2027年总营业收入为977.6/1,581.0/1,970.7亿元，归母净利润分别为1.2/60.0/94.2亿元 [2]

市场表现 - 上证指数收跌0 04%报3387 40点 深证成指收跌0 12%报10151 43点 创业板指收跌0 36%报2049 94点 两市总成交额1 21万亿元 [1] - 油服工程、地面兵装、多元金融位居涨幅榜前三 分别上涨2 55%、1 83%、1 61% 化学制药、个护用品、影视院线位居跌幅榜前三 分别下跌2 79%、2 75%、2 59% [1] - 全市场300只非货ETF上涨 上涨比例26% 737只非货ETF下跌 下跌比例63% [3] 行业ETF表现 - 中证油气资源指数上涨1 54% 油气资源ETF、油气资源ETF、油气ETF博时分别上涨1 91%、1 66%、1 45% [1] - 中证金融科技主题指数上涨1 02% 金融科技ETF华夏、金融科技ETF分别上涨0 97%、0 92% [1] - 中证绿色电力指数上涨0 96% 绿色电力ETF易方达上涨1 04% [1] - 恒生创新药指数、中证港股通创新药指数跌幅居前 分别下跌5 04%、4 93% [3] ETF产品详情 - 油气资源ETF（159309 SZ）份额规模1 09亿份 跟踪中证油气资源指数 权重股包括中国石油、中国海油等 [2] - 豆粕ETF（159985 SZ）份额规模14 08亿份 跟踪大商所豆粕期货价格指数 [3] - 金融科技ETF华夏（516100 SH）份额规模2 23亿份 跟踪中证金融科技主题指数 权重股包括同花顺、东方财富等 [3] - 港股通创新药ETF（159570 SZ）份额规模40 88亿份 跟踪国证港股通创新药指数 权重股包括药明生物、信达生物等 [5] 指数估值 - 中证油气资源指数PE-TTM为11 52倍 估值低于近3年76 95%以上时间 [3] - 中证金融科技主题指数PE-TTM为75 59倍 估值低于近3年90 93%以上时间 [3] 溢价ETF - 标普消费ETF溢价20 15% 标普500ETF溢价13 30% [6][7] - 沙特ETF、国证2000ETF基金、德国ETF等溢价幅度在0 56%-7 53%之间 [7]

珠海国资重组与珠光控股战略转型 - 珠光控股法定代表人变更为王宇声，珠海13家市属国企中12家已完成一把手任命 [1] - 珠光控股经营范围从重资产实业开发转向轻资产资本运作，新增企业总部管理、资产管理、投资活动等11项服务 [1][2] - 公司剥离实体开发业务，强化股权投资和基金运作，定位向国有资本投资公司转型 [3] 珠光控股与大横琴集团整合 - 2025年4月大横琴集团无偿划转至珠光控股成为二级子公司，实控人仍为珠海国资委 [4] - 新增"融资咨询""品牌管理"服务旨在强化珠澳产业融合，支持横琴粤澳深度合作区建设 [4] - 管理层调整中，王宇声曾任大横琴集团总经理，兼具珠海航空城及横琴粤澳开发投资公司管理经验 [4] 珠海国企格局与资产规模 - 珠海市属国企总资产达12924.06亿元（约1.3万亿元），华发、格力、大横琴三家占比近80% [6] - 大横琴集团总资产1600亿元，控股3家上市公司，开发项目超520个，总投资2600亿元 [6] - 大横琴集团2024年控股世荣兆业51%股权（24亿元），并计划收购宝鹰股份13.95%股权 [6] 横琴粤澳深度合作区发展 - 横琴粤澳开发投资公司成立，注册资本200亿元，由广东恒健、粤澳基金、华发、大横琴联合持股 [7] - 大横琴集团职能从基建开发转向产业导入与跨境资本运作，珠光控股凭借珠澳跨境经验成为整合载体 [7] - 珠光控股历史基因与横琴政策需求形成互补，有望转化为区域产业升级的核心资本平台 [5][7]

啤酒业务 - 公司持续深化"三精主义"，优化组织效率与费用管控，2024年关闭2家低效工厂，精简销售公司，推动销售费用率降0.97pct、管理费用率降1.75pct [1] - 营销聚焦高效场景，强化品牌高端形象，拓展即时配送、山姆会员定制等新兴渠道，突破非现饮场景 [1] - 2024年啤酒销量同比下滑2.5%，但高档及以上产品销量增幅超9%，喜力品牌增速近20%，老雪、红爵等销量翻倍增长，带动啤酒吨价同比提升1.5%，毛利率同比提升0.9个百分点至41.1% [1] - 2024年1-5月啤酒销量实现低至中单位数增长，喜力维持双位数增速，大麦、玻璃等价格延续低位运行，成本端红利持续释放 [1] 白酒业务 - 白酒业务聚焦"摘要"大单品战略，2024年摘要销量同比增长35%，贡献白酒业务收入70%以上 [2] - 依托啤酒经销商网络赋能，渠道商数量大幅增长，为中长期快速发展奠定坚实基础 [2] - 2025年重点推进核心市场聚焦战略，以河南、山东为样板区域，优化渠道库存与精准控制低效投入，加速"摘要"全国化布局 [2] - 短期销量承压，春节后动销复苏放缓，禁酒令或对部分政企渠道形成冲击，但啤白渠道协同深化及新品矩阵扩容带来中长期发展空间 [2] 2025年业绩展望 - 高温少雨催化消费旺季，5月全国平均气温较常年偏高0.9℃，部分地区降水显著偏少，福建新产能释放保障供应，助推喜力加速渗透华南市场 [3] - 啤酒现货成本同比跌8%，公司通过对冲锁价锁定采购，2025年啤酒毛利率或提升至42%以上 [3] - 啤白渠道协同深化与场景突破持续推进，渠道商兼营模式下终端覆盖效率显著提升 [3] - 数字化中台赋能供应链优化，啤酒库存周转周期缩短至45天以内，2024年线上业务GMV同比增速超30%，即时配送等新兴渠道贡献显著增量 [3] 投资建议 - 公司作为行业龙头展现出强劲韧性，高端化布局与新兴渠道拓展显著领先同业，当前股价对应16倍PE（TTM），低于啤酒行业平均水平 [3] - 2024年经营活动现金流同比+67%至69.28亿元，支撑分红率从52%逐步提升至60%（2025）、70%（2026） [3] - 预计2025-2027年EPS为1.63/1.75/1.87元，给予2025年20倍PE，目标价由48下调至36港元 [3]

大会概况 - 2025世界跨境电商发展大会在廊坊临空国际会展中心举办 主题为"构建全球营销服务体系 赋能产业带出海" 吸引全球跨境电商领域顶尖学者、企业家及行业组织参与 [1] - 大会同步发布《跨境电商平台企业及关联服务商经营规范》 并举行全球跨境电商营销服务商颁证仪式 旨在推动行业标准化和规范化管理 [3] 行业标准与生态建设 - 《跨境电商平台企业及关联服务商经营规范》由中国服务贸易协会制定 涵盖平台经营者、进出口经营者及物流、金融、营销等关联服务商 目标是构建跨境电子商务治理体系 [7] - 神州控股科捷参与标准制定 提出建设性意见 并构建"产业带+跨境电商"服务生态闭环 覆盖仓储物流、跨境支付、清关报税和营销运营全流程 [7] - 全球跨境电商营销服务商名录首批限额100名 入选企业可优先对接180个跨境电商综合试验区及产业带品牌企业 [9] 企业技术与解决方案 - 神州控股科捷提出"技术+场景+生态"立体化解决方案 通过高质量数据治理赋能大模型 针对IT、3C、快消、鞋服等产业特性定制服务 [4] - 公司跨境电商业务已对接国内外40多个主流电商平台 拥有超20个海外仓储 运输网络覆盖全球50个国家和地区 [9] - 展台吸引大量企业代表关注 反映市场对供应链数智化需求迫切 公司将通过技术创新和生态共建助力产业带跨境发展 [11] 行业趋势与机遇 - 产业带制造业企业面临出海挑战 需解决数字化转型与全球化发展问题 [3] - 跨境电商行业聚焦数智化赋能 构建全球营销服务体系成为核心发展方向 [1][4] - 产业带跨境发展规模持续扩大 技术服务商将推动"中国制造"向"中国智造"升级 [11]

制造业AI智能体解决方案概述 - 第四范式发布制造业AI智能体解决方案，通过"AI Agent+工业垂直模型"实现全链路智能化升级，覆盖生产优化到供应链管理 [1] - 方案以自主进化的AI智能体为核心，构建工业细分场景垂直模型，解决行业核心问题 [1] - 方案涵盖行业资料查询、3D设计、良率数据分析、设备预测性维护、供应链智能决策等细分功能 [1] 制造业AI智能体的实际应用效果 - 某重型发动机制造基地应用后，整车下线效率提升至平均每4分半一辆，突破传统精益生产瓶颈 [3] - 某飞机制造集团采用3D零件管理系统降低零件生命周期成本上亿元 [4] - 某半导体企业通过智能排产派工实现产能提升13% [4] - 某动力电池企业实车电池异常检测准确率达93.4% [4] - 某专精特新企业使用智慧服务运营系统后专家支持效率提升30% [4] AI智能体赋能的核心场景技术细节 - 行业资料查询：构建企业级知识库，支持多格式文档解析和7×24小时自然语言交互 [5] - 3D设计：通过大模型实现2D图片快速关联相似零件，缩短研发周期并模拟装配组合 [5] - 良率数据分析：多模态大模型构建全景视图，支持语音交互式分析加速问题定位 [5] - 设备预测性维护：智能传感网络结合深度学习算法实现故障预警，减少非计划停机 [5] - 供应链智能决策：动态分析市场需求与风险，支持突发事件模拟推演提升韧性 [5] 行业转型与未来展望 - AI智能体通过业务协同实现管理精益化、制造柔性化、过程可视化和决策智能化 [3] - 数字化平台整合全厂数据，实现"工厂-产线-设备"三级模型的穿透式管理 [3] - AI Agent将与制造业形成更紧密协作，推动行业新一轮发展 [6]

股价表现 - 截至6月17日收盘 浙江沪杭甬报6 950港元 较上个交易日上涨1 91% 当日盘中最高价触及7 090港元 创近一年新高 [1] - 当日主力资金流入4030 096万港元 流出2136 168万港元 净流入1893 93万港元 [1] 公司背景 - 浙江省交通集团旗下核心成员企业和重要上市平台 1997年3月成立 同年5月在香港联交所挂牌上市 [1] - 浙江省第一家境外上市的国有企业 唯一的省属高速公路投资运营境外上市公司 [1] 战略定位 - 承担高速公路营运管理 市场化交通基础设施投融资和资产证券化"三个平台"定位 [1] - 突出主业发展与资本运作两轮驱动 致力于打造一流的专业化高速公路经营性公司 [1] 企业荣誉 - 获国务院国资委"国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业" 浙江省模范集体等省部级以上荣誉 [2] - 累计获评"中国路姐" "中国高速公路信息化奖" 中国证券金紫荆奖"十四五"最具投资价值上市公司等行业荣誉 [2] - 多次入选《亚洲货币》《福布斯》"最佳公司治理""最佳投资者关系"排名 [2] 企业精神 - 坚持"诚信 和谐 开放 进取"核心价值观和"乐于奉献 勇于担当 敢于突破"的企业精神 [2] - 致力于构建安全便捷 优质高效 智慧科技 绿色经济的现代高速公路运营服务体系 [2]

股东持股变动 - LAV Asset Management (Hong Kong) Limited在信达生物的持股比例从5 00%降至3 09% [1] - 持股变动时间为06月12日 [1]

摩根大通减持阿里巴巴股份 - 摩根大通在阿里巴巴-W的持股比例从6 26%降至5 94% [1] - 减持平均股价为118 4452港元 [1] - 减持日期为06月11日 [1]

公司持股变动 - 汇丰控股在名创优品的持股比例从8 97%升至9 00% [1]